> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕周报总结（5.6-5.8） ## 核心内容 菜粕近期市场呈现震荡偏强格局，主要受国内水产养殖需求回升、豆粕走势带动及中加贸易关系改善等多重因素影响。尽管存在国内需求淡季和进口油菜籽到港增多的下行风险，但整体市场仍维持震荡整理态势。 ## 主要观点 - **基本面**：菜粕需求从淡季中回升，库存维持低位，支撑盘面。豆粕走势带动菜粕短期偏强震荡。 - **基差**：现货价格2350元/吨，基差-37元，贴水期货，偏空。 - **库存**：国内社会库存29.26万吨，周环比减少19.37%，同比减少18.27%，库存偏低，偏多。 - **盘面**：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 - **持仓**：主力空翻多，资金流出，偏多。 - **预期**：菜粕受中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，关注后续中加贸易关系发展。 ## 关键信息 ### 一、近期要闻 1. 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，现货市场供应偏紧。 2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期。 4. 中东紧张局势升级，全球地缘冲突可能进一步加剧，对大宗商品形成支撑。 ### 二、利多因素 - 中国菜粕清明节后需求回升。 - 油厂菜粕库存无压力。 ### 三、利空因素 - 国内菜粕需求短期仍处于淡季。 - 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 ### 四、供需分析 - 进口油菜籽到港量在4月有所增加，进口成本小幅波动。 - 国内油厂油菜籽入榨量开机低位回升。 - 沿海油厂油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。 - 中国水产品和淡水鱼类产量保持稳定，虾蟹类产量也有一定增长。 - 豆菜粕现货价差小幅扩大，2609合约豆菜粕价差缩窄。 ### 五、技术面分析 - 菜粕短期低位震荡，主要受豆粕走势和需求改善影响。 - KDJ指标高位回落交叉，进入技术性震荡整理阶段。 - MACD低位震荡，红色能量收窄，走势需等待需求情况和加拿大油菜籽到港情况指引。 ### 六、下周关注点 - **最重要**： - 南美大豆产区生长和收割天气状况。 - 加拿大油菜籽出口和国内压榨需求。 - 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。 - **次重要**： - 国内豆粕和水产需求情况。 - 国内油厂菜粕库存和下游采购情况。 - **再次重要**： - 宏观因素及巴以冲突等地缘政治风险。 ## 交易策略 - **期货**：短期震荡偏强，RM2609合约价格预计在2300至2500区间震荡，建议短线操作或观望。 - **期权**：卖出虚值看跌期权。 ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性做出保证，使用本报告产生的任何损失，大越期货不承担责任。