> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026.9.11 --- ## 核心内容概览 本报告为恒力期货于2026年9月11日发布的期货市场分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，分析各品种价格走势、基本面支撑、宏观影响及风险因素。 --- ## 主要观点总结 ### 1. 能源板块 - **原油**：价格突破110美元关口，受美伊冲突、霍尔木兹海峡通航受限及冬季需求高峰临近等基本面支撑，宏观情绪承压，但地缘政治风险仍支撑油价上行。 - **LPG**：价格受中东冲突及霍尔木兹海峡通航影响持续走高，FEI丙烷价格达840美元/吨。短期仍关注地缘局势，若冲突缓和，价格回调幅度有限。 ### 2. 芳烃-聚酯板块 - **PTA**：价格因美伊冲突而走强，现货市场基差偏强，9月货商谈成交在01+450-550。供给端PX负荷上升，需求端聚酯负荷略有下降，但整体供需偏紧支撑价格。 ### 3. 煤化工板块 - **甲醇**：受地缘政治及基本面支撑，价格持续上涨，期货合约多次触及涨停。港口价格高位运行，内地供应偏紧，但需警惕地缘反复带来的高位波动风险。 ### 4. 盐化工板块 - **纯碱**：供需格局弱化，库存高企，价格承压。短期去库预期逐步兑现，但地产竣工需求疲弱限制价格上行空间，长期仍面临产能扩张压力。 - **玻璃**：中游补库带动去库，短期需求边际改善，但地产竣工需求疲弱限制价格空间，中长期仍处于供需双弱格局。 - **烧碱**：成本推动价格偏强，但库存高企，下游需求疲软，整体价格走势受制于供需及成本压力。 ### 5. 有色金属板块 - **黄金**：欧央行加息预期推升美元指数，金价承压下跌，但通胀数据支撑仍存，需关注美联储政策及央行购金动态。 - **白银**：受就业市场韧性影响，价格震荡偏弱，需求波动加大。 - **铜**：美国或不追加铜关税，铜价重挫，期货库存未见明显上涨，短期需关注加工费波动及印尼复产影响。 - **铝**：沪铝受美国PPI超预期及宏观压力影响承压回落，出口量高位但环比下降，短期关注去库节奏及需求兑现情况。 --- ## 关键信息汇总 ### 原油 - **期货价格**：Brent连一107.63美元/桶（+6.34%），WTI连一102.48美元/桶（+6.69%）。 - **现货价差**：Brent C1-C2月差4.91美元/桶（+19.46%），WTI C1-C2月差4.08美元/桶（+28.30%）。 - **裂解价差**：欧洲汽油裂解价差32.31美元/桶（+8.82%），美国柴油裂解价差109.94美元/桶（+4.11%）。 ### LPG - **FEI丙烷价格**：冲高至840美元/吨。 - **运费**：BLPG1（中东-日本）224.45美元/吨，BLPG2（美国-欧洲）153.667美元/吨。 - **基差**：主力合约基差371美元/吨（+6.00%）。 ### PTA - **期货价格**：PTA2701收涨30点（+0.48%），主力合约基差596元/吨（+56.0%）。 - **现货价格**：6830元/吨（+4.0%）。 - **加工费**：PTA现货加工费504元/吨（+72.7%）。 ### 甲醇 - **现货价格**：江苏3810元/吨（+2.3%），华东港口价格3715-3880元/吨。 - **期货价格**：MA2701收涨44元/吨（+1.5%），MA2610收涨19元/吨（+0.6%）。 - **基差**：MA10基差380元/吨，跨月价差MA10-1为387元/吨。 ### 纯碱 - **现货价格**：重碱沙河送到价1040元/吨，轻碱华中出厂价950元/吨。 - **库存**：纯碱仓单持续去库，近期去库至2306吨。 - **利润**：氨碱法生产毛利-308元/吨。 ### 玻璃 - **现货价格**：沙河玻璃974元/吨，华东玻璃1110元/吨。 - **期货价格**：FG01收964元/吨，FG05收1037元/吨。 - **利润**：天然气制毛利-123元/吨，煤制气制毛利-86元/吨。 ### 烧碱 - **现货价格**：32%液碱山东626元/吨，50%液碱山东980元/吨。 - **期货价格**：SH01收2082元/吨，SH05收2192元/吨。 - **利润**：氯碱利润6元/吨，下游氧化铝利润91元/吨。 ### 黄金 - **期货价格**：上海期货收盘价957.18元/克（+0.52%），COMEX黄金4397.40美元/盎司（-0.17%）。 - **库存**：期货库存114843千克（-0.01%）。 - **ETF波动率**：27.79（+1.94%）。 ### 白银 - **期货价格**：上海期货收盘价16418元/千克（+1.20%），现货价格16233元/千克（+0.91%）。 - **库存**：期货库存1397193千克（-0.55%）。 ### 铜 - **LME价格**：3月官价14630美元/吨（-0.50%），期货连续112410元/吨（+0.83%）。 - **库存**：期货库存21009吨（-1.88%）。 - **进口盈亏**：-2877.34元/吨（+21.47%）。 ### 铝 - **沪铝价格**：主力合约收盘价24490元/吨（-0.29%），成交量144422手（-16.46%）。 - **LME铝**：0-3月收盘价3274.5美元/吨（-2.54%）。 - **库存**：LME库存244350吨（-0.07%）。 - **沪伦比**：7.4790（+2.32%）。 --- ## 风险提示汇总 | 品种 | 风险提示 | |------|----------| | 原油 | 中东冲突升级、海峡通航情况、亚洲需求释放节奏 | | LPG | 油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况 | | PTA | 地缘超预期扰动 | | 甲醇 | 油价异动、地缘动态 | | 纯碱 | 宏观情绪扰动，厂家预期外减产 | | 玻璃 | 地产政策变化，宏观情绪变化 | | 烧碱 | 出口需求变动，厂家开工变化 | | 黄金 | 美元大幅波动，央行购金扰动 | | 白银 | 现货趋紧，需求波动加大 | | 铜 | 印尼复产，加工费波动 | | 铝 | 美联储政策，去库节奏，需求兑现情况 | --- ## 数据监测要点 ### 原油价格与价差 - **Brent C1-C2月差**：4.91美元/桶（+19.46%） - **WTI C1-C2月差**：4.08美元/桶（+28.30%） - **欧洲汽油裂解**：32.31美元/桶（+8.82%） - **美国柴油裂解**：109.94美元/桶（+4.11%） ### LPG关键数据 - **FEI丙烷价格**：C3 M1 838.2美元/吨，C3-C4价差-50.24美元/吨 - **运费**：BLPG1 224.45美元/吨，BLPG2 153.667美元/吨 - **基差**：FEI-CP M1价差-48.75美元/吨 ### PTA关键数据 - **现货价格**：6830元/吨（+4.0%） - **期货价格**：TA701 6234元/吨（+0.7%） - **加工费**：PTA现货加工费504元/吨（+72.7%） ### 纯碱与玻璃 - **纯碱库存**：5991吨（-790吨） - **玻璃库存**：3350吨（-50吨） ### 烧碱 - **32%液碱**：山东626元/吨，江苏705元/吨 - **50%液碱**：山东980元/吨，江苏1095元/吨 - **期货价格**：SH01 2082元/吨，SH05 2192元/吨 - **利润**：氯碱利润6元/吨，氧化铝利润91元/吨 --- ## 总结 整体来看，市场在地缘政治、宏观经济及供需格局的多重影响下呈现震荡偏强走势。能源板块受中东局势支撑，油价及LPG价格持续走高；芳烃-聚酯板块因供应偏紧及地缘风险，PTA价格走强；煤化工板块甲醇受成本及地缘提振，价格易涨难跌；盐化工板块纯碱与玻璃受供需格局影响，价格承压；有色金属板块黄金与白银受宏观压力影响，价格走弱；铜与铝则因市场预期及成本波动而承压。各板块需关注地缘动态、宏观政策及供需变化，以把握市场走势。