20240918-国海证券-电子行业2024年中报总结_板块稳健增长_AI端侧浪潮即至_38页_3mb

国海证券电子行业2024年中报总结：推荐评级，AI驱动成长

核心观点
基于半导体周期复苏与自主可控趋势，维持电子行业“推荐”评级，建议关注半导体设备、数字芯片、消费电子等板块。

一、行业整体表现

2024上半年电子行业营收同比增长1730%，净利润增长3924%。半导体板块受益于下游手机、PC产业链补库，营收及利润率均有显著改善。同时AI终端应用加速，消费电子量价齐升。

二、半导体细分领域

1. 设备与材料：国产化加速，设备板块营收同比增长38.5%，材料公司利润率环比修复。自主可控推动下，北方华创、中微公司等受益。
2. 数字芯片设计：AIoT需求旺盛，毛利率同比提升206个百分点。澜起科技、晶晨股份等领先企业盈利改善。
3. 模拟与分立器件：模拟芯片毛利率连续环比提升，新能源汽车带动分立器件去库存。

三、消费电子创新

AI加速落地智能机、PC终端，Apple Intelligence与AIPC引领升级。苹果、三星等品牌推动整机组装、摄像头、散热件等硬件需求。立讯精密、传音控股等受益。

四、面板与元件前景

TV面板价格Q3承压，但估值分化明显。AI与新能源推动PCB、被动元件需求回暖，沪电股份、三环集团等值得关注。

五、投资建议

重点推荐：立讯精密、传音控股、北方华创、鹏鼎控股、澜起科技、沪电股份。
维持“推荐”评级，关注AI、汇率波动及海外需求恢复风险。