20260405-浙商期货-_玉米周报_价格区间震荡为主_开始关注东北春播情况_9页_6mb

玉米周报20260403总结

核心内容

2026年4月3日发布的玉米周报指出，玉米价格预计将在[2300,2450]区间震荡，主要受供应端和需求端的双重影响。

主要观点

• 价格走势：短期玉米价格将呈现区间震荡，预计C2605合约震荡区间为[2300,2450]。
• 支撑因素：
  • 港口和下游库存持续偏低，补库预期较强。
  • 玉米饲用需求存在刚性，支撑价格底部。
• 压制因素：
  • 2025/26年度玉米产量丰产，整体供应充足。
  • 玉米与小麦价差进入可替代区间，压制价格上行空间。

产业链操作建议

关键信息

供应端分析

• 国内玉米供应：

  • 售粮进度处于历年中性水平，本周全国售粮进度为84%，环比增长4%。
  • 华北地区售粮进度为80%，东北地区售粮进度为86%，同比均处于中性。
  • 港口玉米库存偏低，北方四港库存约289万吨，南方港口库存约40万吨，外贸库存约12万吨。
  • 深加工企业玉米库存有所回升，但仍处于同期历史新低。

• 玉米进口：

  • 2026年2月玉米进口量为17万吨，同比增加112.5%。
  • 1-2月累计进口54万吨，同比增加200%。
  • 2025/26年度累计进口226万吨，同比增加111.21%。
  • 主要进口来源国为巴西、乌克兰、美国，但美国玉米进口基本停滞。

替代品分析

• 玉米小麦价差：

  • 当前价差约为-171元/吨，处于可替代区间，压制玉米需求。
  • 小麦市场先偏弱后震荡，政策性小麦投放量增加，压制看涨情绪。

• 进口替代品：

  • 大麦进口量同比增加26.47%，高粱进口量同比减少73.27%。
  • 替代压力相对有限，主要以大麦为主。

需求端分析

• 饲料养殖需求：

  • 饲料产量继续偏高，玉米在饲料中占比约46.9%。
  • 养殖利润整体较差，生猪、肉鸡、蛋鸡利润均表现不佳。
  • 能繁母猪存栏量、白羽肉鸡父母代存栏量均处于高位。

• 深加工需求：

  • 淀粉企业开工率回升，产量创同期新高，山东、黑龙江地区开工率较高。
  • 玉米酒精企业开工率回升，玉米消耗量接近同期新高水平。
  • 淀粉企业库存处于历年偏高水平，山东、黑龙江地区库存快速上升。

关注数据

• 春播面积炒作
• 基层售粮压力
• 养殖行业存栏变化
• 玉米小麦价差走势

基差与价差监测

• 玉米01、05、09合约基差情况
• 玉米1-5、5-9、9-1价差
• 淀粉1-5、5-9、9-1价差
• 玉米与淀粉01、05、09合约价差

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【撰写人】：郝天星（Z0022673）
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