20260514-冠通期货-冠通期货研究报告--沪铜日报_多空博弈_铜价偏强_5页_830kb

冠通期货沪铜研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的沪铜日报，分析了2026年5月13日铜价走势及影响因素，涵盖行情分析、期现行情、供给端和基本面跟踪等方面。

行情分析

主要观点

• 沪铜盘面：今日沪铜高开高走，日内上涨。
• 价格表现：尽管美指上涨带来一定压力，但铜价仍表现出偏强走势。
• 供需影响：价格上涨主要受供需错配影响，但后续需关注美联储政策变化。
• 库存情况：SHFE铜库存增加，LME铜库存减少，COMEX铜库存持续上升。

关键信息

• 国内产量：4月电解铜产量为117.89万吨，环比下降2.72万吨；1-4月累计产量为470.67万吨。
• 5月产量预测：预计5月电解铜产量为116.75万吨，环比下降1.14万吨。
• 检修情况：5月有5家冶炼厂检修，其中1家持续到7月；6月至8月预计有3家检修。
• 海外矿山扰动：秘鲁发布能源危机紧急法令，限制矿山工业用电，格拉斯伯格铜矿复产时间由2027年初推迟至2028年初。
• 铜价上涨压力：美国4月CPI同比上涨3.8%，创2023年以来最快增速，通胀压力与供应短缺博弈，铜价上涨承压。

期现行情

期货表现

• 沪铜：高开高走，日内上涨。

现货表现

• 华东现货升贴水：-40元/吨
• 华南现货升贴水：235元/吨

供给端

粗炼费与精炼费

• 粗炼费（TC）：截至5月8日为-93.9美元/干吨
• 精炼费（RC）：截至5月8日为-9.47美分/磅

精炼费趋势

• 2022-2026年精炼费呈现逐年下降趋势，2026年12月预计为-16.0美分/磅。

基本面跟踪

库存数据

• SHFE铜库存：9.29万吨，较上期增加4317吨
• 上海保税区铜库存：2.79万吨，较上期增加0.14吨
• LME铜库存：39.86万吨，较上期减少1450吨
• COMEX铜库存：62.30万短吨，较上期增加1227短吨

库存趋势

• SHFE铜库存：2026年5月1日为25000吨，6月1日为18000吨，预计未来库存将逐步减少。
• COMEX铜库存：2026年12月1日预计为783333短吨，呈现持续上升趋势。

总结

主要结论

• 铜价走势：近期沪铜价格偏强，主要受供需错配和海外矿山扰动影响。
• 产量趋势：国内电解铜产量持续下降，海外矿山受政策影响，供应紧张预期增强。
• 库存变化：SHFE库存上升，LME库存下降，COMEX库存持续增长，显示全球铜市场供需格局变化。
• 风险提示：铜价上涨承压，需关注美联储政策变化及后续库存去化情况。

数据来源

• 同花顺期货通（日线图表）
• Wind
• SMM、乘联会、金十期货网站等

投资提示

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 公司资质：冠通期货具备期货交易咨询业务资格。

联系方式

• 服务热线：400-6678-656
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• 公司名称：冠通期货股份有限公司

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

报告作者

• 王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

附注

• 报告内容为冠通期货研究咨询部提供，仅供特定客户参考。
• 报告版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。