20180427-上海证券-债券舆情日报_广发证券_关注渤海金控2017年累计新增对外提供担保占上年经审计净资产282.95__9页_897kb
报告摘要
广发证券债券舆情日报总结（2018年04月27日）
核心内容概述
本报告汇总了2018年4月27日国内债券市场的重要动态，包括多个债券评级下调、行业风险提示及公司相关公告。主要聚焦于担保比例异常、借款比例超标、法律纠纷及行业发展趋势等方面。
一、债券评级下调情况
1. 债项评级下调
- 无债券在4月26日被下调债项评级。
2. 主体评级下调
- 无公司被下调主体评级。
二、行业风险提示
1. 银保监会提示互联网保险三大风险
- 风险一：部分保险机构推出“吸睛”产品，涉嫌误导消费者。
- 风险二：在线平台存在“搭售”行为，未明确披露产品信息，侵害消费者权益。
- 风险三：部分“高息”产品暗藏骗局，可能涉及非法集资，导致消费者损失。
2. 不良资产市场扩容不止风险仍存
- 国有大行不良贷款余额下降，但股份制、城商行及农商行不良贷款上升。
- 不良资产市场规模可能在未来三到五年进一步扩大。
- 建议加强对地方和民间资管公司的监管，出台相关条例并建立行业协会。
3. 生猪价格持续下跌
- 生猪价格从盈利600元跌至亏损300元，行业波动加剧。
- 原因包括前期高价刺激产能扩张、产业链割裂、缺乏冷链物流等。
- 部分养殖企业考虑“清盘”或“抄底”，行业前景不明朗。
4. 工业互联网发展受阻
- 缺乏资金、标准、安全及人才，导致工业互联网渗透率低。
- 部分企业转型意愿不强，行业布局面临挑战。
- 建议通过树立标杆、制定标准、强化安全等措施推动发展。
5. 生物科技公司融资困难，上市后市值波动大
- 生物科技公司难以获得耐心资本支持。
- 风险较高且专业性强，一般投资者不易掌握。
- 企业多依赖被收购而非独立发展，行业前景不确定性大。
6. 华为面临美国司法部更严重指控
- 美国司法部对华为进行刑事调查，指控其违反对伊朗制裁规定。
- 相比中兴的行政处罚，华为可能面临更严重的刑事处罚。
- 华为否认指控，其合作伙伴为产品品质作证。
7. 中国主题公园淡季盈利难题
- 主题公园发展进入泛产业整合阶段，但淡季无法持续盈利仍是难题。
- 需要资本、IP、持续更新等多方面支撑，市场数据仍需核实。
8. 汽车抵押消费贷泡沫显现
- 市场逐步回归理性，但“二押”现象仍导致坏账激增。
- 行业从“暴利”转向“微利”，平台需降低成本以应对洗牌。
三、公司公告与风险提示
1. 睢宁润企债
- 累计新增借款占上年末净资产55.83%，超40%。
- 开源证券提醒投资者关注风险。
2. 潼诏01
- 涉及重大仲裁，应付工程款及仲裁费共计9019.55万元。
- 不会对公司偿债能力造成影响。
3. 文投控股MTN001
- 第二大股东股份被司法冻结，涉及3.03亿股。
- 公司正在核查并协商解除冻结。
4. 盛运环保SCP001
- 股东股份新增轮候冻结，影响尚不明确。
5. 溧水经开债
- 累计新增对外担保占上年末净资产34.52%。
- 对公司经营和偿债能力无重大影响。
6. 渤租债（渤海金控）
- 2017年累计新增对外提供担保占上年经审计净资产282.95%。
- 广发证券提醒投资者关注风险。
7. 三湘债
- 累计新增借款占上年末净资产21.38%，对偿债能力无重大影响。
8. 凤城河建设发展债
- 累计对外担保超过上年末净资产20%，但影响不显著。
9. 淮城资、淮安城资债
- 累计新增借款占上年末净资产33.76%，影响有限。
10. 昆山交发债
- 2017年1-9月累计新增借款占上年末净资产104.85%，但对公司无重大不利影响。
11. 新昌债
- 累计新增借款占上年末净资产76.50%，对偿债能力无重大影响。
12. 津住宅债
- 累计新增借款占上年末净资产38.38%，短期无重大影响。
四、投资评级体系说明
1. 债券投资评级分类
| 类型 | 两全级 | 配置级 | 投资级 | 回避级 |
|---|---|---|---|---|
| 安全性 | 高 | 高 | 全分布 | 低 |
| 收益性 | 高 | 高 | 高 | 低 |
| 流动性 | 高 | 低 | 高 | 全分布 |
2. 评级定义
- 两全级：适合所有类型机构，兼顾安全与收益。
- 配置级：以配置为主，适用于银行、保险等机构。
- 投资级：以收益为主，适合基金、券商、专业投资者。
- 回避级：风险较高，不建议投资。
3. 投资评级基准
- 安全性：结合主体评级与债项评级，关注经营与财务前景。
- 收益性：参考市价与中债估值差距、STW等指标。
- 流动性：考量融资适当性与市场交易规模。
五、免责条款
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
- 报告仅供参考，不构成买卖建议。
- 公司及其关联机构可能持有相关证券头寸，或提供投资银行服务。
- 报告仅限特定客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。
六、分析师信息
- 姓名：陈彦利
- 电话：021-53686170
- 邮箱：chenyanli@shzq.com
- SAC证书编号：S0870517070002
注：本总结控制在1000字以内，采用Markdown格式，结构清晰，涵盖核心内容、主要观点及关键信息。
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