> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货纸浆周报总结 ## 核心内容 本报告为国信期货发布的**2026年9月4日纸浆周报**，主要围绕**纸浆市场行情回顾、基本面分析及后市展望**展开，分析了当前纸浆市场的供需变化、价格走势及未来走势预期。 --- ## 本周行情回顾 - **市场走势**：本周纸浆市场受**供应收缩预期**提振，整体呈现**偏强运行**态势。 - **主力合约**：纸浆主力合约**SP2611**完成移仓换月，整体**偏强震荡**。 - **价格表现**：进口针叶浆周均价**4955元/吨**，较上周下跌**0.44%**；进口阔叶浆周均价**4521元/吨**，较上周上涨**0.69%**，涨幅收窄。 - **库存变化**：国内**1地区及8港口**纸浆合计库存量为**218.14万吨**，环比下降**2.47%**，由升转降。 --- ## 基本面分析 ### 1. 进口数据 - **2026年7月**：我国进口纸浆**273.00万吨**，进口金额**1643.10百万美元**，平均单价**601.87美元/吨**。 - **1-7月累计数据**：进口量及金额同比分别减少**1.20%**、**6.10%**，显示进口量持续下滑趋势。 ### 2. 港口库存情况 - **国内港口库存**：本周合计库存**218.14万吨**，环比下降**2.47%**，表明去库压力有所增加。 - **欧洲港口库存**： - **2026年7月**：欧洲港口总库存环比下降**10.03%**，较2025年7月下降**21.35%**。 - **主要港口变化**：英国、德国、意大利港口库存环比分别增长**27.58%**、**7.04%**、**0.31%**；荷兰、比利时、法国、瑞士、西班牙港口库存环比分别下降**23.40%**、**1.04%**。 - **整体趋势**：欧洲主要港口库存**减量大于增量**，导致总库存下降。 ### 3. 上期所纸浆库存 - 上期所纸浆库存数据未具体列出，但结合其他市场信息，表明市场整体处于**去库阶段**。 ### 4. 下游开工率情况 - **双铜纸**：开工负荷率环比上升**0.22个百分点**。 - **双胶纸**：开工负荷率环比下降**1.80个百分点**。 - **白卡纸**：开工负荷率环比下降**0.84个百分点**。 - **生活用纸**：开工负荷率环比上升**1.53个百分点**。 - **总体趋势**：下游需求**不温不火**，部分产品开工率有所回升，但整体仍显疲弱。 --- ## 后市展望 - **供应端**：海外部分浆厂发布**停产或减量**消息，**供应收缩预期**逐步落地，国内到货偏紧。 - **成本端**：进口浆**到港成本逐步走高**，叠加外盘报价上涨，对市场形成**利多支撑**。 - **外盘报价**： - 针叶浆银星**持平于670美元/吨**； - 本色浆金星**涨10美元/吨至660美元/吨**； - 阔叶浆明星**涨20美元/吨至590美元/吨**。 - **市场表现**：进口针叶浆现货市场价格上涨，但**下游接受度有限**，市场实际成交**放缓**。 - **贸易商行为**：贸易商**持货惜售**，不愿低价出货，市场呈现“**有价无市**”局面。 - **短期走势**：反弹持续性需关注**库存去化节奏**及**终端采买力度恢复**情况。 --- ## 关键信息总结 - **供应收缩预期**是当前纸浆市场走强的主要驱动因素。 - **进口量持续下滑**，反映国内纸浆依赖度有所降低。 - **欧洲港口库存下降明显**，表明全球纸浆市场库存压力缓解。 - **下游需求疲软**，部分产品开工率下降，限制市场上涨空间。 - **外盘报价上涨**，支撑市场情绪，但实际成交受限。 - **市场整体呈现“有价无市”**，短期反弹需关注终端需求恢复。 --- ## 投资者提示 - 市场短期波动较大，需关注**库存变化**与**终端需求恢复**。 - 供应端收缩预期增强，可能带来**价格支撑**。 - 下游消费疲弱，需警惕**需求不足导致的回调风险**。 - 建议投资者**谨慎操作**，结合市场动态调整策略。 --- ## 重要免责声明 本报告为国信期货撰写，**未经书面许可**，不得以任何形式翻版、复制、发布或分发。引用本报告内容需注明**国信期货**，并不得对原意进行**歪曲、删节或修改**。 报告内容基于**公开资料**，**不保证准确性与完整性**，仅供**参考**，**不构成投资建议**。投资者应自行判断并承担相应风险。