> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市日评总结 | 2026.07.01 ## 核心内容 2026年7月1日铜市日评聚焦于宏观环境、基本面变化及技术走势，整体氛围偏谨慎，铜价面临一定的下跌压力。 ## 宏观面分析 1. **美国就业数据强劲**： 美国5月职位空缺数达759万人，远超市场预期，同时裁员人数小幅上升，显示劳动力市场依然具有韧性。贝森特暗示就业数据强劲，市场对9月加息的预期提高至80%，导致国债收益率小幅上涨并维持高位，流动性进一步收紧。 2. **欧洲通胀放缓**： 德国6月CPI初值同比上涨2.3%，法国同比上涨1.8%，增速低于预期。由于油价在6月大幅下跌，若7、8月通胀进一步回落，市场对加息的预期可能下降，但当前流动性收紧压力仍存在。 3. **地缘政治风险未消**： 伊朗表示将主要落实14条谅解备忘录，暂不与美国继续谈判，暗示其坚持对霍尔木滋海峡的管理权。同时，以色列在黎巴嫩的军事行动持续，预计美伊之间的博弈仍将持续。不过，考虑到特朗普在9月中期选举前的政策压力，油价预计保持在70美元低位震荡。 4. **中国经济温和复苏**： 中国6月制造业和非制造业PMI指数小幅回升，制造业重回扩张区间，新订单指数扩张较强。尽管油价下跌，但随着霍尔木兹海峡开放，出口需求有望提升，叠加设备更新和消费品以旧换新政策，制造业扩张态势可能持续。 ## 基本面分析 1. **美国铜关税政策延迟**： 美国商务部去年启动的铜232调查原定于7月前提交阶段性报告，但截至昨日尚未公布。市场开始为关税推迟做准备，铜价今日小幅下跌。技术面显示伦铜在上周跌破60天均线后，反弹无力，再次收阴，预示可能结束平台震荡，进入破位下跌趋势。 2. **智利铜产量下滑**： 智利5月铜产量为42.3万吨，同比减少13%，累计产量较去年同期减少20万吨。主因是去年下半年大矿事故后未能及时复产，预计全年精矿产量增量将降至零。下半年矿缺口扩大，炼厂面临减产压力。 3. **现货市场表现**： 下游在换月后买盘有所增加，今日沪铜现货转为升水。铜价下跌后，废铜商被套，捂货意愿增强，低氧杆对盘面扣减扩大至340元，精铜杆价格优势扩大，刺激订单增长。然而，整体来看，淡季订单增长缺乏持续性，下游在适量补货后可能再次选择观望。 ## 结论 - **宏观面**：国债收益率维持高位，流动性收紧，资金持续流出无收益商品。 - **基本面**：美国铜关税政策延迟，铜价下跌技术形态转为恶化。若232调查报告迟迟未公布，关税预期落空，可能导致CL升水结构压缩，美国对非美现货需求减弱，铜价存在补跌风险。 - **技术支撑**：若13000美元破位，下一技术支撑位可能位于12000-11700美元之间。 ## 风险提示 - 关税政策延迟可能影响市场预期，需密切关注美国商务部的后续动向。 - 智利铜产量下滑可能加剧全球供应紧张，对铜价形成支撑。 - 地缘政治风险仍存，可能对油价及全球市场情绪产生影响。 - 下游需求在淡季表现疲软，需警惕铜价进一步回调风险。 ## 信息来源 - WIND - Mysteel - 迈科期货投资研究部 ## 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，迈科期货对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的，不构成任何投资建议。投资者在决定投资前，建议咨询专业人士并谨慎决策。期市有风险，入市需谨慎。 ## 联系方式 **迈科期货** 微信号：MaikeFuturesFW 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格号：F0247191 投资咨询号：Z0001295