> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 峰昭科技半年报总结 ## 核心内容概述 峰昭科技在2026年上半年实现了显著业绩增长，营收与净利润均大幅上升。公司以AI算力散热和机器人新业务为双轮驱动，推动业绩增长并拓展市场空间。同时，公司技术护城河不断加强，财务状况稳健，未来成长性良好。 --- ## 主要财务表现 ### 营收与利润 - **2026年上半年营收**：5.61亿元，同比增长49.56% - **2026年上半年归母净利润**：1.99亿元，同比增长70.98% - **2026年上半年扣非归母净利润**：1.88亿元，同比增长77.54% - **Q2营收**：3.11亿元，同比增长52.38% - **Q2归母净利润**：1.11亿元，同比增长67.84% ### 毛利率与费用率 - **上半年毛利率**：52.03%，同比下降0.39个百分点 - **Q2毛利率**：52.19%，同比下降0.15个百分点，环比上升0.37个百分点 - **销售/管理/财务费用率**：2.77%/4.29%/0.86%，同比分别下降1.77pct、0.93pct、上升0.53pct - **研发费用率**：13.40%，同比下降5.46pct，主要由于研发人员股份支付费用减少，叠加营收快速增长 --- ## 业务亮点 ### AI算力散热业务 - **AI算力散热收入高增**：成为公司业绩增长的核心引擎 - **上半年工业领域营收**：1.47亿元，同比增长175%，占营收比例达26.25% - **产品应用领域**：覆盖服务器运算单元、高阶交换机、数据中心电源及CDU等 - **市场拓展**：已进入全球主流散热模组厂商核心供应链 - **未来布局**：加大数据中心风冷散热及分布式液冷散热产品的研发力度，提升市场渗透力 ### 机器人新业务 - **技术突破**：与三花控股集团成立合资公司，聚焦空心杯电机产业化，实现人形机器人关节核心技术方案突破 - **产品发布**：推出FU75XX系列芯片，为业界首款基于32位RISC-V双核架构的电机驱动专用MCU，为机器人业务提供技术支撑 - **合作进展**：与下游核心客户及Tier1厂商开展深度技术协同与联合开发，推动工业伺服产品规模化量产 ### 汽车电子业务 - **技术优势**：推出行业首款嵌入式AI智能体Altior Agent，已进入试运行阶段 - **业务影响**：提升客户端电机驱控方案研发效率，形成芯片销售→AI工具→服务深化的正向循环 - **市场拓展**：已与多家知名汽车及Tier1厂商建立深度战略合作关系 - **增长表现**：上半年车规级芯片营收同比增长64.54% --- ## 盈利预测与估值 | 年份 | 营业收入（亿元） | 同比增长率 | 归母净利润（亿元） | 同比增长率 | EPS（元） | P/E（倍） | |------|------------------|------------|---------------------|------------|----------|-----------| | 2026 | 11.00 | 42.19% | 3.78 | 72.49% | 3.28 | 60.13 | | 2027 | 15.08 | 37.07% | 5.61 | 48.59% | 4.87 | 40.47 | | 2028 | 20.90 | 38.57% | 7.45 | 32.81% | 6.47 | 30.47 | - **估值趋势**：随着营收增长，P/E逐步下降，估值趋于理性 - **投资评级**：维持“买入”评级，预计未来6个月表现将优于沪深300指数 --- ## 风险提示 - 下游需求波动风险 - 市场竞争风险 - 技术研发风险 - 股东减持风险 --- ## 总结 峰昭科技凭借AI算力散热和机器人新业务的双重驱动，实现业绩超预期增长，毛利率保持在较高水平，研发投入持续加大，技术壁垒逐步增强。公司已进入全球AI散热核心供应链，同时在机器人领域实现关键突破，为长期增长奠定基础。未来三年，公司营收与利润均保持稳定增长，估值逐步优化，具备较强的投资吸引力。