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银河视点总结

核心内容

2016年8月8日的《银河视点》涵盖了国际与国内市场表现、货币政策、宏观经济、行业分析及投资建议等多个方面。整体上，市场情绪谨慎，政策成为主要扰动因素，国企改革与价值投资成为重点。

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主要观点

国内市场表现

• 股市：本周三大股指震荡，上证综指微跌0.19%，深证成指微涨0.23%，沪深300微涨0.12%。市场成交量低迷，投资者情绪偏谨慎。
• 行业表现：房地产、银行板块涨幅居前，国防军工板块跌幅较大。
• 中报披露：截至8月，已有超过半数中报业绩靓丽，市场波段性机会仍存，建议关注绩优股与价值股。

国际市场表现

• 主要指数：道琼斯、纳斯达克、FTSE100、恒生指数等均上涨，日经指数微跌。
• 美元/人民币：汇率维持在664.06水平，未出现明显波动。

期货与货币市场

• 大宗商品：NYMEX原油、COMEX黄金、LME铜、铝等均出现下跌，BDI指数也有所回落。
• 流动性管理：央行本周净回笼资金1615亿元，流动性趋于平稳，降准态度谨慎。

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市场策略

1. 拥抱价值投资：在监管趋严和经济下行压力下，市场短期以谨慎为主，建议关注业绩稳定、估值合理的优质股。
2. 国企改革主线：沪企改革已见成效，各地开始跟进，建议关注列入改革试点的央企及供给侧改革相关企业。
3. 优质成长股机会：在政策催化和景气周期上行的背景下，可重点关注电动物流车、智能汽车、智慧交通、互联网+物流、储能产业等成长性行业。

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债券市场分析

• 收益率下行：国内经济面临下滑压力，债券收益率整体下行，但因央行对降准态度谨慎，下行空间有限。
• 货币政策基调：继续实施稳健货币政策，避免过度宽松，引导资金“脱虚入实”。
• 国际影响：美国非农数据强劲，加息预期升温，日本推出财政刺激计划，但效果存疑。

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行业分析

储能市场

• 行业背景：储能是“十三五”规划中战略新兴产业之一，行业处于商业化前夜。
• 技术与成本：铅炭电池成本最低，锂电池具备高能量密度和高倍率充放电能力，全钒液流电池适用于大规模储能。
• 重点企业：阳光电源、科陆电子、南都电源等企业已布局储能领域，具备发展潜力。

湿电子化学品

• 行业地位：湿电子化学品是半导体与平板显示制造的重要材料，国内技术与国际仍有差距。
• 发展前景：全球晶圆产能向中国转移，国家推动国产化，为行业带来战略发展机遇。
• 企业推荐：江化微、苏州晶瑞、巨化股份、兴发集团、江阴润玛等企业具备投资价值。

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个股点评

威海广泰

• 业绩增长：2016年上半年收入增长27.84%，净利润增长55.69%，EPS为0.25元。
• 多重主题：涉及无人机、军民融合、通用航空、智能家居等领域，未来业绩有望持续提升。
• 投资建议：持续推荐，未来业绩上调潜力较大。

天沃科技

• 股权激励：推出股权激励草案，推动清洁能源、军工海工、新材料等新业务发展。
• 投资前景：预计2016-2018年EPS分别为0.02/0.11/0.16元，当前估值合理，建议推荐。

兴业科技

• 行业龙头：具备规模、技术及区位优势，盈利水平恢复与产能扩张共同推动业绩增长。
• 投资建议：给予“推荐”评级，未来业绩成长性具备安全边际。

匹配人民币贬值趋势的个股

• 孚日股份：主营出口业务，人民币贬值利好毛利率提升，未来业绩有望稳定增长。
• 投资建议：当前估值合理，建议关注其未来表现。

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政策与宏观经济环境

• 国内政策：央行强调稳健货币政策，避免过度宽松，引导资金脱虚入实。8月经济数据疲软，制造业PMI回落至收缩区间。
• 国际政策：美国非农数据强劲，美联储加息预期升温；英国首次降息，全球低利率环境持续。
• 行业趋势：金融监管趋严，股票市场风险偏好边际下行；国企改革逐步落地，成为市场投资主线。

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风险提示

• 宏观经济：经济增速放缓，市场情绪脆弱。
• 政策不确定性：货币政策、监管政策可能对市场产生扰动。
• 行业整合：部分行业如军工、通航等可能面临整合不及预期的风险。

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投资建议

• 关注价值股：在政策不确定和市场情绪谨慎的环境下，建议关注绩优股和价值股。
• 把握国企改革主题：沪企改革示范效应显著，建议持续关注改革进程及受益标的。
• 优选成长股：在景气周期上行和政策支持下，重点布局电动物流车、智能汽车、储能等成长性行业。

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评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应行业指数超越市场平均回报20%及以上、10%-20%、相当、低于10%。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上、10%-20%、相当、低于10%。

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