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中南建设（000961.SZ）2022年经营总结

核心内容

2022年上半年，中南建设面对房地产行业的整体下行压力，采取了一系列措施以强化保交付与保兑付，努力守住安全经营底线。公司通过优化现金流管理、推进项目交付、与AMC机构合作等方式，增强抗风险能力，同时在销售和投资方面持续面临挑战。

主要观点

• 保交付与保兑付是当前重点：公司上半年交付了57个项目，下半年将继续推进，以恢复市场信心。
• 销售集中在江浙鲁地区：上半年销售金额330.1亿元，其中江苏、浙江、山东分别贡献了98.8亿元、68.7亿元和30.5亿元。
• 经营状况受压，短期以稳定为主：上半年营业收入241.3亿元，毛利润率9.7%，净亏损14.1亿元，公司更注重经营稳定而非业绩增长。
• 积极拓宽融资渠道，降低负债：公司有息负债511.7亿元，同比下降17.6%；货币资金163.2亿元，净负债率85.2%，资产负债率79.1%。通过与AMC机构合作，预计可获得70亿元支持。

关键信息

销售情况

• 总销售额：330.1亿元
• 销售面积：267.6万平米
• 平均售价：12333元/平米
• 一二线城市占比：48%
• 三四线城市占比：64%

项目交付

• 上半年交付项目数：57个
• 交付住宅套数：32849套
• 在建项目面积：2659.2万平米
• 未开工项目面积：1045.0万平米
• 可竣工项目面积：3704.2万平米

财务表现

• 营业收入：241.3亿元
• 毛利润率：9.7%
• 净亏损：14.1亿元（归属上市公司股东净亏损16.2亿元）
• 销售费用率：3.36%（同比增加0.86个百分点）
• 管理费用率：4.81%（同比增加0.59个百分点）
• 有息负债：511.7亿元（同比下降17.6%）
• 货币资金：163.2亿元
• 经营性现金流入：467.7亿元
• 经营活动产生的现金流量净额：48.1亿元（同比增长99.4%）
• 净负债率：85.2%（同比下降7.58个百分点）
• 资产负债率：79.1%（同比下降1.4个百分点）
• 现金短债比：0.61倍（同比增加1个百分点）

融资与债务管理

• 与AMC合作：与华融资产、江苏资产签署战略协议，预计获得70亿元支持。
• 银行间市场融资试点：中南建设是中债增进公司增信支持民营房企发债融资的试点企业之一。

相关研究

研究员信息

• 于小雨
  微信号：rain_yxy
  邮箱：yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn

• 姜晓刚
  微信号：18516525402
  邮箱：jiangxiaogang@ehconsulting.com.cn

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