20181022-天风证券-电力_9月发_用电量增速回落_风电利用小时提高_发电量保持高增长_10页_1mb

电力行业2018年1-9月总结

核心内容概述

2018年1-9月，中国电力行业整体保持增长态势，但9月发、用电量增速有所回落。主要电力类型中，风电发电量增速显著提升，而火电、水电、核电增速则出现不同程度的放缓。用电结构呈现分化趋势，第二产业用电增速回落，第三产业和居民用电保持较高增长。

主要观点

• 用电量增长：1-9月全社会用电量同比增长8.9%，9月增速回落至8.0%。
• 发电量增长：1-9月全国规模以上电厂发电量同比增长7.4%，9月增速降至4.6%。
• 风电表现突出：风电发电量同比增长25.3%，9月增速提高至21.0%，远高于其他类型。
• 装机容量变化：全国新增装机容量同比减少13.6%，但风电和核电保持增长。
• 利用小时提升：火电利用小时持续改善，风电利用小时显著上升。
• 供需关系：整体供需关系向好，但9月增速回落可能与气温偏低及节假日影响有关。

关键信息

用电量情况

• 1-9月全社会用电量：51061亿千瓦时，同比增长8.9%。
• 9月全社会用电量：5742亿千瓦时，同比增长8.0%，较8月回落0.8个百分点。
• 分产业用电量：
  • 第一产业用电量：73亿千瓦时，同比增长10.3%。
  • 第二产业用电量：3623亿千瓦时，同比增长7.0%，较上月回落1.9个百分点。
  • 第三产业用电量：1016亿千瓦时，同比增长12.8%，环比减少11.1%。
  • 城乡居民生活用电量：1032亿千瓦时，同比增长6.9%，环比减少7.3%。

发电量情况

• 1-9月发电量：50362亿千瓦时，同比增长7.4%，较去年同期提高1个百分点。
• 9月发电量：5483亿千瓦时，同比增长4.6%，较8月回落2.7个百分点。
• 分电源发电情况：
  • 火电：36918亿千瓦时，同比增长6.9%。
  • 水电：8326亿千瓦时，同比增长4.4%。
  • 核电：2089亿千瓦时，同比增长13.9%。
  • 风电：2676亿千瓦时，同比增长25.3%。

装机容量情况

• 全国发电设备容量：17.6亿千瓦，同比增长5.3%。
• 主要电力类型装机容量：
  • 水电：3.0亿千瓦，同比增长3.2%。
  • 火电：11.2亿千瓦，同比增长3.1%。
  • 核电：3928万千瓦，同比增长9.7%。
  • 风电：1.8亿千瓦，同比增长11.4%。
• 新增装机容量：
  • 1-9月新增8114万千瓦，同比减少1280万千瓦。
  • 风电新增1261万千瓦，同比增长236万千瓦。
  • 核电新增346万千瓦，同比增长129万千瓦。

利用小时情况

• 1-9月全国发电设备平均利用小时：2905小时，同比增加94小时。
• 各类型利用小时：
  • 水电：2716小时，同比增加42小时。
  • 火电：3276小时，同比增加158小时。
  • 核电：5447小时，同比增加68小时。
  • 风电：1565小时，同比增加178小时。
• 9月利用小时：314小时，同比增速1.99%。

其他关键数据

• 供电煤耗：311克/千瓦时，与去年同期基本持平。
• 厂用电率：4.7%，其中火电6.0%，水电0.3%。
• 跨区、跨省送电：1-9月同比增长14.8%，9月同比增长8.7%。
• 进出口电量：1-9月同比增长0.1%，其中进口下降6.3%，出口增长1.9%。
• 电力销售及负荷：1-9月售电量同比增长10.5%，线路损失率同比下降0.5个百分点。
• 电力投资：1-9月电力行业完成投资604亿元，同比减少1.8%；电网工程完成投资3373亿元，同比减少9.6%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响用电需求。
• 煤价高涨：对火电成本造成压力。
• 用电需求不及预期：可能影响行业增长。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 上次评级：强于大市。

数据来源与图表

• 数据来源：中电联、国家统计局、wind、天风证券研究所。
• 相关图表：
  • 图1：2017年9月节假日安排
  • 图2：2018年9月节假日安排
  • 图3：2004-2018年每年9月分产业用电量和总用电量同比增速
  • 图4：2018年9月各省市用电量和同比增速
  • 图5：2000-2018年火电发电量月度数据
  • 图6：2000-2018年水电发电量月度数据
  • 图7：我国分地区6000千瓦及以上电厂发电装机容量
  • 图8：1-9月各省市火电利用小时数据（2018年与2017年对比）
  • 图9：煤炭开采和洗选业用电量（月度数据）