> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程定期报告总结 ## 核心内容概览 本报告为江海证券研究发展部发布的金融工程定期报告，分析师刘晓杰对2026年7月13日及近一年的A股市场宽基指数表现进行了全面分析，涵盖市场表现、均线比较、资金占比与换手率、日收益率分布、风险溢价、PE-TTM、股息率等多个维度。报告强调，所有分析均基于金融工程视角，不构成对市场指数、行业或个股的预测或推荐。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场表现 - **当日表现**：2026年7月13日，所有宽基指数均下跌超过-1%，其中**中证2000**（-5.65%）和**中证1000**（-5.01%）跌幅最大。 - **当月表现**：所有跟踪指数均下跌超过-2%，**创业板指**（-14.26%）和**中证2000**（-11.63%）跌幅最大。 - **当季表现**：所有跟踪指数均下跌超过-2%，**创业板指**（-14.26%）和**中证2000**（-11.63%）跌幅最大。 - **当年表现**：**创业板指**（16.24%）涨幅最大，**中证500**（9.01%）和**中证1000**（2.54%）次之；**上证50**（-3.89%）涨幅最小。 - **连阴连阳情况**：所有宽基指数均出现**两日连阴**，**创业板指**和**沪深300**出现**四周连阴**。 ### 2. 均线比较 - 除**上证50**和**中证2000**外，其余宽基指数均位于**250日均线**上方。 - 所有宽基指数均**跌破5日均线**，显示短期走势偏弱。 ### 3. 资金占比与换手率 - **沪深300**交易金额占比最高（33.02%），其次是**创业板指**（25.32%）和**中证1000**（20.87%）。 - **换手率**方面，**创业板指**（3.59）和**中证2000**（3.33）较高，**上证50**（0.4）最低。 ### 4. 日收益率分布 - **峰度**：**创业板指**的峰度负偏离最大，**上证50**最小，表明其收益率分布更集中。 - **偏度**：**创业板指**的负偏态最大，**上证50**最小，意味着极端收益情形减少。 - **分布趋势**：整体呈现负偏态和低峰度，表明市场波动性增加，收益率分布更分散。 ### 5. 风险溢价 - **风险溢价水平**：**上证50**（6.51%）和**沪深300**（4.13%）风险溢价近5年分位值较高，**中证全指**（0.48%）和**中证1000**（0.4%）较低。 - **风险溢价波动**：各指数均出现显著偏离，**中证2000**（-7.20%）和**创业板指**（-5.31%）当前已低于近1年-1倍标准差。 - **均值复归**：风险溢价有均值复归现象，显示市场存在一定的调整趋势。 ### 6. PE-TTM（市盈率-交易日移动平均） - **PE-TTM分位值**：**中证500**（95.79%）和**沪深300**（89.09%）分位值较高，**中证2000**（49.83%）和**创业板指**（75.29%）较低。 - **中证2000**的PE-TTM分位值低于危险值（80%），表明其估值可能处于低位。 - **PE-TTM走势**：整体呈震荡上扬趋势，但近期有所回调。 ### 7. 股债性价比 - **股债性价比**：以PE-TTM倒数与十年期国债收益率之差计算，**中证500**低于其20%分位，**创业板指**和**中证2000**未高于80%分位。 - **市场信号**：未有指数高于80%分位，表明整体市场估值偏高，存在潜在风险。 ### 8. 股息率 - **当前股息率**：**中证2000**（0.84%）和**创业板指**（0.84%）分位值较高，**中证1000**（1.06%）和**中证500**（1.24%）较低。 - **股息率趋势**：**中证2000**和**创业板指**的股息率处于历史高位，**中证1000**和**中证500**处于低位。 - **波动性**：**中证2000**和**创业板指**的股息率波动较小，**中证500**和**中证1000**波动较大。 --- ## 关键数据汇总 | 指数名称 | 当日涨幅 | 当周涨幅 | 当月涨幅 | 当季涨幅 | 当年涨幅 | 连阴天数 | 连阳天数 | |----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 上证50 | -1.43% | -1.43% | -2.55% | -2.55% | -3.89% | -2 | - | | 沪深300 | -1.79% | -1.79% | -5.70% | -5.70% | 1.41% | -2 | -4 | | 中证500 | -4.30% | -4.30% | -9.89% | -9.89% | 9.01% | -2 | -2 | | 中证1000 | -5.01% | -5.01% | -11.60% | -11.60% | 2.54% | -2 | -2 | | 中证2000 | -5.65% | -5.65% | -11.63% | -11.63% | -3.60% | -2 | - | | 中证全指 | -3.43% | -3.43% | -8.39% | -8.39% | 1.39% | -2 | -2 | | 创业板指 | -3.10% | -3.10% | -14.26% | -14.26% | 16.24% | -2 | -4 | --- ## 风险提示 - **数据风险**：报告可能存在数据缺失、错误或不及时的问题。 - **模型风险**：分析基于金融工程模型，存在处理误差。 - **投资建议**：本报告不构成对市场、行业或个股的预测或推荐，仅用于市场跟踪与分析。 - **免责声明**：报告内容仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者应自行判断。 --- ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对基准指数涨幅在15%以上 - 增持：涨幅在5%到15%之间 - 持有：涨幅在-5%到5%之间 - 减持：跌幅在5%以上 - **行业评级**： - 增持：涨幅在10%以上 - 中性：涨幅在-10%到10%之间 - 减持：跌幅在10%以上 --- ## 分析师信息 - **刘晓杰**：中南财经政法大学经济学学士，股票类书籍《筹码实战分析》、《破解庄家的中国式演练》作者，2026年加入江海证券研究发展部。 - **分析师声明**：具备证券投资咨询执业资格，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正。 --- ## 结论 整体来看，A股市场宽基指数在2026年7月13日表现疲软，多数指数跌破5日均线，且出现连阴走势。**创业板指**和**中证2000**表现最为弱势，而**中证500**和**沪深300**风险溢价相对较高，但PE-TTM分位值处于高位，显示估值偏高。**股息率**方面，**中证2000**和**创业板指**处于历史较高水平，**中证1000**和**中证500**则处于较低水平。投资者应谨慎对待当前市场环境，注意风险溢价与估值之间的关系。