20181011-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第37期_新增专项债发行大幅提速_9月城投债净融资额由正转负_10页_1mb

监测周报总结（2018年第37期）

一、核心内容概述

2018年9月24日至9月30日，监测周报聚焦于地方政府债券与城投企业债券的发行及交易情况，分析了专项债发行提速、城投债净融资额转负、债券市场流动性变化、信用风险动态以及城投企业重要公告等关键信息。

二、主要观点与关键信息

1. 专项债发行提速，地方债供给压力缓解

• 新增专项债发行大幅提速：9月地方债发行规模为7485.46亿元，同比增长110.48%，环比减少15.22%。
• 财政政策推动发行节奏：受财政部72号文影响，9月新增专项债发行规模达到6693亿元，完成全年1.35万亿元发行额度的93%。
• 江苏、安徽发行表现突出：江苏和安徽通过深交所成功招标发行地方债，规模分别为740.20亿元和758.25亿元，其中江苏发行规模和认购规模创市场记录。
• 地方债类型分布：土地储备专项债、棚改专项债和收费公路专项债是主要发行品种，分别占比24.26%、19.85%和9.56%。

2. 城投债发行规模下降，净融资额转负

• 城投债发行规模环比下降：9月共发行192只城投债，规模为1709.40亿元，环比下降16.14%，同比下降27.85%。
• 净融资额为负：9月城投债净融资额为-202.84亿元，较8月回落423.39亿元。
• 发行成本变化：AA+级5年期利率上升最多（49bp），AA级5年期利率上升67bp；AA+级1年及以下期限利率下降最多（273bp）。
• 发行主体级别变化：AAA级占比上升至43%，AA+级下降至28%，AA级下降至26%。
• 区域分布：江苏发行量领先，市属平台占比最高（58%），省属平台占比上升至32%，区县平台占比下降至10%。

3. 债券交易活跃度提升，收益率波动

• 地方政府债交易活跃度提升：9月地方政府债交易规模达6117.70亿元，环比上升1141.67亿元。
• 城投债交易规模下降：9月城投债交易规模为4508.72亿元，在信用债交易规模中占比37.89%。
• 收益率走势：地方政府债短期收益率波动较大，中长期收益率平稳；城投债短端收益率上升，中长期收益率基本持平，7年期交易利差明显上升。

4. 城投企业提前兑付公告

• 三家城投企业发布提前兑付公告：涉及3只债券，金额约7.08亿元，较上周上升1.84亿元。
• 累计提前兑付情况：截至9月30日，城投企业累计发布提前兑付公告涉及348只债券，金额约1971.64亿元。

5. 城投企业重要公告一览

• 高管变更：包括泰州市城市建设投资集团有限公司、广州市产业投资基金管理有限公司、杭州市城市建设投资集团有限公司等11家城投企业发布了高管变更公告。
• 股权划转与重组：涉及广西北部湾国际港务集团有限公司、广西西江开发投资集团有限公司、广西铁路投资集团有限公司等企业，进行了股权划转或战略重组。
• 控股股东变更：包括青岛少海投资发展有限公司、南京江北新城投资发展有限公司等。
• 名称变更：涉及都江堰新城建设投资有限责任公司、渤海金控、长沙县星城建设投资有限公司等。
• 重大诉讼：包括重庆悦来投资集团有限公司、萧县建设投资有限责任公司、陕西投资集团有限公司、广元市投资控股（集团）有限公司等。

三、数据亮点

• 地方政府债发行：1-9月共计发行794只，规模合计3.80万亿元，同比上升7.65%。
• 城投债发行：1-9月共计发行2024只，规模合计17579.83亿元，同比上升10.10%。
• 债券类型分布：9月城投债中，超短融占比最高（51%），公司债其次（19%），中期票据（MTN）和PPN分别占比12%和10%。

四、总结

2018年9月，地方政府债与城投债市场呈现发行规模增长与净融资额转负并存的局面。专项债发行提速推动了地方债发行规模的提升，而城投债发行规模有所下降，净融资额转负，反映出市场对城投企业信用风险的关注。同时，城投企业提前兑付公告数量和金额有所回升，显示出一定的偿债能力。此外，城投企业公告内容丰富，涵盖高管变更、股权重组、控股股东变动、名称变更及重大诉讼等多个方面，反映出城投行业在政策调控下的动态调整。