> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：2026年二季度甲醇报告总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年二季度甲醇市场行情及基本面变化，涵盖供应、需求、库存、价差、基差与月差等方面，重点预测了下半年市场走势及潜在风险。 --- ## 一、甲醇市场基本面分析 ### 1. 供应情况 - **国内供应走弱**：上半年海外甲醇价格走高，推动煤制甲醇利润上升，促使国内企业增加供应。但下半年随着甲醇价格回落，煤制利润走弱，企业将减少供应。 - **国际供应回升**：二季度伊朗装置逐步恢复，导致国内进口量维持低位，港口库存加速去库。下半年随着伊朗装置恢复正常及海峡开放，海外供应将逐步增加，进口量预计回升。 ### 2. 需求情况 - **MTO需求阶段性回暖**：甲醇价格回落带动MTO利润阶段性回暖，华东地区MTO装置有望在三季度逐步复产。 - **传统下游需求恢复**：传统下游利润也有小幅恢复，但整体需求恢复仍以被动为主。 ### 3. 库存变化 - **内地库存震荡**：一季度内地库存因外采增加持续去库，二季度库存继续降低。下半年煤制烯烃利润收缩，外采减少，预计库存将开始震荡。 - **港口库存企稳回升**：一季度港口库存维持高位，主要受江浙MTO装置停车影响。二季度港口库存加速去库，下半年随着到港量恢复，港口库存或将逐步增加。 --- ## 二、主要观点 - **供应端**：国内供应在下半年将因煤制利润走弱而回落，国际供应因伊朗装置恢复而逐步回升。 - **需求端**：MTO装置在三季度有望复产，传统下游需求将逐步恢复，但整体恢复节奏偏缓。 - **库存端**：内地库存将维持震荡，港口库存预计逐步回升。 - **价差与基差**：上半年因甲醇现货紧张，基差和近远月差被拉升至极端高位，下半年随着到港量恢复，价差和基差将逐步走弱。 - **国际价差**：美国对伊朗制裁放松，预计中印价差收窄，国内出口套利空间减小。 --- ## 三、关键信息 ### 1. 供应端关键数据 - **国内煤制甲醇利润**：上半年因海外价格高企，利润迅速增加；下半年利润走弱，供应将减少。 - **国际供应恢复**：伊朗装置在二季度逐步恢复，但恢复速度较慢；下半年预计恢复正常，海外供应将增加。 ### 2. 需求端关键数据 - **MTO开工率**：江浙地区MTO装置在三季度将逐步复产。 - **传统下游**：醋酸、甲醛等传统下游在三季度将有所恢复。 ### 3. 库存端关键数据 - **内地库存**：一季度持续去库，二季度继续降低，下半年震荡。 - **港口库存**：一季度高位，二季度加速去库，下半年逐步回升。 ### 4. 价差与基差变化 - **基差**：下半年随着到港量恢复，基差预计逐步走弱。 - **月差**：9-1价差持续收窄，1-5价差维持平稳，5-9价差大幅走弱。 --- ## 四、风险提示 - **伊朗装置变动超预期**：若伊朗装置恢复不及预期，可能影响国际供应节奏。 - **下游检修装置大面积复产**：若MTO等下游装置复产速度加快，可能对甲醇需求形成支撑。 --- ## 五、研究团队简介 - **钟美燕**：光大期货研究所副所长，上海财经大学硕士，多次荣获优秀分析师称号，具有丰富期货市场研究经验。 - **杜冰沁**：能源化工研究总监，美国威斯康星大学硕士，长期关注能源产业链，发表多篇深度报告。 - **邸艺琳**：橡胶、聚酯分析师，金融学硕士，擅长数据分析与逻辑分析，多次在主流财经媒体发表观点。 - **彭海波**：甲醇、聚烯烃、PVC分析师，工学硕士，中级经济师，具备金融理论与产业操作结合的经验。 --- ## 六、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 七、免责声明 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。