> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场整体呈现震荡走弱趋势，主要受南美大豆丰产预期逐步兑现、天气影响窗口缩小以及中东局势等因素影响。市场供需格局趋于宽松，价格承压下行。 ## 主要观点 1. **期货价格震荡下跌** - 棕榈油2605合约收盘价为9433.00元/吨，环比下跌1.18%。 - 豆油2605合约收盘价为8458.00元/吨，环比下跌0.34%。 - 菜油2605合约收盘价为9492.00元/吨，环比微涨0.08%。 2. **现货价格表现** - 广东地区棕榈油现货价格为9370.00元/吨，环比下跌1.88%。 - 天津地区一级豆油现货价格为8620.00元/吨，环比下跌1.03%。 - 江苏地区四级菜油现货价格为10010.00元/吨，环比微涨0.10%。 3. **市场动态与供需变化** - 巴西2025/26年度大豆产量预计为1.791516亿吨，同比增加4.5%；播种面积同比增加2.4%。 - 马来西亚上调5月毛棕榈油参考价至4521.89马币，出口关税提升至10%。 - 中国国内油厂开机率小幅回升，大豆压榨量增加，但整体仍处于低位。 - 加拿大、巴西、阿根廷等主要产区大豆价格有所波动，阿根廷豆油价格下跌明显。 4. **进口成本与利润变化** - 棕榈油进口利润方面，5月船期进口利润略有波动，6月船期进口利润保持稳定。 - 对盘利润显示，棕榈油进口成本与国内价格存在一定差距，市场对进口依赖度较高。 5. **库存与产量数据** - 马来西亚棕榈油产量与出口量均有所波动，印尼棕榈油协会数据显示出口数量和期末库存有所变化。 - 中国国内棕榈油、豆油、菜油库存数据反映市场供需状况，库存量在周度和月度层面有所调整。 ## 关键信息 - **市场趋势**：油脂价格整体震荡走弱，短期支持不足。 - **供需分析**：南美大豆丰产预期逐步兑现，叠加天气影响窗口缩小，市场供应增加。 - **政策影响**：巴西、马来西亚等主要产油国政策调整对价格产生影响，如出口关税上调。 - **价格波动**：不同油脂品种价格波动幅度不一，棕榈油和豆油跌幅较大，菜油微涨。 - **进口动态**：进口大豆和棕榈油价格有所波动，进口利润和对盘利润反映市场对进口的依赖性。 - **库存变化**：国内油脂库存变化反映市场供需状况，库存量在周度和月度层面有所调整。 ## 风险提示 - **政策变化**：各国政策调整可能对油脂市场造成影响，尤其是出口关税和进口限制政策。 - **天气与产量**：天气状况和产量变化可能影响市场供需，进而影响价格走势。 - **国际局势**：中东局势可能对全球油脂市场产生不确定性影响。 ## 图表说明 - 图1至图30展示了油脂期货价格、基差、成交量、进口利润、产量及库存等关键数据，为市场分析提供了直观依据。 - 数据来源为钢联数据和华泰期货研究院，反映了市场实时动态和历史趋势。 ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告版权属于华泰期货有限公司，未经授权不得复制、转载或引用。