> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 江苏银行2026年半年报总结 ## 核心内容概览 江苏银行在2026年上半年表现出稳健的业绩增长态势，营收同比上升9.1%，归母净利润同比上升8.1%。净利息收入同比增速达到12%，而手续费及其他非息收入增速则有所放缓。整体资产质量保持良好，不良率维持在0.81%，拨备覆盖率维持在300%以上。同时，核心一级资本充足率环比与同比均有所提升，显示资本状况持续改善。 ## 主要观点 ### 营收与利润增长 - **营收增长**：1H26营收同比增长9.1%，比1Q26的8.4%略有提升。 - **净利润增长**：1H26归母净利润同比增长8.1%，与1Q26的8.2%基本持平。 - **净利息收入**：1H26净利息收入同比增长12%，比1Q26的7.3%有所加快。 - **净非息收入**：1H26净非息收入同比增长1.2%，但较1Q26的11.8%明显下降。 ### 资产端表现 - **生息资产增长**：1H26生息资产同比增长16.5%，贷款同比增长14%。 - **对公贷款增长**：对公贷款同比增长19.4%，票据贷款同比增长65.1%。 - **个人贷款下降**：个人贷款同比下降6.6%，其中个贷占比下降，显示对公业务占比提升。 - **信贷结构**：对公贷款在总贷款中占比60%，零售贷款占40%，显示业务结构向对公倾斜。 ### 负债端表现 - **存款增长**：1H26存款同比增长17.2%，计息负债同比增长17.5%。 - **活期存款占比提升**：活期存款占比达30%，同比提升0.7个百分点。 - **负债结构**：对公存款和企业定期存款增长显著，个人存款增长相对较缓。 ### 资产质量 - **不良率**：1H26不良率为0.81%，环比持平，同比下降3个基点。 - **不良生成率**：1H26不良生成率为1.12%，同比上升2个基点。 - **关注类与逾期率**：关注类贷款占比环比下降1个基点至1.15%，逾期率环比下降1个基点至1.11%。 - **拨备覆盖率**：拨备覆盖率环比下降3.5个点至304.83%，但依然保持在较高水平。 ## 关键信息 ### 细分行业不良率 - **对公不良率**：1H26对公不良率为0.7%，环比下降5个基点。 - **制造业不良率**：环比下降15个基点至0.86%。 - **批零不良率**：环比下降27个基点至1.13%。 - **零售不良率**：1H26零售不良率较2025年末上升12个基点至1.37%，增幅收窄。 ### 资本状况 - **核心一级资本充足率**：1H26为8.67%，环比提升17个基点，同比提升18个基点。 - **资本充足率**：呈现季度规律，Q1为资本压力最大的时点，Q2逐步回升。 ### 投资建议 - **核心竞争力**：江苏银行具备小微业务、对公业务（制造业和基建）及零售业务的三大核心竞争力。 - **评级**：维持“买入”评级，认为其核心竞争力、息差趋势和资产质量将保障业绩持续增长。 ## 风险提示 - **经济下滑**：经济下滑超预期可能影响银行盈利能力。 - **经营不及预期**：公司经营情况可能不如预期。 - **信息更新不及时**：研报信息可能存在更新延迟。 ## 图表说明 ### 图表1：江苏银行业绩累积同比 - 展示江苏银行在不同时间段的业绩累积同比变化情况。 ### 图表2：江苏银行业绩单季同比 - 展示江苏银行在不同季度的业绩单季同比变化情况。 ### 图表3：江苏银行业绩增长拆分（累积同比） - 详细拆分江苏银行各业务板块对业绩增长的贡献。 ### 图表4：江苏银行资产负债增速和结构占比 - 展示江苏银行资产负债的增速及结构占比。 ### 图表5：江苏银行单季年化净息差 - 展示江苏银行净息差的变化趋势。 ### 图表6：江苏银行资产负债收益付息率（单季年化） - 展示江苏银行资产负债收益和付息率的变化。 ### 图表7：江苏银行净利息收入同比增速（累积） - 展示江苏银行净利息收入的同比增速变化。 ### 图表8：江苏银行信贷细项新增和存量结构 - 展示江苏银行各信贷细项的新增和存量结构变化。 ### 图表9：江苏银行存款增速与结构 - 展示江苏银行存款的增速及结构变化。 ### 图表10：江苏银行非息增速与结构 - 展示江苏银行非息收入的增速及结构变化。 ### 图表11：江苏银行资产质量 - 展示江苏银行不良率、逾期率、拨备覆盖率等资产质量指标的变化。 ### 图表12：江苏银行分行业不良率 - 展示江苏银行各细分行业的不良率变化。 ### 图表13：江苏银行分行业不良结构占比 - 展示江苏银行各细分行业不良结构占比的变化。 ## 盈利预测 ### 每股指标 - **PE**：预计2026年PE为5.89，2027年为5.31，2028年为4.80。 - **PB**：预计2026年PB为0.92。 ### 利润表（百万元） - **净利息收入**：预计2026年为74,947百万元，2027年为83,325百万元，2028年为93,033百万元。 ## 总结 江苏银行在2026年上半年展现出良好的业绩增长和稳健的资产质量，核心业务对公和零售均有所发展，资本充足率提升。尽管净非息收入增速放缓，但整体盈利能力和资产质量仍保持较高水平，未来发展前景乐观。