2023-05-21-财联社-炼石航空_硬核科技守望航空产业_订单反转铸就二次腾飞底气_30页_1mb

炼石航空：航空全产业链布局与发展潜力总结

1. 公司概况
炼石航空构建了从高温合金、单晶叶片、航空零部件、航空发动机到无人机整机的全产业链体系。主要子公司包括加德纳航空、成都航宇和朗星无人机系统有限公司，2021年营收高度依赖子公司加德纳贡献（占比95.8%）。公司正逐步脱离矿产业务，专注航空制造领域。

2. 加德纳航空：空客订单恢复驱动增长

• 加德纳是全球八大精密零部件供应商之一，为空客及多家知名企业提供飞机零部件，2022年上半年营收同比增长27.78%，全年有望实现收入增长目标。
• 加德纳成都工厂建成投产，实现本地化生产，顺应空客产业链国产化战略，订单转移将显著提升产能。
• 作为空客一级供应商，受益于航空业复苏及C919项目的推动，长期订单增长潜力明确。

3. 成都航宇：单晶叶片技术打破国外垄断

• 成都航宇是国内唯一全产业链民营企业，掌握复杂空腔单晶叶片核心技术，拥有年产3万片单晶叶片的生产线，订单随某款发动机定型逐步放量。
• 高温合金与单晶叶片是航空发动机关键材料，未来受益于“两机专项”资金支持及国产替代趋势，业务弹性较强。

4. 朗星无人机：物流无人机产业化加速

• 朗星无人机的技术储备已实现行业领先的AT200吨位级货运无人机的设计与测试，正推进适航取证工作，商业化应用潜力显著。
• 国内物流无人机市场快速增长，朗星有望在货运、应急运输等领域拓展业务，成为公司新增利润来源。

5. 区域与政策支持

• 四川省布局航空全产业链，炼石航空作为股东参与空客全生命周期项目，与地方政府协同推动航空产业集群发展，长期战略优势突出。

6. 前景展望

• 加德纳航空：空客订单持续恢复，毛利率改善，为公司提供业绩增长动力。
• C919项目：国产大飞机产业链国产化进程加速，为加德纳及成都航宇带来市场机遇。
• 叶片业务：单晶叶片国产化需求增加，资金支持与技术突破将推动行业快速发展。
• 无人机市场：物流无人机需求激增，朗星产业化进程加速，巩固公司在新领域的竞争优势。

炼石航空在航空制造和无人机领域具备全产业链优势，未来成长性依赖于空客订单、国产替代及区域政策支持。