> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤及基础化工期权早报总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年7月31日煤及基础化工相关期权品种（甲醇、烧碱、尿素、聚氯乙烯）的市场数据与分析，涵盖标的期货价格走势、期权因子（量仓PCR、压力支撑位）、以及相应的期权策略建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、甲醇期权（MA） | 项目 | 数据 | |------|------| | 标的合约 | MA609 | | 最新价 | 2657元 | | 涨跌 | +21元 | | 涨跌幅 | +0.79% | | 成交量 | 1,086,140万手 | | 持仓量 | 567,903万手 | | 成交量PCR | 0.75 | | 持仓量PCR | 1.22 | | 隐含波动率 | 40.51%（加权），34.44%（年平均） | | 压力位 | 3650元 | | 支撑位 | 2500元 | - 甲醇价格小幅上涨，成交量显著增加，持仓量小幅上升。 - 隐含波动率高于年均水平，表明市场对价格波动预期偏高。 - 持仓量PCR处于较高水平，显示看涨期权持仓占比较大。 - 压力位和支撑位显示市场可能面临较大波动。 ### 二、烧碱期权（SH） | 项目 | 数据 | |------|------| | 标的合约 | SH609 | | 最新价 | 1842元 | | 涨跌 | -17元 | | 涨跌幅 | -0.91% | | 成交量 | 367,396万手 | | 持仓量 | 261,106万手 | | 成交量PCR | 0.67 | | 持仓量PCR | 0.28 | | 隐含波动率 | 25.34%（加权），34.13%（年平均） | | 压力位 | 2000元 | | 支撑位 | 1800元 | - 烧碱价格下跌，成交量小幅增加，持仓量减少。 - 隐含波动率维持在年均水平上方，波动预期偏强。 - 持仓量PCR处于低位，表明看跌期权持仓占比较小。 - 压力位和支撑位显示市场可能处于调整阶段。 ### 三、尿素期权（UR） | 项目 | 数据 | |------|------| | 标的合约 | UR609 | | 最新价 | 1736元 | | 涨跌 | -8元 | | 涨跌幅 | -0.45% | | 成交量 | 157,818万手 | | 持仓量 | 251,854万手 | | 成交量PCR | 0.56 | | 持仓量PCR | 0.48 | | 隐含波动率 | 19.16%（加权），22.58%（年平均） | | 压力位 | 2160元 | | 支撑位 | 1800元 | - 尿素价格小幅下跌，成交量和持仓量均有所上升。 - 隐含波动率略低于年均水平，波动预期偏弱。 - 持仓量PCR处于中等水平，显示市场观望情绪。 - 压力位和支撑位显示价格可能在一定范围内震荡。 ### 四、聚氯乙烯期权（V） | 项目 | 数据 | |------|------| | 标的合约 | v2609 | | 最新价 | 4467元 | | 涨跌 | -65元 | | 涨跌幅 | -1.43% | | 成交量 | 823,352万手 | | 持仓量 | 951,756万手 | | 成交量PCR | 0.91 | | 持仓量PCR | 0.39 | | 隐含波动率 | 23.96%（加权），26.23%（年平均） | | 压力位 | 6000元 | | 支撑位 | 4300元 | - 聚氯乙烯价格明显下跌，成交量大幅增加，持仓量小幅上升。 - 隐含波动率接近年均水平，市场波动预期适中。 - 持仓量PCR处于中等偏高水平，显示看跌期权持仓较多。 - 压力位和支撑位显示价格可能面临较大调整压力。 --- ## 期权策略建议 ### 甲醇期权（MA） - **方向性策略**：构建看涨期权牛市价差组合策略，如 `B_MA2609C2500` 和 `S_MA2609C2750`，以获取价格上涨带来的收益。 ### 烧碱期权（SH） - **方向性策略**：构建看跌期权熊市价差组合策略，如 `B_SH2609P1960` 和 `S_SH2609P1800`，以获取价格下跌带来的收益。 ### 尿素期权（UR） - **方向性策略**：构建看跌期权熊市价差组合策略，如 `B_UR2609P1800` 和 `S_UR2609P1700`，以获取价格下跌带来的收益。 - **波动性策略**：卖出看涨期权 + 看跌期权组合策略，以获取时间价值收益，并通过动态调整持仓头寸保持delta中性。 ### 聚氯乙烯期权（V） - **方向性策略**：构建看跌期权熊市价差组合策略，如 `B_V2609P4800` 和 `S_V2609P4250`，以获取价格下跌带来的收益。 - **波动性策略**：无具体建议。 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠资料来源，力求准确，但不承担由此导致的任何损失。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **官方网站**：www.wkqh.cn