传媒行业：GPT-4o、Project+Astra亮相，AI开启高效交互新纪元-240519-兴业证券-14页_1mb

传媒行业投资分析报告总结

核心内容

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，聚焦2024年传媒行业投资机会，重点分析AI技术对传媒行业的影响，并对重点公司进行推荐。

主要观点

1. AI技术推动传媒行业变革
   AI技术的快速发展正在重塑传媒行业格局，大模型和多模态AI工具的不断迭代为内容创作、交互体验、运营效率带来显著提升。近期，GPT-4o、ProjectAstra、豆包大模型等AI产品陆续发布，展现了强大的多模态处理能力，推动了AI在传媒领域的深度应用。

2. 传媒板块估值低位，具备投资性价比
   从基金持仓数据看，传媒板块仍处于低配状态，但随着AI技术带来的长期赋能和市场情绪回暖，板块估值已接近历史低点，具备显著投资性价比。

3. 重点推荐三大投资主线

   • 影视板块：2024年元旦、春节、清明档票房屡创新高，AI技术持续赋能内容创作，推动影视制作和院线发展。推荐上海电影、光线传媒、万达电影、华策影视，建议关注横店影视、百纳千成、慈文传媒等。
   • AI应用：AI大模型和多模态技术加速落地，催生更多AI爆款产品。建议关注多模态AI应用、中文语料库、布局AI大模型或产品的公司。推荐恺英网络、中信出版、中文在线、皖新传媒、昆仑万维等。
   • 游戏板块：2023年12月以来国产游戏版号发放超预期，AI技术助力游戏降本增效，推动游戏产业发展。推荐恺英网络、姚记科技、吉比特、三七互娱、完美世界、盛天网络等，建议关注出海公司神州泰岳和布局游戏AI大模型的巨人网络等。

关键信息

市场表现

• 申万传媒板块：2024年5月10日至5月17日，板块整体下跌0.57%，跑输沪深300 0.89个百分点，跑赢创业板指0.13个百分点。
• 涨幅前三板块：数字媒体、广告营销、电视广播Ⅱ。

重点公司推荐

• 增持：恺英网络、上海电影、光线传媒、万达电影、华策影视、盛天网络、中信出版、中文在线、皖新传媒、昆仑万维、三七互娱、完美世界、吉比特
• 买入：芒果超媒

AI产品动态

• 全球AI产品榜单：ChatGPT、New Bing、Canva Text to Image、Gemini等仍居访问量前列；360AI搜索、Kimi、秘塔AI搜索等在访问量增速方面表现突出。
• 国内AI产品增长：美图秀秀、豆包等AI功能App下载量快速增长。

传媒大事件

• GPT-4o发布：OpenAI推出新一代旗舰模型，具备更快的响应速度和更强的多模态处理能力。
• ProjectAstra发布：谷歌推出全新AI代理产品，实现跨文本、音频、视频多模态实时推理。
• 豆包大模型发布：字节跳动旗下火山引擎正式亮相豆包大模型家族，日均处理文本量达1200亿Tokens，生成3000万张图片。
• 阿里云通义大模型：微博已接入通义大模型，应用于明星陪聊、虚拟角色等场景。

重点数据跟踪

游戏版号及产品表现

• 版号发放：2023年12月至今，国产游戏版号发放数量显著提升，月均达107款，较2023年均值增长。
• 重点公司游戏表现：三七互娱、恺英网络、吉比特、世纪华通、巨人网络、完美世界、姚记科技、宝通科技等公司核心游戏流水变动趋势受到关注。

综艺与剧集数据

• 综艺表现：本期（5月13日-17日）腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV各有14、7、8、10款综艺进入TOP30，其中腾讯视频与芒果TV表现突出。
• 剧集表现：爱奇艺本期有12部剧集进入TOP30，其中8部为独播剧；腾讯视频有11部剧集进入TOP30，优酷有9部，芒果TV有4部。

风险提示

• 政策监管趋严：行业面临政策不确定性，可能对业务发展产生影响。
• 游戏版号进展低于预期：版号发放节奏可能影响游戏公司的市场表现。
• 影视剧效果低于预期：内容质量与市场反响存在不确定性。
• 宏观经济波动：经济环境变化可能影响广告和影视市场需求。

结论

在AI技术持续赋能和传媒行业基本面改善的背景下，传媒板块具备显著投资机会。建议重点关注影视、AI应用和游戏三大主线，关注重点公司如上海电影、光线传媒、万达电影、华策影视、恺英网络、吉比特、三七互娱、完美世界、芒果超媒等。同时，需警惕政策监管、版号发放、影视剧效果及宏观经济波动等风险因素。