> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周度报告总结 ## 报告核心内容 本周原油市场整体呈现偏强走势，主要受到地缘政治局势和供应端收紧的影响。市场焦点集中在美伊关系及霍尔木兹海峡的通航状况上，同时美国原油产量和炼厂开工率等供需数据也对市场产生影响。 --- ## 市场焦点 - **美伊关系紧张**：美国总统特朗普表示将对伊朗实施更大规模的经济制裁，伊朗也明确表示无意延长停战谅解备忘录的时间，双方分歧严重，谈判陷入僵局。 - **霍尔木兹海峡通航受阻**：Kpler数据显示，过去的一个周末霍尔木兹海峡的船只通行量有所减少，伊朗重申其对海峡的管控权，局势存在长期停滞的风险。 - **胡塞武装封锁红海**：红海运输受阻，进一步加剧了原油供应紧张的局面。 --- ## 供需分析 ### 供应端 - **美国原油产量**：截至8月14日当周，美国原油产量为1383万桶/日，环比增加2.5万桶/日，但受限于资本开支不足，产量增长空间有限。 - **美国石油钻井总数**：当周增至455口，表明高油价仍对钻井活动有刺激作用，但增幅有限。 - **库欣库存下降**：当周库欣原油库存减少131.4万桶，显示市场对原油的需求有所回升。 - **战略石油储备库存**：当周库存减少526.8万桶，较前值有所回升，但仍处于下降趋势。 ### 需求端 - **美国炼厂开工率**：当周开工率为97.2%，环比上升1个百分点，处于年内高点，但三季度将逐步进入下行周期。 - **欧洲16国炼厂开工率**：7月份开工率为89.82%，环比增加2.85个百分点，维持高位运行，受霍尔木兹海峡通航受阻影响较小。 - **中国主营炼厂开工率**：当周为73.4%，环比上升0.24个百分点，地方独立炼厂开工率为46.7%，环比上升0.55个百分点，但同比仍呈下降趋势。 --- ## 利润情况 - **主营炼厂利润**：截至8月21日，综合炼油利润为710.56元/吨，环比下降384.51元/吨。 - **独立炼厂利润**：山东地区独立炼厂利润为457.43元/吨，环比下降126.6元/吨。 - 利润下降主要由于原料进口受阻和成本上升压力。 --- ## 裂解价差 - **美国原油裂解价差**：截至8月18日，美国海湾路易斯安那低硫原油裂解价差为65.27美元/桶，环比上升，表明市场对原油的溢价意愿增强。 --- ## 后市研判 - **地缘局势**：美伊关系持续紧张，双方陷入“边打边谈”的格局，军事升级风险较高，但不符合双方核心诉求，局势或维持僵持。 - **供应端**：霍尔木兹海峡通航受阻，红海运输受阻，波斯湾产油国面临减产压力，原油供应持续收紧。 - **需求端**：美国炼厂开工率处于高位，但三季度将逐步下降；欧洲和中国炼厂开工率保持高位，但受到原料进口影响，增长有限。 - **整体走势**：预计原油价格将继续震荡偏强，地缘风险和供应紧张仍是支撑因素。 --- ## 交易策略 - **操作建议**：等待回调布局多单，关注地缘局势和供应端变化，把握油价反弹机会。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来自EIA及贝克休斯等公开渠道，同花顺iFinD提供图表支持。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，也不保证信息和建议不会发生变更。报告内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。