> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货与市场总结 ## 核心内容 本报告由申银万国期货研究所唐广华撰写，分析了近期国债期货市场、现货市场、海外市场以及宏观消息对市场的影响，总结了市场趋势和投资策略。 ## 期货市场 ### 主要合约表现 | 合约 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 持仓量增减 | 跨期价差 | 跨期价差前值 | |------|------------|--------|--------|--------|------------|----------|--------------| | TS2606 | 102.572 | 0.01% | 85292 | 29046 | 1775 | 0.008 | 0.014 | | TS2609 | 102.564 | 0.02% | 4903 | 582 | -49 | - | - | | TF2606 | 106.215 | 0.01% | 202884 | 52549 | 4103 | 0.180 | 0.1850 | | TF2609 | 106.035 | 0.02% | 30832 | 4151 | 992 | - | - | | T2606 | 108.755 | 0.04% | 347520 | 83021 | 3594 | 0.110 | 0.1100 | | T2609 | 108.645 | 0.04% | 38999 | 7458 | 1568 | - | - | | TL2606 | 113.78 | 0.45% | 155815 | 123372 | 3491 | 0.300 | 0.2800 | | TL2609 | 113.48 | 0.43% | 35869 | 7937 | 829 | - | - | ### 市场点评 - 上一交易日,国债期货价格普遍上涨。 - T2606合约上涨0.04%,持仓量有所增加。 - 跨期价差整体处于低位,市场套利机会较少。 ## 现货市场 ### CTD券IRR% | CTD券 | 昨日IRR% | 前日IRR% | 涨跌(bp) | |--------|----------|----------|----------| | 6M | 1.1758 | 1.0788 | +0.108 | | 1Y | 1.2121 | 1.3515 | -0.108 | | 2Y | 1.0788 | 1.28 | -0.62 | | 5Y | 1.50 | 1.50 | 0.01 | | 7Y | 1.62 | 1.63 | -0.7 | | 10Y | 1.75 | 1.76 | -0.79 | | 20Y | 2.17 | 2.20 | -3.75 | | 30Y | 2.24 | 2.25 | -1.65 | ### 收益率利差 | 利差 | 昨值(bp) | 前值(bp) | |------|----------|----------| | 10-2 | 48.09 | 48.41 | | 10-5 | 33.78 | 33.86 | | 5-2 | 14.31 | 14.55 | | 30-10 | 48.24 | 49.10 | ### 市场点评 - 上一交易日,各关键期限国债收益率涨跌不一。 - 10Y期国债收益率下行0.79bp至1.75%。 - 长短期国债收益率利差为48.09bp。 ## 海外市场 ### 各国关键期限国债收益率变化 | 国家/期限 | 昨日收益率 | 前日收益率 | 涨跌(bp) | |-----------|------------|------------|----------| | 美国2Y | 3.78 | 3.72 | +6.0 | | 美国5Y | 3.91 | 3.86 | +5.0 | | 美国10Y | 4.30 | 4.26 | +4.0 | | 美国30Y | 4.89 | 4.88 | +1.0 | | 德国2Y | 2.460 | 2.450 | +1.0 | | 德国10Y | 3.050 | 3.070 | -2.0 | | 日本2Y | 1.359 | 1.369 | -1.0 | | 日本10Y | 2.392 | 2.405 | -1.3 | ### 市场点评 - 上一交易日,美国10Y国债收益率上行4bp。 - 德国10Y国债收益率下行2bp。 - 日本10Y国债收益率下行1.3bp。 ## 宏观消息 1. 央行开展50亿元7天期逆回购操作,单日净投放40亿元,表明支持性货币政策立场。 2. 美伊临时停火协议将延期,美方维持海上封锁,等待伊朗提交方案。 3. 国务院提出服务业发展目标,到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶。 4. 全国政协建议实施更加积极的财政政策,推动科技创新与产业创新融合。 5. 一季度GDP同比增长5.0%,环比增长1.3%,工业生产回升,消费持续改善。 6. 国家统计局发布3月份分年龄组失业率数据,显示不同年龄段失业率差异明显。 ## 行业信息 1. 货币市场利率多数下行,短端利率创阶段新低。 2. 美债收益率集体上涨,10年期美债收益率涨4.35个基点。 ## 评论及策略 - 当前国债期货价格普遍上涨。 - 央行逆回购操作显示支持性货币政策,短端利率创新低。 - 中东局势反复可能对市场产生扰动,但资金面宽松将支撑国债期货价格。 - 建议关注市场流动性变化及政策动向,把握短期交易机会。 ## 声明与风险提示 - 报告内容基于公开信息,存在预测偏差和不确定性。 - 分析师保证数据来源合规,分析逻辑基于职业理解。 - 报告仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。