> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结（2026.03.21） ## 核心内容概述 本周甲醇市场呈现供需双弱格局，国内供应增加，国际供应减少，港口库存小幅去库，但整体需求疲软。甲醇价格大幅上涨，主要受伊朗甲醇装置因战争避险停车影响，国际供应减少，同时国内部分下游需求受限，导致市场情绪偏强。 --- ## 主要观点 ### 供应情况 - **国内供应**：本周国内供应增加，主要由于延长中煤二期、君正、云南先锋等装置重启，而唐山中润、易高等装置检修，导致国产量增加。 - **国际供应**：伊朗甲醇装置因战争避险停车，未来到港量维持低位，国际供应显著减少。 - **总供应**：本周总供应量增加，预计未来总供应维持低位。 ### 需求情况 - **烯烃需求**：MTO需求增加，但斯尔邦重启预期降低，鲁西降负运行，兴兴停车中。 - **甲醛需求**：甲醛工厂逐步提负，对甲醇用量增加。 - **二甲醚、MTBE、醋酸、DMF、甲烷氯化物、有机硅DMC**：需求基本稳定或小幅波动。 - **其他需求**：受转港减少及下游阶段补库结束影响，需求降低，港口去库速度放缓。 ### 库存情况 - **上游库存**：继续主动出货，但排库速度一般，预计后期逐步降低。 - **港口库存**：本周到港量小幅增加，但需求一般，港口库存小幅降低，3月港口维持去库。 - **总库存**：本周小幅去库，预计未来库存继续降低。 ### 运价与利润 - **运价**：运价维持低位，但部分区域运价有所波动。 - **上游利润**：内蒙古、河南甲醇工厂利润大幅增加，主要由于甲醇价格上涨。 - **烯烃利润**：西北外采甲醇利润大幅波动，华东港口利润维持亏损。 - **进口利润**：美金实际成交价格大幅上涨，导致进口利润倒挂，倒挂幅度增加。 --- ## 关键信息 ### 上中下游观点及操作 - **上游**：继续主动匹配市场价格出货，库存预计逐步降低。 - **进口商**：伊朗装置停车，未来供应减少，对市场有支撑。 - **内陆贸易商**：本周采购积极性一般，受期货影响推涨价格出货。 - **港口套利商**：战争爆发后多数贸易商开始正套。 - **传统下游**：刚需采购，维持正常库存。 - **烯烃**：内陆装置维持刚需采购，沿海装置面临断货停车风险。 - **交易策略**： - **期货**：关注霍尔木兹海峡何时通航，远期空单可继续持有。 - **北方现货**：贸易商择机拿货，下游刚需采购。 - **月间套利**：可05/09反套离场，待霍尔木兹海峡通畅后再进行反套。 - **盘面烯烃利润**：“做多MTO利润”继续持有，甲醇回归正常后离场。 - **期纸套利**：暂时观望。 - **场内期权**：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率继续持有。 ### 风险提示 1. 伊朗甲醇工厂长期停车； 2. 非伊货不再来中国； 3. 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。 --- ## 周度平衡表（3.16-3.22） - **供应**：207.48万吨，周环比增加8.99万吨。 - **需求**：225.53万吨，周环比减少1.04万吨。 - **库存**：176.64万吨，周环比减少4.95万吨。 - **供需差**：-4.95万吨，供需偏弱。 --- ## 华东周度平衡表（3.16-3.22） - **供应**：13.9万吨。 - **需求**：13.83万吨。 - **供需差**：-0.07万吨。 - **库存**：95.35万吨，库存变化为-0.07万吨。 --- ## 国际装置动态 - **伊朗**：多个甲醇装置因战争避险停车。 - **阿曼、卡塔尔、新西兰、印尼、马来西亚、沙特、埃及、德国、挪威、俄罗斯、特立尼达、智利、委内瑞拉**：部分装置稳定运行，部分装置停车检修。 --- ## 价格与价差 - **甲醇价格**：国内价格大幅上涨，国际价格同样上涨，但美金价格与太仓现货维持倒挂。 - **期货价差**： - 内蒙-期货：基差大幅走弱。 - 太仓-期货：基差小幅走强。 - **国际价差**： - 中国与美海湾价差、中国与东南亚价差、中国与鹿特丹价差均出现上涨趋势。 --- ## 产能利用率 - **全国开工率**：甲醇开工率维持高位。 - **西北开工率**：甲醇开工率较高，部分装置恢复生产。 - **煤制甲醇**：产能利用率较高，利润较好。 - **焦炉气制甲醇**：产能利用率维持稳定。 - **天然气制甲醇**：产能利用率逐步恢复，部分装置盈利。 --- ## 未来展望 - **供应**：预计下下周易高、河北华丰计划重启，国产量小幅增加。 - **需求**：传统下游效益较差，其他需求逐步降低。 - **库存**：预计后期库存逐步降低。 - **国际供应**：伊朗装置停车影响持续，国际供应减少。 - **市场情绪**：受伊朗战争影响，市场情绪亢奋，原油价格上涨带动甲醇价格上涨。 --- ## 总结 甲醇市场本周呈现供需双弱格局，国内供应增加，国际供应减少，港口库存小幅去库，但整体需求疲软。甲醇价格大幅上涨，主要受伊朗甲醇装置停车影响，同时国内部分下游需求受限。未来需关注伊朗装置是否重启、霍尔木兹海峡是否通畅、以及国内下游需求恢复情况。交易策略建议关注远期空单，同时注意仓位控制。