20260413-华宝期货-铁矿石_需求季节性高位_矿价高位区间震荡_1页_203kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年4月13日铁矿石市场的供需关系、价格走势及投资策略，重点探讨了近期市场变化、未来预期及潜在风险因素。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格近期处于高位偏弱震荡状态，市场对价格的上行驱动有所减弱，但供需关系改善预期支撑价格在102~106美元/吨（$61%$指数）区间内震荡，对应连铁价格在750~785元/吨。
• 短期供需关系：供需关系存在边际改善预期，外矿发运逐步恢复，主流矿山年度目标增量明确，供给端支撑增强；国内需求进入季节性高位，钢厂利润环比回升，但市场对高炉铁水量继续回升的预期不高。
• 库存变化：钢厂库存延续环比下降趋势，港口库存小幅下降，国内需求回升带动库存去化，库存端对价格形成中性偏强的支撑。
• 市场因素：前期地缘政治（如中东冲突）和贸易限制因素对价格的上行推动作用减弱，市场对这些因素的担忧边际走弱。近期主力合约完成切换，近远月基差走强，盘面前期正套资金阶段性获利了结。
• 投资策略：建议采取区间操作策略，卖出看涨期权以应对价格震荡走势。

关键信息

供应端分析

• 外矿发运恢复：澳洲飓风影响解除，外矿发运量显著回升，预计下周到港量将体现澳矿损失。
• 供给增长预期：主流矿山年度目标均有增量，预计二季度外矿发运同比增加，供给端支撑增强。
• 供给稳定性：短期供给端支撑增强，但中期高增长预期不变，需关注供给端稳定性。

需求端分析

• 国内需求回升：进入季节性高位阶段，下游需求及钢厂利润有所回升。
• 高炉开工率：预计国内高炉生产短期将保持高开工水平。
• 需求支撑有限：市场对高炉铁水量继续回升的预期不高，后期需关注钢材库存去化斜率和复工强度，需求端向上驱动中性偏强。

库存端分析

• 钢厂库存：延续环比下降预期，价格回落导致钢厂补库意愿谨慎。
• 港口库存：环比小幅下降，国内需求回升带动库存去化，库存端对价格形成中性偏强支撑。

市场预期与风险因素

• 地缘政治：中东冲突反复摇摆，但市场对其影响的担忧边际减弱。
• 贸易限制：贸易限制因素出现积极信号，但长期来看不会改变供需宽松格局。
• 现货流动性：现货流动性再次释放，对价格形成显著压力。
• 后期关注点：需密切关注中东战争冲突、供给端稳定性及长协谈判结果。

风险提示

• 市场信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

总结

铁矿石市场短期内受供需关系改善预期支撑，价格维持高位震荡。随着外矿发运恢复及国内需求季节性回升，市场整体呈现中性偏强的驱动态势。然而，地缘政治风险和贸易限制因素仍是影响价格的重要变量，需持续关注。投资建议以区间操作为主，卖出看涨期权以应对价格波动。长期来看，供需宽松格局未变，现货流动性释放或对价格形成下行压力。