美联储-区域演化的衰退形态_滞后因素（英）-2025.8_50页_1mb

Recession Shapes of Regional Evolution: Factors of Hysteresis

这篇研究使用贝叶斯马尔可夫切换模型分析了美国各州的就业数据，以识别不同衰退形态驱动因素和政策效应。

核心发现

1. 定义了经济滞涩（hysteresis）现象：经济活动未能返回衰退前的趋势
2. 采用贝叶斯马尔可夫切换模型区分U型衰退（快速复苏）和L型衰退（滞涩复苏）
3. 发现两种衰退形式由供需冲击驱动，但L型衰退伴随劳动生产率下降
4. 向下名义工资刚性和性别就业差距加大增加了滞涩衰退风险
5. 当名义工资更加向下刚性时，需求侧政策（扩张性货币政策和减税）更有效缓解滞涩
6. 性别就业差距影响货币政策效应，更大差距下政策更有效，但不影响减税传导

突出贡献

1. 通过州级数据分析揭示地区衰退差异
2. 证实工资刚性和性别差距是滞涩关键因素
3. 发现政策效能随名义工资刚性增强
4. 识别了地区异质性对经济复苏的影响

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