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中医药行业周报总结（2016-09-19）

核心内容概述

本报告为2016年9月19日发布的医药生物行业周报，重点围绕即将召开的“第五届中医药现代化国际科技大会”、医药生物行业走势分析、配置建议以及相关风险提示。报告整体维持“增持”投资评级，认为在当前市场环境下，医药生物行业仍具备避险价值，并关注政策导向和行业动态对市场的影响。

主要观点

1. 行业会议与政策动向

• 第五届中医药现代化国际科技大会将于2016年10月24-25日在成都召开，由14个部委与四川省政府共同主办。
• 本届大会将发布“十三五”中医药科技规划，聚焦中医药科技创新与大健康产业。
• 大会涵盖13个主题分会和3个专题活动，旨在推动中医药现代化和国际化发展。

2. 市场走势分析

• 上周医药生物行业整体下跌2.36%，跑赢沪深300指数13.96个百分点。
• 医药商业、医疗器械、医疗服务等子行业跌幅较大，分别为-3.02%、-2.60%、-2.72%。
• 医药生物行业整体PE为43.79倍，其中医疗器械PE最高，达76.49倍。

3. 配置建议

• 本周推荐组合包括：寨卡病毒相关概念股联环药业、达安基因，原料药企亿帆鑫富，大型医药配送企业中国医药，中药材公司紫鑫药业等。
• 化学制药/原料药、医药商业、中药、生物制品等子行业被重点推荐。

4. 行业重点覆盖公司

• 重点覆盖公司包括：云南白药、康美药业、天士力、复星医药、华海药业、人福医药、一心堂、国药股份、达安基因、华兰生物等。
• 各公司PE估值及市值数据表明，部分公司估值较高，但具备较强增长潜力。

关键信息

1. 行业动态

• 医疗服务价格改革：国家发改委举办全国医疗服务价格改革培训班，提出“调放结合、协同配套、统筹兼顾、稳步推进”的基本原则，重点推进分类管理、比价关系调整、价格机制建立及监管体系完善。
• 日本医疗费用上涨：2015年日本全国医疗费用创历史新高，达到414,627亿日元，主要由于老龄化、技术进步和高价药物使用增加。

2. 企业动态

• 复星医药：其子公司获得伊布替尼胶囊及盐酸达卡拉韦片的临床试验批准，两款药物均为自主研发，具有较高市场潜力。
• 个股表现：上周涨幅前列的个股包括振华股份、陇神戎发、安图生物等；跌幅前列的个股包括九安医疗、创业软件、福瑞股份等。

3. 配置组合表现

• 上周推荐的行业组合平均收益率为-2.43%，个股组合平均收益率为-3.55%。
• 医药商业、化学制药/原料药、中药、生物制品等子行业表现相对较好。

风险提示

• 药品安全问题：药品质量及安全风险可能影响行业表现。
• 政策落实时间长：中医药相关政策可能在实施过程中存在延迟或执行不力。
• 医疗器械行业不规范行为：部分企业可能存在不规范操作，影响行业健康发展。

投资评级定义

• 增持：相对市场基准指数收益率在5%~20%之间。
• 买入：相对市场基准指数收益率在15%以上。
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间。
• 减持：相对市场基准指数收益率在-5%~15%之间。
• 卖出：相对市场基准指数收益率在-15%以下。
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内或信息不充分。
• 暂停评级：存在利益冲突或分析存在重大不确定性。

图表目录摘要

• 图表1：各大指数上周涨跌幅（%）
• 图表2：各子行业上周涨跌幅（%）
• 图表3：子行业资金净流入（亿元）
• 图表4：各子行业PE（倍）
• 图表5：个股涨跌幅排名
• 图表6：上周推荐的子行业与个股组合收益率（%）
• 图表7：行业与个股组合周收益率（%）
• 图表8：本周建议关注的行业和个股组合
• 图表9：行业重点覆盖公司（市值、PE、股价等）

总结

本报告强调了中医药行业在政策支持和市场需求推动下的长期发展潜力，同时指出在当前市场环境下，医药生物行业具备避险属性。建议投资者关注即将发布的“十三五”中医药科技规划，以及与寨卡病毒、原料药、医疗器械等相关的个股。此外，报告提醒投资者注意药品安全、政策执行及行业规范等潜在风险。