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焦煤期货日报总结

核心内容

2026年5月13日，焦煤期货主力合约JM2609呈现震荡偏弱走势，收盘报1244元/吨，跌幅2.35%。整体市场情绪偏空，资金流出明显，持仓量减少约1万手，显示市场参与者信心不足。

主要观点

• 价格走势：JM2609合约全天震荡偏弱，早盘高开后快速下探，午后反弹受阻，尾盘再度走弱，最终收于日内中低位。
• 合约表现：其他合约普遍下跌，呈现“近弱远强”格局，近月合约跌幅较大，远期合约表现相对较强。
• 技术面分析：主力合约跌破短期均线支撑，MACD指标死叉向下，短期动能偏弱。隐含波动率均值35.6%，显示市场预期波动加剧。
• 市场逻辑：供应端压力持续增加，进口煤补充市场，国内煤矿高产，而需求端边际转弱，铁水产量高位但终端需求复苏乏力。
• 宏观预期：国内稳增长政策持续发力，基建投资或对冲地产下行压力，但房地产新开工面积仍处负增长区间。地缘政治紧张支撑能源价格，间接利好煤炭板块情绪。AI赋能煤矿智能开采政策推进，预计2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%。
• 风险因素：蒙煤进口超预期增长、终端需求不及预期、政策风险、资金面风险、近月合约交割压力及焦炭提涨能否落地等。

关键信息

行情数据

铁水产量（周）

独立焦企库存（周）

次日展望

预计5月14日焦煤期货将继续震荡偏弱。若跌破1220元/吨关键支撑，可能进一步下探至1180-1200元/吨区间；若站稳1260元/吨，则有望反弹至1280-1300元/吨。技术面和期权市场均显示市场对价格下行风险的担忧。

基本面分析

• 铁水产量：截至2026年5月8日当周，247家钢厂日均铁水产量为238.91万吨，环比微增0.01万吨，连续两周高位震荡。
• 焦企库存：5月8日数据，全样本焦企库存1034.08万吨，环比下降59.9万吨，显示生产消耗加快，但蒙煤进口增量缓解了供应压力。
• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率83.26%，环比下降0.1个百分点，结束此前连续三周回升态势；产能利用率89.56%，环比下降0.16个百分点，表明钢厂正通过提高冶炼强度维持产出。

今日重要事件

5月13-15日美国总统访华，随行商界领袖或将磋商能源合作。短期对焦煤影响中性，但潜在贸易政策调整可能影响蒙煤进口节奏，需关注蒙煤关税动向。

风险揭示

• 蒙煤进口：若甘其毛都口岸通关量突破1500车/日并持续高位，将显著增加国内供应压力。
• 终端需求：若地产销售持续低迷、钢材出口回落，钢厂可能主动减产，铁水产量下滑将冲击焦煤需求。
• 政策风险：煤炭产能储备制度若加速落地，可能改变市场供需预期。
• 资金面风险：主力合约持仓量减少，资金流出明显，空头增仓可能加速价格下跌。
• 交割压力：JM2605合约进入交割月，现货采购节奏变化可能引发价格波动。
• 焦炭提涨：若焦炭第四轮提涨无法落地，焦企利润收缩可能向上游传导压价压力。

总结

焦煤期货市场在5月13日呈现震荡偏弱走势，主要受供应端压力增加和需求端边际转弱影响。技术面和期权市场均显示价格下行风险。市场情绪偏空，资金流出明显。需密切关注蒙煤进口、终端需求、政策调整、资金面变化及焦炭提涨进展。