20260714-南华期货-南华期货丨期市早餐2026.7.14_21页_508kb

南华期货 | 期市早餐2026.7.14总结

【宏观金融】

• 美伊冲突升级：美国中央司令部对伊朗发起新一轮精准打击，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，特朗普宣布恢复封锁伊朗并征收20%通行费，中东局势快速升温。
• 美联储加息预期升温：美联储半年度《货币政策报告》显示美国通胀明显升温，总体PCE同比升至4.1%。美联储理事沃勒表示若核心通胀高企或需加息，市场加息概率提升，美债收益率和美元指数上行。
• 央行流动性操作：央行开展2240亿元7天期逆回购操作，净投放2170亿元，以对冲税期流动性压力。市场对资金面与基本面的矛盾仍存。

【市场资讯】

1. 美伊冲突升级，原油价格暴涨10%，布伦特和WTI分别上涨4.3%和4.4%。
2. 美联储关注通胀，市场对7月加息概率为45%，此前为35%。
3. 美国中央司令部对伊朗发起新一轮打击，霍尔木兹海峡封锁。
4. 台风“巴威”造成东部地区交通扰动，但对欧线运价影响有限。
5. 美国共和党参议员格雷厄姆因病猝死，特朗普提议其胞妹填补空缺。
6. 2026世界人工智能大会将于7月17日至20日在上海举行，国家主席习近平将出席并发表主旨讲话。

【南华观点】

• 美伊局势影响市场情绪：中东局势升温推高油价，加剧美国通胀预期，压制贵金属价格，金银降幅均超2%。
• 美联储加息预期升温：市场对7月加息概率提升至45%，对9月加息概率提升至75%，贵金属进一步承压。
• 流动性对市场影响：央行净投放2170亿元，但未能有效提振债市，资金面与基本面矛盾仍存。
• 美伊局势对油价影响：油价继续走高，进一步压制贵金属估值。
• 国内经济数据关注：7月14日将公布美国CPI数据，同时关注美联储主席沃什的听证会及FOMC会议。

【贵金属】

铂金&钯金

• 贵金属整体偏弱：受中东局势和美联储加息预期影响，金银跌幅均超2%，铂钯相对抗跌。
• 铂钯支撑因素：232关税隐忧支撑铂钯价格。
• 中长期看涨逻辑：若AI经济热度边际降温、通胀回落，美联储或重启宽松，铂钯或迎来修复性上涨。

黄金&白银

• 黄金&白银承压：黄金跌破4000支撑，白银短线支撑55-55.5区域，阻力4100和4200。
• 关注CPI数据：7月14日公布美CPI数据，若通胀见顶回落，金银或迎来反弹。
• 短期风险：美伊冲突引发油价上行，进一步推升加息预期。

【新能源】

碳酸锂

• 基差与月差走强：碳酸锂期货呈现Back结构，现货需求边际向好。
• 市场震荡：短期价格维持宽幅震荡，关注中东局势及套利船货到港节奏。

工业硅&多晶硅

• 供需宽松格局：工业硅和多晶硅市场整体呈现供强需弱，库存高企压制价格反弹。
• 短期走势：工业硅震荡偏强，多晶硅震荡走弱，需关注能耗政策与低效产能退出。

【有色金属】

铝

• 铝价多空博弈：受美伊冲突和国内社库去化影响，铝价短期震荡偏强。
• LME库存创四年新低：非俄铝可流通量极低，提供底部支撑。
• 关注CPI数据：7月15日美国CPI数据可能影响美联储政策预期。

铜

• 铜价偏强震荡：美伊冲突推升油价，铜价小幅上涨，但上涨动能不足。
• 关注4800元/吨支撑：若有效突破，可看高一线，否则继续震荡。

锌

• 库存与需求限制修复：国内高库存与淡季需求压制锌价，矿端低加工费支撑仍在。
• 短期震荡中枢下移：关注库存去化与需求修复情况。

镍-不锈钢

• 价格宽幅调整：镍不锈钢日内波动较大，受地缘与基本面影响。
• 关注印尼出口监管：出口监管可能提升合规与运营成本，影响价格。

锡

• 低库存支撑：锡价震荡偏弱，库存低位带来波动。
• 关注霍尔木兹海峡：若海峡恢复通航，价格可能回调。

铅

• 供需双弱：铅价偏弱震荡，库存去化与需求不足限制修复空间。
• 关注宏观扰动：美伊冲突推升油价和利率，对铅价形成间接压制。

【能源油气】

原油

• 油价大幅上涨：Brent和WTI分别上涨9.59%和9.42%，中东局势升级。
• 关注霍尔木兹海峡：伊朗关闭海峡可能加剧原油供应紧张，关注后续动态。

燃料油

• 地缘溢价支撑：油价上涨带动燃料油走强，低硫现货升水创阶段高位。
• 关注供应恢复：若海峡恢复通航，燃料油价格可能回调。

沥青

• 地缘冲击：沥青价格受原油上涨支撑，维持震荡格局。
• 关注港口库存：库存去化持续，关注后续到港及需求变化。

乙二醇

• 现货流动性缩紧：乙二醇价格偏强，但需求有限，库存持续下降。
• 关注进口到港：若进口恢复，价格可能承压。

甲醇

• 近端供应扰动支撑：甲醇价格偏强，但需求疲软限制上方空间。
• 关注装置重启：供应逐步宽松可能带来压力。

塑料

• 地缘推动上涨：塑料价格受油价上涨影响走强，但库存压力限制反弹高度。
• 关注供应变化：新装置投产与检修将影响供应格局。

PVC

• 短期弱势难改：PVC价格触及低成本利润，供需双弱格局维持。
• 关注冷修预期：冷修增加可能带来库存压力。

玻璃&纯碱

• 玻璃&纯碱低位震荡：价格受库存压力限制，缺乏明确驱动。
• 关注冷修及库存：冷修预期与库存去化是关注重点。

【化工】

纸浆-胶版纸

• 纸浆期货转跌：期价震荡，胶版纸基差走强。
• 关注下游需求：纸企开工率维持高位，但需求疲软限制涨幅。

纯苯-苯乙烯

• 成本端支撑转强：纯苯和苯乙烯价格走强，需求疲软限制涨幅。
• 关注中东局势：若海峡恢复通航，成本支撑可能减弱。

【螺纹&热卷】

• 成材震荡偏弱：螺纹钢和热卷价格延续稳定，基差走强。
• 关注铁矿石：铁矿石价格受供应宽松和成本支撑影响，预计底部震荡。
• 关注钢厂利润：钢厂盈利率下降，检修计划增多，成材反弹高度有限。

【铁矿石】

• 铁矿石价格震荡：受发运量季节性回落与钢厂检修影响，价格维持震荡。
• 关注BHP罢工：BHP罢工可能影响铁矿石供应，短期价格或反弹。

【焦煤&焦炭】

• 双焦基差走扩：焦煤和焦炭价格偏弱，基差走扩。
• 关注库存变化：焦煤库存累库，焦炭库存微增，关注需求变化与政策影响。

【风险提示】

• 中东局势反复：霍尔木兹海峡封锁或进一步加剧地缘风险。
• 美联储政策变化：若通胀见顶回落，美联储或暂停加息甚至重启宽松。
• 流动性风险：市场对资金面与基本面的矛盾持续，警惕极端行情下的流动性挤兑。
• 产业政策变化：关注能耗政策、出口政策及行业产能调整对市场的影响。