2024-06-06-招商银行-PMI数据点评（2024年5月）_产需同步转弱_3页_527kb

PMI数据分析总结（2024年5月）

2024年5月制造业PMI环比下降0.9个百分点至49.5%，为近一年单月最大环比降幅，非制造业PMI微降0.1百分点至51.1%，处于历史同期次低水平。

生产与需求同步减弱。制造业生产指数环比回落2.1个百分点至50.8%，主要受季节转入淡季、需求不足及产能利用偏低影响。非制造业中，建筑业受基建不足拖累，服务业因节假日消费微升。就业情况未改善，制造业和服务业从业人员指数持续位于收缩区间。

外需回落幅度大于内需，制造业新订单和新出口订单指数分别下降1.5和2.3百分点。库存压力缓解，原材料和产成品库存指数继续回落，生产和需求间差距缩小。

价格指数呈现结构性分化：原材料价格指数环比上升2.9个百分点至56.9%，出厂和建筑业收费价格环比回升，但服务业收费价格下降，成本挤压企业盈利。行业方面，制造业中原材料与能源类景气上行，而设备和生活消费类下降；非制造业信息与商服类显著回升。

总体评价：经济复苏动能需加强，需求不足与高成本拖累，但边际改善在于库存缓解和价格回升。预计6月PMI或小幅回升，但仍低于荣枯线。

评论员：谭卓、张银莹