> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乘用车出口深度分析总结 ## 核心内容概述 本报告深入分析了全球乘用车出口市场的发展趋势，重点聚焦中国自主品牌在不同区域市场的出口潜力及增长驱动力。核心结论如下： - 全球乘用车市场总量稳定在9200-9600万辆区间，亚洲占约50%，欧洲、北美和拉美合计占比超90%。 - 中国乘用车出口结构正由燃油车向新能源车快速转型，2026Q1新能源出口占比达49%。 - 中国自主品牌在核心市场（如东南亚、欧洲、拉美、中东等）有望受益于新能源渗透率提升带来的增量，预计2030年出口总量可达1341万辆，是日系巅峰时期出口量的1.3倍。 - 欧洲、拉美是自主品牌出口增长的核心区域，尤其欧洲市场在2025年自主品牌出口量达107万辆，预计2030年将增长至330万辆。 - 自主品牌在东南亚电车出口占比超2/3，燃油车出口也在稳步增长。 - 中国品牌在欧洲市场通过插混和纯电车型，逐步扩大市场份额，但面临欧盟反补贴关税政策的挑战。 - 中南美市场新能源渗透率快速提升，自主品牌正快速崛起，2025年出口占比达12%。 ## 主要观点 - **全球市场趋势**：电动化率持续提升，中国乘用车出口结构加速向新能源转型，预计未来几年出口市场增长空间广阔。 - **区域出口潜力**：自主品牌在东南亚、欧洲、拉美、中东、澳新和独联体市场有望充分受益于新能源渗透率提升，预计2030年出口总量可达1341万辆。 - **政策驱动**：各国新能源政策推动电车市场发展，如泰国、印尼、马来西亚等均出台购车补贴、税收减免和本土生产要求，助力中国车企在区域布局。 - **产品竞争力**：自主品牌在东南亚市场凭借性价比优势，电车出口占比高；在欧洲市场，插混车型成为规避关税的重要手段。 - **出口挑战**：欧盟对华电动车实施反补贴关税政策，自主品牌需通过组建碳排放池、提升产品竞争力来应对。 ## 关键信息 ### 1. 全球乘用车市场 - 2024-2025年全球乘用车市场总量稳定在9200-9600万辆区间，亚洲占比约50%。 - 2025年全球乘用车销量同比增长约3.13%，电动化率提升至23.7%。 - 2026年1-2月拉美电动化率跃升至44.4%，成为全球电动化扩容最快的区域之一。 ### 2. 中国乘用车出口结构 - 中国乘用车出口中新能源占比2026Q1达49%，插电混动有望成为出口增长下一个爆发点。 - 2025年自主品牌在核心市场出口达536万辆，预计2030年将提升至1141万辆。 ### 3. 区域出口分析 #### 东南亚 - 2025年销量达268万辆，自主品牌电车出口占比超2/3。 - 日系品牌仍占主导，但自主品牌份额从2021年的3%提升至2025年的14%。 - 电车使用成本显著低于燃油车，具有较强竞争力。 - 自主品牌如比亚迪、长城、长安等在东南亚加速布局。 #### 欧洲 - 2025年欧洲乘用车销量达1327万辆，自主品牌出口量达107万辆。 - 欧洲新能源渗透率提升至29.1%，纯电为主力。 - 自主品牌在西欧市场通过插混车型规避关税，如比亚迪、奇瑞、上汽等。 - 欧盟反补贴税政策对自主品牌出口形成挑战，部分车企面临35.3%的加征税率。 #### 中东欧 - 2025年销量达142万辆，自主品牌出口量达2.8万辆。 - 新能源渗透率仅8.1%，仍处于起步阶段，但增长迅速。 - 自主品牌在中东欧市场快速扩张，上汽、奇瑞、比亚迪等品牌表现突出。 #### 中南美 - 2025年销量达439.4万辆，新能源渗透率提升至3.6%。 - 自主品牌市场份额达12%，与韩系并列第四。 - 新能源车型（纯电和插混）增速较快，出口增长显著。 ## 重点公司表现 | 代码 | 名称 | 股价 | EPS(元) | PE(2025) | PE(2026E) | PE(2027E) | 投资评级 | |----------|------------|----------|----------------------|----------|-----------|-----------|----------| | 0175.HK | 吉利汽车 | 18.36 | 1.63 / 2.35 / 2.84 | 10.46 | 7.82 | 6.47 | 买入 | | 601633.SH| 长城汽车 | 15.42 | 1.16 / 1.43 / 1.84 | 19.63 | 10.78 | 8.38 | 增持 | | 002594.SZ| 比亚迪 | 92.09 | 3.58 / 4.63 / 5.94 | 27.31 | 19.89 | 15.50 | 买入 | | 9868.HK | 小鹏汽车-W | 46.68 | -0.70 / -0.26 / 3.09 | - | - | 15.09 | 买入 | | 600418.SH| 江淮汽车 | 21.08 | -0.78 / 1.12 / 3.60 | - | 18.82 | 5.86 | 买入 | | 000625.SZ| 长安汽车 | 7.14 | 0.41 / 0.83 / 1.09 | 28.85 | 8.60 | 6.55 | 增持 | | 600104.SH| 上汽集团 | 10.39 | 0.89 / 1.02 / 1.12 | 17.31 | 10.19 | 9.28 | 买入 | ## 风险提示 - 出口进度不及预期 - 出口政策波动 - 地缘政治影响 - 海外供应链建设不及预期 - 关税及贸易壁垒变化 - 原材料成本波动 - 原油价格大幅下降 - 重点关注公司盈利预测不及预期 - 各国情况并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考 ## 结论 中国自主品牌乘用车出口正迎来快速增长期，尤其在东南亚、欧洲、拉美等重点市场。随着新能源渗透率的提升，中国品牌凭借价格优势、产品多样性及政策支持，有望在未来几年内实现出口量翻倍。然而，出口仍面临关税、政策及市场竞争等挑战，需进一步优化产品结构与供应链布局。