> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年9月港股市场月度展望及配置策略总结 ## 核心内容概述 2026年9月港股市场整体仍处于调整阶段，基本面偏弱，资金面承压，政策面聚焦科技创新与扩大内需，情绪面面临回调压力。分析师蒋开来指出，港股市场短期走势偏中性，建议关注受益于政策利好和行业景气度的板块。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现回顾（2026年8月） - **指数表现**：港股三大指数在7月反弹后，8月整体回调，恒生指数全月累跌1.23%，恒生科技指数月跌幅达4.34%。 - **行业表现**： - 原材料业和医疗保健业涨幅居前，分别上涨11.0%和9.6%。 - 能源业上涨6.7%，受益于中报业绩稳健和美伊冲突导致能源价格高位。 - 科技股表现疲软，尤其是部分龙头个股因中报业绩不及预期遭遇抛售。 - **南向资金**：8月南向资金净流入104亿港元，环比大幅回落，且今年以来累计净买入额较去年同期大幅减少，5月首次出现净流出。 ### 2. 宏观环境解读 #### 2.1 国内经济方面 - **消费端**：7月社零同比仅增长0.6%，不及预期，通讯器材类表现亮眼，汽车类持续低迷。 - **进出口端**：出口同比增长23.9%，进口增长27.5%，贸易顺差达1125亿美元。AI产业链和高端制造成为出口的核心支撑。 - **投资端**：7月固定资产投资当月同比-12.9%，房地产、基建投资拖累明显，高技术制造业投资保持较快增长。 - **工业生产**：7月工业增加值同比4.5%，新旧动能分化加剧，算力芯片、存储芯片等行业利润增长显著。 - **物价水平**：CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%，均低于预期，食品和能源价格拖累明显，核心CPI保持稳定。 - **金融数据**：7月新增社融1.4万亿元，同比多增2710亿元；人民币贷款净减少3400亿元，显示实体融资需求不足。 #### 2.2 国内政策方面 - **政策导向**：8月出台多项政策，围绕“稳增长、扩内需”主线，包括财政金融贴息、房地产信贷优化、县域消费提振等。 - **重点政策**： - 财政金融协同促内需，贴息范围扩大至中小微企业流动资金贷款。 - 人民银行释放更强逆周期调节信号，强调政策“质”与“效”。 - 国家发改委、能源局发布油气“十五五”规划，提升能源保障能力。 - 商务部推动县域消费，支持新能源汽车、绿色家电下乡。 - 国务院部署房地产发展新模式，优化信贷管理，延长住房贷款期限。 #### 2.3 资金面环境 - **内部资金**：南向资金8月净流入104亿港元，较上月明显回落。 - **外部资金**：美联储加息预期升温，9月加息概率升至65.4%，中美利差维持在3.06pcts，美元指数和离岸人民币汇率基本持平。 ## 关键信息 ### 3. 市场展望与配置策略（2026年9月） - **市场趋势**：港股市场周月线级别趋势仍在调整的左侧通道，短期面临回调压力。 - **投资态度**：中短期走势持中性偏谨慎态度。 - **板块配置建议**： - **看好的板块**：新能源、创新药、AI科技等受益于政策利好和行业景气。 - **中性的板块**：低估值国央企红利板块，业绩和股价走势稳健。 - **独立受益板块**：香港本地银行、电信及公用事业红利股，受益于降息周期。 ## 风险提示 - 国内经济复苏不及预期 - 国内政策宽松力度不及预期 - 美国降息节奏不及预期 ## 浙商国际月度十大金股（2026年9月） | 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 所属行业 | |------|----------|------------------|----------------| | 1 | 0001.HK | 长和 | 综合企业 | | 2 | 0002.HK | 中电控股 | 公用事业 | | 3 | 0005.HK | 汇丰控股 | 银行 | | 4 | 0700.HK | 腾讯控股 | 软件服务 | | 5 | 0995.HK | 安徽皖通高速公路 | 工用运输 | | 6 | 03076.HK | 富邦台湾半导体 | —— | | 7 | 03455.HK | 景顺QQQ | —— | | 8 | 3877.HK | 中国船舶租赁 | 工用运输 | | 9 | 6886.HK | 华泰证券 | 其他金融 | | 10 | 07300.HK | FI南方恒指 | —— | ## 投资评级说明 - **相对评级**：以6个月内证券相对于相关市场指数的涨跌幅为标准。 - 买入：+20%以上 - 增持：+10%~+20% - 中性：-10%~+10% - 减持：-10%以下 - **行业评级**： - 看好：+10%以上 - 中性：-10%~+10% - 看淡：-10%以下 ## 免责声明 - 本报告由浙商国际金融控股有限公司持牌代表蒋开来撰写。 - 报告内容基于可靠来源，未经独立核实，不保证绝对准确。 - 投资涉及风险，过往表现不代表未来表现，仅作一般参考。 - 投资者应寻求独立专业意见，浙商国际不承担相关法律责任。