> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会0424总结 ## 核心内容 2026年4月24日开源晨会聚焦于A股市场的行业表现与投资策略，重点分析了近期市场动向、行业景气度变化以及重点公司业绩表现。会议指出，随着地缘政治风险的缓解，市场风险偏好有所回升，科技成长股成为投资关注的焦点，尤其强调“二次点火”成长资产的投资机会。 ## 主要观点 ### 总量视角 - **“二次点火”成长资产**：基于火箭“二次点火”概念，认为具备高增速和向上加速度（Δg）的公司更具投资价值。 - **景气投资框架**：通过“现实”与“预期”两个维度筛选“二次点火”成长资产，当前财报Δg和预期Δg兼备的行业包括电力设备、有色金属、传媒、计算机、建筑材料、美容护理等。 - **机构调研关注度回升**：电力设备、汽车、计算机行业调研热度环比回升，机构调研信息对投资决策具有重要参考价值。 - **“资产荒”再现**：市场预期资金利率维持低位，导致债券收益率下行，但需警惕收益率上行风险，尤其是资金面变化和债市拥挤度提高时。 ### 行业公司表现 - **食品饮料行业**：甘源食品和洽洽食品业绩符合或超预期，公司通过新品和渠道拓展实现增长。 - **化工行业**：蓝晓科技和博源化工2025年业绩稳步增长，2026年Q1受汇兑损失影响，但未来增长潜力较大。 - **非银金融行业**：同花顺业绩稳健增长，AI布局和现金流改善推动其盈利增长。 - **地产建筑行业**：陆家嘴和中新集团业绩有所改善，公司具备可售资源和产业投资布局优势。 - **电子行业**：水晶光电和奥海科技业绩稳健增长，AI服务器电源和光学业务成为增长引擎。 - **家电行业**：禾赛科技在机器人和ADAS领域迎来突破，发布全球首款6D全彩芯片。 - **轻工纺服行业**：稳健医疗营收和利润增长显著，消费品和医疗耗材板块双轮驱动增长。 - **商社行业**：珀莱雅2026Q1业绩小幅下滑，但新品和品牌布局有望带动未来增长。 ## 关键信息 ### 沪深300及创业板指数走势 - 沪深300和创业板指数近一年走势显示市场存在波动，但整体呈现一定的增长趋势。 ### 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | |----------|-----------| | 石油石化 | 2.713 | | 煤炭 | 2.129 | | 公用事业 | 1.450 | | 食品饮料 | 0.842 | | 银行 | 0.335 | ### 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | |----------|-----------| | 有色金属 | -3.590 | | 钢铁 | -1.789 | | 农林牧渔 | -1.551 | | 电子 | -1.531 | | 机械设备 | -1.479 | ## 投资建议 - **电力设备、有色金属**：作为“二次点火”成长资产，具备高景气和未来景气加速的特征，推荐优先考虑。 - **传媒、计算机、建筑材料、美容护理**：具备Δg或预期Δg突出的特征，可作为次优选择。 - **科技成长股**：在风险偏好回升的背景下，科技成长股表现优于市场，应重点关注。 - **“资产荒”逻辑**：近期的债券收益率下行是“资产荒”逻辑的再现，但需警惕收益率上行风险，尤其是资金面变化和债市拥挤度提高时。 ## 风险提示 - **宏观政策变化**：可能对市场产生较大影响。 - **地缘政治风险**：可能影响市场情绪和投资策略。 - **行业竞争加剧**：可能影响公司盈利能力和市场份额。 - **市场流动性变化**：可能影响债市收益率走势。 - **公司经营风险**：包括业绩不及预期、新产品推广不力等。 ## 公司信息更新摘要 ### 甘源食品(002991.SZ) - 2025年收入20.9亿元，归母净利润2.08亿元，同比分别下降7.1%和44.6%。 - 2026Q1收入6.2亿元，同比增长22.5%，归母净利润0.66亿元，同比增长25.7%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为3.3、4.0、4.6亿元。 ### 洽洽食品(002557.SZ) - 2025年营收65.74亿元，归母净利润3.18亿元，同比分别下降7.82%和62.51%。 - 2026Q1营收22.22亿元，归母净利润1.68亿元，同比增长41.46%和117.82%。 - 调整盈利预测，维持“增持”评级。 ### 蓝晓科技(300487.SZ) - 2025年营收27.86亿元，归母净利润8.97亿元，同比增长9.08%和13.96%。 - 2026Q1营收6.07亿元，归母净利润1.82亿元，同比分别增长5.24%和下降5.81%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为11.80、14.02、17.41亿元。 ### 博源化工(000683.SZ) - 2025年营收120.75亿元，归母净利润9.42亿元，同比下降8.97%和47.98%。 - 2026Q1营收27.18亿元，归母净利润4.20亿元，同比增长23.85%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为19.03、21.80、23.86亿元。 ### 同花顺(300033.SZ) - 2026Q1营收10.53亿元，同比增长41%，归母净利润2.56亿元，同比增长113%。 - 发布全球首款6D全彩激光雷达超感光芯片，AI布局提升产品竞争力。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为45、49、53亿元。 ### 温氏股份(300498.SZ) - 2025年营收1038.62亿元，归母净利润52.66亿元，同比下降1.69%和43.25%。 - 2026Q1营收245.31亿元，归母净利润-10.70亿元，同比下降153.15%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为41.42、149.57、194.54亿元。 ### 陆家嘴(600663.SH) - 2025年营收181.7亿元，归母净利润12.3亿元，同比下降18.7%。 - 2026Q1营收22.3亿元，归母净利润2.0亿元，同比下降68.4%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为21.8、22.1、24.8亿元。 ### 中新集团(601512.SH) - 2025年营收32.14亿元，归母净利润10.56亿元，同比增长19.7%和65.8%。 - 2026Q1营收23.05亿元，归母净利润3.67亿元，同比下降2.3%和6.1%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为10.9、11.5、12.2亿元。 ### 水晶光电(002273.SZ) - 2025年营收69.28亿元，归母净利润11.72亿元，同比增长10.37%和13.84%。 - 2026Q1营收17.21亿元，归母净利润2.47亿元，同比增长16.08%和11.69%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为14.09、17.31、20.16亿元。 ### 奥海科技(002993.SZ) - 2025年营收71.54亿元，归母净利润4.22亿元，同比下降11.38%和9.14%。 - 2026Q1营收14.77亿元，归母净利润0.47亿元，同比下降2.43%和62.60%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为5.64、7.43、9.24亿元。 ### 稳健医疗(300888.SZ) - 2025年营收109.49亿元，归母净利润7.68亿元，同比增长22.0%和10.4%。 - 2026Q1营收26.79亿元，归母净利润2.51亿元，同比增长2.8%和1.2%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为9.67、10.85、12.01亿元。 ### 珀莱雅(603605.SH) - 2025年营收105.97亿元，归母净利润14.98亿元，同比下降1.7%和3.5%。 - 2026Q1营收23.05亿元，归母净利润3.67亿元，同比下降2.3%和6.1%。 - 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为15.95、17.27、18.97亿元。 ## 分析师承诺与法律声明 - 所有分析师均具有证券投资咨询执业资格，所含分析基于合理假设，不保证证券价格或交易结果。 - 报告仅供开源证券客户参考，不构成私人咨询建议，不应对任何人的投资决策负责。 - 报告中使用的商标和服务标记均为开源证券的财产，未经授权不得复制或使用。 ## 估值方法的局限性说明 - 本报告所采用的估值方法和模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - 投资者应结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。 ## 投资评级说明 - **买入**：预计相对强于市场表现20%以上。 - **增持**：预计相对强于市场表现5%~20%。 - **中性**：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。 - **减持**：预计相对弱于市场表现5%以下。 - **行业评级**：分为看好、中性、看淡三种，分别对应行业超越、持平、弱于市场表现。 ## 总结 本次开源晨会重点分析了市场趋势、行业表现及重点公司业绩，强调了科技成长股的投资机会，并指出需警惕债市收益率上行风险。各行业公司表现各异，部分公司业绩超预期，未来增长潜力较大。投资者应根据自身情况，合理评估投资风险，必要时咨询独立投资顾问。