> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货沪铜研究报告总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的沪铜日报，分析了2026年5月13日铜价走势及影响因素，涵盖行情分析、期现行情、供给端和基本面跟踪等方面。 --- ## 行情分析 ### 主要观点 - **沪铜盘面**：今日沪铜高开高走，日内上涨。 - **价格表现**：尽管美指上涨带来一定压力，但铜价仍表现出偏强走势。 - **供需影响**：价格上涨主要受供需错配影响，但后续需关注美联储政策变化。 - **库存情况**：SHFE铜库存增加，LME铜库存减少，COMEX铜库存持续上升。 ### 关键信息 - **国内产量**：4月电解铜产量为117.89万吨，环比下降2.72万吨；1-4月累计产量为470.67万吨。 - **5月产量预测**：预计5月电解铜产量为116.75万吨，环比下降1.14万吨。 - **检修情况**：5月有5家冶炼厂检修，其中1家持续到7月；6月至8月预计有3家检修。 - **海外矿山扰动**：秘鲁发布能源危机紧急法令，限制矿山工业用电，格拉斯伯格铜矿复产时间由2027年初推迟至2028年初。 - **铜价上涨压力**：美国4月CPI同比上涨3.8%，创2023年以来最快增速，通胀压力与供应短缺博弈，铜价上涨承压。 --- ## 期现行情 ### 期货表现 - **沪铜**：高开高走，日内上涨。 ### 现货表现 - **华东现货升贴水**：-40元/吨 - **华南现货升贴水**：235元/吨 --- ## 供给端 ### 粗炼费与精炼费 - **粗炼费（TC）**：截至5月8日为-93.9美元/干吨 - **精炼费（RC）**：截至5月8日为-9.47美分/磅 ### 精炼费趋势 - 2022-2026年精炼费呈现逐年下降趋势，2026年12月预计为-16.0美分/磅。 --- ## 基本面跟踪 ### 库存数据 - **SHFE铜库存**：9.29万吨，较上期增加4317吨 - **上海保税区铜库存**：2.79万吨，较上期增加0.14吨 - **LME铜库存**：39.86万吨，较上期减少1450吨 - **COMEX铜库存**：62.30万短吨，较上期增加1227短吨 ### 库存趋势 - **SHFE铜库存**：2026年5月1日为25000吨，6月1日为18000吨，预计未来库存将逐步减少。 - **COMEX铜库存**：2026年12月1日预计为783333短吨，呈现持续上升趋势。 --- ## 总结 ### 主要结论 - **铜价走势**：近期沪铜价格偏强，主要受供需错配和海外矿山扰动影响。 - **产量趋势**：国内电解铜产量持续下降，海外矿山受政策影响，供应紧张预期增强。 - **库存变化**：SHFE库存上升，LME库存下降，COMEX库存持续增长，显示全球铜市场供需格局变化。 - **风险提示**：铜价上涨承压，需关注美联储政策变化及后续库存去化情况。 --- ## 数据来源 - 同花顺期货通（日线图表） - Wind - SMM、乘联会、金十期货网站等 --- ## 投资提示 - **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎。 - **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - **公司资质**：冠通期货具备期货交易咨询业务资格。 --- ## 联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **二维码**：扫描上方二维码获取更多研究资讯 - **公司名称**：冠通期货股份有限公司 --- ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） --- ## 报告作者 - 王静 - 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 --- ## 附注 - 报告内容为冠通期货研究咨询部提供，仅供特定客户参考。 - 报告版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。