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合成橡胶期货日报总结

一、行情回顾

2026年3月17日，上期所丁二烯橡胶主力合约表现如下：

• 开盘价：1.546万元/吨
• 日内最高价：1.572万元/吨
• 日内最低价：1.513万元/吨
• 收盘价：1.553万元/吨
• 变动情况：下跌255元/吨

市场成交量为263,947手，持仓量为66,416手，较前一交易日微减92手，但品种持仓减少3,961手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。

二、现货市场

• 国内丁二烯橡胶现货领先价格：15,796元/吨
• 期货收盘价：15,530元/吨
• 现货升水：266元/吨

现货价格高于期货价格，反映出市场对丁二烯橡胶的短期需求仍较为强劲。

三、主要影响因素

1. 地缘冲突支撑成本端

• 美伊冲突升级：导致霍尔木兹海峡通航风险上升，市场担忧中东原油及石脑油出口受阻。
• 丁二烯成本支撑：作为石脑油下游化工品，地缘风险推升了丁二烯的成本，带动合成橡胶价格上涨。
• 价格涨幅：3月初至今，丁二烯周均价累计上涨4,497元/吨，涨幅达43%。

2. 产业链供需格局变化

• 丁二烯供需差扩大：当前丁二烯单周供需差逐步扩大至2万吨附近。
• 下游需求疲软：合成橡胶开工率逐步趋弱，前期价格大幅上涨后，下游承接能力下降，对期货价格形成压制。

四、短期展望

价格走势预期

• 地缘事件主导：若霍尔木兹海峡通航风险未实质缓解，丁二烯价格仍可能受到成本端支撑。
• 下方支撑：价格下方仍有较强支撑，但需警惕高价对下游需求的负反馈。
• 下游接受度下降：轮胎等下游行业对高价橡胶的接受度逐步下降，若开工率持续走低，将反向压制价格。

需重点关注的三个方向

1. 美伊冲突进展：若出现缓和信号，前期的供应溢价将快速回落。
2. 港口库存变化：若丁二烯港口库存累库速度加快，将验证需求走弱的逻辑。
3. 下游开工率及订单情况：若需求端持续疲软，期货价格将进一步向现货供需基本面回归。

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