2000年-世界发展银行全球_Corruption_and_the_Composition_of_Foreign_Direct_Investment___Firm-Level_Evidence_30页_1mb

总结：腐败与外国直接投资的组成：企业层面的证据

核心内容

本文探讨了腐败对外国直接投资（FDI）进入方式选择的影响。研究发现，腐败会降低外国投资者在东道国进行投资的可能性，并促使他们更倾向于选择合资企业（JV）而非全资子公司（WO）。此外，技术更先进的企业更少选择合资企业，而美国企业在腐败国家更倾向于保持全资控制。

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主要观点

• 腐败对投资决策的影响：腐败降低了政府机构的透明度，增加了交易成本，从而减少了外国直接投资的流入。
• 腐败对所有权结构的影响：在腐败严重的国家，外国投资者更倾向于选择合资企业，因为这有助于他们规避腐败带来的不确定性。
• 技术复杂度的作用：技术越先进的企业，越重视保护无形资产（如知识产权），因此更少选择合资企业。
• 美国企业的特殊性：由于《美国反海外腐败法》（FCPA）的限制，美国企业比其他国家的企业更倾向于在腐败国家保持全资控制，但并不因此减少在这些国家进行FDI的意愿。

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关键信息

1. 理论模型

• 模型假设：腐败增加了获取本地许可的成本，同时增加了技术泄露的风险。
• 企业选择：企业会根据腐败水平和自身技术水平选择进入方式（全资或合资）。
• 关键公式：
  • 全资企业价值：$ U(wo) = V_{wo} - (c + \theta) q $
  • 合资企业价值：$ U(jv) = V_{jv} - \gamma t - \phi t q - c q $
  • 技术越先进，企业越倾向于选择全资形式。

2. 实证分析

• 数据来源：使用欧洲复兴开发银行（EBRD）的调查数据，涵盖东欧和前苏联国家的1,405家企业的现有或计划FDI。
• 变量定义：
  • 腐败水平：使用世界银行的WDR指数和透明国际（TI）的腐败感知指数。
  • 技术复杂度：通过企业研发强度与行业平均的比率衡量。
  • 营销复杂度：通过企业广告强度与行业平均的比率衡量。
  • 其他控制变量：包括企业规模、生产多样化、距离、GDP、人均GDP、单位劳动力成本和税率。

3. 实证结果

• 腐败与FDI：腐败水平越高，FDI流入概率越低。
• 腐败与所有权结构：
  • 腐败促使企业更倾向于选择合资企业。
  • 技术更先进的企业更少选择合资企业。
• 美国企业：
  • 美国企业在腐败国家更倾向于保持全资控制。
  • 美国企业并不比其他国家的企业更少进行FDI。

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数据与方法

• 数据时间范围：1989年至1995年。
• 样本范围：覆盖东欧和前苏联国家的3,866家企业。
• 腐败指数：
  • WDR指数：基于世界银行1996年调查，使用1-7的评分体系。
  • TI指数：基于1999年透明国际的调查，使用10-0的评分体系。
• 回归方法：采用样本选择的Probit模型进行估计，同时考虑FDI进入决策和所有权结构选择。

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结论

• 腐败对FDI进入方式有显著影响，尤其在技术复杂度高的企业中更为明显。
• 美国企业在腐败国家更倾向于保持全资控制，这可能与FCPA有关。
• 腐败对FDI的总体影响是负面的，但其对所有权结构的影响更为复杂。
• 研究强调了腐败对国际资本流动理论和实证分析的重要性，未来研究应进一步细化对腐败影响的预测。