数说公募热点主题基金2023年一季报：加科技但落脚点存差，新能源降至几近中性-20230427-国金证券-28页_2mb

数说公募热点主题基金2023年一季报总结

核心内容

2023年一季度，市场主题发生剧烈切换，新能源基金整体调仓明显，科技板块成为主要加仓方向。新能源基金仓位显著下降，科技基金则积极加仓，医药与消费基金配置趋势相对接近全市场基金，但存在规模差异。

主要观点

新能源调仓情况

• 新能源高仓位基金在一季度平均配置占比下降19.5%，其中135只基金减仓超过20%，行业筹码明显松动。
• 新能源基金配置以光伏设备和电池为主，但对整车、能源金属减仓较多，而对小金属小幅加仓。
• 新能源基金的平均拥挤度降至1.50，与全市场基金的1.38接近，但较2022年二季度的2.11显著下降。

科技加仓情况

• 科技出身基金经理在2022年2-4季度即开始加仓科技板块，且在2023年一季度继续显著加仓。
• 科技基金对半导体、软件开发配置较多，且对数字芯片设计、半导体设备和计算机设备更为看多。
• 科技基金在新基建、计算机应用、AI、chatGPT等市场热点上加仓幅度明显高于全市场基金。
• 科技股持仓整体较分散，前50大基金重仓股中科技股数量上升，但平均抱团程度仍不高。

医药主题基金

• 医药基金与全市场基金在医药子行业配置趋势上较为一致，均减少医疗研发外包，增加中药和化学制剂配置。
• 头部与中小规模基金在子行业配置上分化明显，中小基金更灵活，加仓中药和化学制剂幅度更大。
• 中小规模基金偏好医药小盘股，其配置比例已达到48%，而头部基金则更倾向于大盘股。

消费主题基金

• 消费基金与全市场基金均显著增加白酒配置，同时小幅加仓家电。
• 轮动型消费基金在美容护理配置相对更高，同时减仓社服。
• 价值型消费基金则减仓食品饮料和白酒，增加农林牧渔和家电配置。

关键信息

新能源基金调仓

• 新能源基金平均配置占比下降至66%，与2021年年中相当。
• 中小规模基金减仓幅度更大，平均减仓29%，而头部基金仅减仓3%。
• 新能源基金加仓科技、医药与消费，但对电池配置更为积极，而对整车、能源金属减仓较多。

科技基金调仓

• 科技出身基金经理在一季度加仓科技板块，平均加仓16.4%，而全市场基金加仓约5.9%。
• 科技基金对半导体、软件开发、计算机设备等子行业加仓较多，但对消费电子减仓。
• 头部基金公司如华安、招商、博时等对科技板块加仓明显，但各基金公司加仓行业和比例存在差异。

医药基金调仓

• 中小规模基金在中药和化学制剂配置上增加显著，成为其前两大子行业。
• 中小基金更偏好医药小盘股，其配置比例达到48%，而头部基金配置比例较低。

消费基金调仓

• 消费基金与全市场基金在白酒配置上一致，均显著加仓。
• 轮动型消费基金在美容护理配置相对更高，同时减仓社服。
• 价值型消费基金则减仓食品饮料和白酒，增加农林牧渔和家电配置。

结论

2023年一季度，公募基金在新能源、科技、医药与消费板块的配置和调仓呈现出明显的趋势。新能源基金整体减仓，科技基金积极加仓，医药基金配置趋于分化，消费基金则在白酒和家电上保持一致的加仓趋势。市场整体方向存在共识，但具体落脚点和持仓结构仍存在较大差异，显示出市场在不同主题上的配置偏好和调整策略。