20230920-国元期货-白糖期货周报_原糖升至十二年高点_节前郑糖高位运行_9页_694kb

全球白糖供需格局

2023年第四季度，全球糖市预计将呈现近松远紧的状态。巴西压榨高峰期已过，产量丰产，但印度因干旱和减产风险可能导致出口中断或推迟，进一步加剧短期供应紧张。ICE原糖价格已升至十二年新高，主要受投机因素和厄尔尼诺影响，全球供应在2023年末至2024年一季度可能偏紧。

在国内，食糖市场供应持续偏紧。产量同比下降，工业库存处于近七年最低水平，进口量大幅减少，仅够支撑9月份单月消费。进口成本倒挂严重，配额外进口成本远高于配额内，支撑国内价格。

后市展望指出，郑糖价格可能在四季度波动，多头逻辑仍存，但需警惕供应缓解。巴西港口出口增加可能缓和局部压力，但原糖创新高仍支撑郑糖多头头寸。全球糖市供应变化将是一重要因素。

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