> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 股债金及大类资产技术展望总结（2026年8月4日） ## 核心内容概览 本总结基于兴业证券首席经济学家刘郁在“外部之音”线上对话栏目中的技术分析，围绕股票、债券、黄金、铜等大类资产的走势进行展望，结合技术指标、市场情绪、政策预期与宏观经济数据，分析当前市场结构与未来可能的行情演变。 --- ## 一、30年国债期货走势分析 ### 主要观点 - **当前走势**：30年期国债期货在114.64元附近出现上涨，但面临阶段性止盈盘抛压，市场情绪有所分化。 - **技术压力**：115.8元附近为重要压力位，主要因前期涨幅较大，市场浮盈盘较多。 - **现券驱动**：现券走强是本轮国债期货上涨的主要动力，若现券多头情绪未减，期货仍有望继续上行。 - **后续走势**： - 若收益率突破2.195%，则可能继续上行至2.215%或在该区间震荡。 - 若收益率在2.215%下方震荡，后续可能开启明显下行行情。 - **关键点位**：1.70%（10年期国债）为重要支撑，30年期国债底部可能在2.06%-2.08%之间。 ### 技术信号 - 当前K线出现十字星与上吊线，反映部分资金离场，但不构成重大反转信号。 - PMI数据偏弱，支持利率仍有下行空间。 - 30-10Y期限利差收窄预期，进一步支撑利率下行。 --- ## 二、10年期国债及期货走势分析 ### 主要观点 - 10年期国债已进入下行通道，形态清晰，有望率先突破1.70%关键点位。 - 30年期国债的下行空间受限于10年期国债的走势，若10年期无法突破，则30年期也难有更大下行空间。 - **关键支撑**：1.66%为重要支撑位，1.65%为更深层次支撑，但突破难度较大。 --- ## 三、科创综指与科创50走势分析 ### 主要观点 - 科创综指已反弹至2000点附近，但受制于均线压制，反弹后仍可能回落震荡。 - 科创50调整至40周线位置，调整幅度正常，但底部震荡时间不足，尚不具备启动大级别行情的条件。 - **市场结构**：前期调整较深，市场信心受到冲击，需通过反弹修复情绪与筹码结构。 --- ## 四、万得全A走势分析 ### 主要观点 - 当前万得全A触及年线位置，若后续有增量资金介入，年线可能从阻力位转为支撑位。 - 指数仍受长期均线压制，难以快速突破，更可能在小空间内震荡。 - **底部信号**：近期出现十字星形态，反映下跌动能释放，指数企稳迹象明显，但反弹高度不宜过高预期。 --- ## 五、红利低波板块走势分析 ### 主要观点 - 红利低波板块近期出现调整，与科技板块形成对称走势。 - 反弹幅度约15%，存在浮盈筹码消化需求，二次反弹可能对应科技板块回落阶段。 - **市场结构变化**：股债跷跷板效应弱化，股票内部形成“老赛道”与“新赛道”的结构跷跷板。 --- ## 六、恒生科技指数走势分析 ### 主要观点 - 恒生科技指数回调较深，当前已回落至合理位置，进入震荡整理阶段。 - 震荡区间上限约在4800-5100点，核心目的是修复均线，为后续行情做准备。 - **中长期展望**：需等待政策与市场情绪修复，行情启动尚需时间。 --- ## 七、万得微盘股指数走势分析 ### 主要观点 - 微盘股指数受量化交易影响较大，反弹至120天线附近将遇阻。 - 当前未完全击穿年线，说明量化抛售的极端程度弱于历史极值，叠加政策托底，指数修复速度较快。 - **操作建议**：接近120天线时应逐步减仓，避免短期回调风险。 --- ## 八、中证1000指数走势分析 ### 主要观点 - 中证1000指数调整幅度较深，上方筹码密集，反弹过程中面临明显抛压。 - 均线形态较弱，乖离率高，反弹后可能收出长上影线，释放调整信号。 - **操作建议**：当前位置仍有反弹空间，但越往上抛压越大，适合逐步离场。 --- ## 九、黄金走势分析 ### 主要观点 - 黄金短线反弹接近目标位，但上方止盈压力上升，不建议追高。 - **技术信号**：黄金已突破前期趋势线，完成方向性选择，但需等待均线修复与美联储政策信号明确。 - **中长期支撑**：3900美元附近为重要支撑，若价格回落至该区域，交易价值将提升。 - **上涨条件**：需市场确认美联储不会加息，宏观压制解除。 --- ## 十、铜的走势分析 ### 主要观点 - 铜处于主升浪中，本周收盘价有望创历史新高。 - **上涨逻辑**：基本面供需紧张，叠加美伊战争缓和带来的共振效应。 - **操作建议**：不建议在107000-108000元/吨追高，回调至105000元/吨附近可介入。 - **技术信号**：当前铜价接近短期高点，需等待回调确认趋势。 --- ## 十一、汇率走势分析（人民币兑美元） ### 主要观点 - 人民币兑美元升值趋势明显，但短期受美元指数影响较大。 - **美元指数关键点位**：若有效突破98点，人民币升值趋势可能延续；若受阻并跌破97点，升值压力将增强。 - **日元干预效果有限**：尽管有干预动作，但日元贬值趋势尚未扭转，美日利差仍较大。 --- ## 十二、下半年大类资产排序 ### 排序（从强到弱） 1. **铜**：供需紧张，科技产业发展支撑，仍是核心品种。 2. **债券**：利率仍有下行空间，但对收益贡献有限。 3. **股票**：可能迎来反弹，但不宜追高，需等待政策或行情驱动。 4. **黄金**：作为宏观交易品种，下半年或有行情，但需美联储政策路径清晰。 --- ## 关键信息汇总 | 资产 | 当前状态 | 后续走势 | 操作建议 | |------|----------|----------|----------| | 30年国债期货 | 上涨至115.8元附近受压 | 可能继续上行或震荡下行 | 避免追高，关注10年期国债走势 | | 10年国债 | 下行通道清晰 | 突破1.70%后带动30年国债下行 | 关注1.66%支撑 | | 科创综指 | 弹至2000点附近 | 筑底过程，反弹后仍有回落 | 适合逐步减仓 | | 万得全A | 触及年线 | 企稳信号，但需政策或资金推动 | 谨慎追高 | | 红利低波 | 二次反弹可能 | 与科技板块形成对称走势 | 适合长期配置 | | 黄金 | 短线反弹接近目标 | 需等待美联储政策信号 | 避免追高，关注3900美元支撑 | | 铜 | 主升浪中 | 有望创新高，回调后介入 | 避免追高 | | 人民币兑美元 | 明显升值 | 受美元指数影响较大 | 关注美元指数走势 | | 大类资产排序 | 铜 > 债券 > 股票 > 黄金 | 铜最强，黄金次之 | 依序配置，关注铜与黄金 | ```