> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 先进制造与出行科技行业月报总结 ## 核心内容概述 2026年6月10日发布的《先进制造与出行科技》月报，总结了5月中国汽车市场的主要表现，并对行业趋势、投资机会和相关公司进行了分析。 ### 市场表现 - **整体需求承压，环比修复**：5月全国乘用车市场零售量为151.0万辆，环比增长9.2%，但同比减少22.1%。5M26累计零售量为709.9万辆，同比减少19.5%。 - **燃油车需求下滑**：燃油车零售量为56万辆，同比下降39%，其市场份额降至37.1%，但贡献乘用车总减量的82%，显示“油电分化”进一步加剧。 - **新能源车渗透率创新高**：新能源乘用车零售渗透率达62.9%，创历史新高，同比提升9.9个百分点，环比提升1.6个百分点。5月新能源乘用车零售销量为95.0万辆，环比增长12.4%。 - **新能源车出口增长**：5月新能源乘用车出口量为42.4万辆，占乘用车出口总量的54.1%，同比提升9.5个百分点，显示出出口结构向新能源转型的趋势。 ### 投资启示 - **行业复苏预期**：6月存在车企年度半程销量冲刺诉求，主机厂与终端门店加大订单补量力度，支撑销量修复。 - **三大投资主线**： 1. **新能源渗透率提升**：关注具备强产品周期和智能化能力的头部车企。 2. **出口高景气延续**：具备海外渠道、本地化生产和新能源产品矩阵的自主品牌更具确定性。 3. **物理AI商业化推进**：智能驾驶和机器人领域的商业化进展有望带动车企估值体系向“智能终端+物理AI平台”延伸。 ### 关键公司建议 - **小鹏汽车（9868 HK/XPEV US）**：增程车型陆续上市，海外本地化生产逐步落地，大模型更新和人形机器人落地。 - **吉利汽车（175 HK）**：私有化极氪后推动内部资源整合，出海销量高增。 - **比亚迪（1211 HK）**：出海销量持续高增，高端品牌发力及智能化提速进一步提升盈利水平。 ## 关键信息总结 ### 估值概要 | 公司名称 | 股票代码 | 评级 | 目标价(当地货币) | 收盘价(当地货币) | 潜在涨幅 | 最新目标价/评级发表日期 | 子行业 | |----------|----------|------|------------------|------------------|----------|--------------------------|--------| | 宁德时代 | 300750 CH | 买入 | 512.00 | 393.02 | 30.27% | 2026年3月10日 | 电池 | | 比亚迪股份 | 1211 HK | 买入 | 138.53 | 88.05 | 57.33% | 2026年3月30日 | 整车厂 | | 潍柴动力 | 2338 HK | 买入 | 44.50 | 37.30 | 19.30% | 2026年4月30日 | 重卡 | | 蔚来汽车 | 9866 HK | 买入 | 65.83 | 43.30 | 52.03% | 2026年3月11日 | 整车厂 | | 吉利汽车 | 175 HK | 买入 | 24.21 | 18.17 | 33.24% | 2025年8月15日 | 整车厂 | | 长城汽车 | 2333 HK | 买入 | 17.50 | 10.20 | 71.57% | 2026年3月30日 | 整车厂 | | 赛力斯 | 601127 CH | 买入 | 135.20 | 72.90 | 85.46% | 2026年4月1日 | 整车厂 | | 小鹏汽车 | 9868 HK | 买入 | 134.69 | 62.00 | 117.24% | 2025年3月12日 | 整车厂 | | 理想汽车 | 2015 HK | 中性 | 75.36 | 57.35 | 31.39% | 2026年5月29日 | 整车厂 | | 广汽集团 | 2238 HK | 中性 | 3.34 | 2.43 | 37.45% | 2024年4月1日 | 整车厂 | ### 图表分析 - **图表1**：2020年以来中国汽车月度销量显示，整体销量呈现波动趋势，但5月销量保持在1.5百万辆左右。 - **图表2**：新能源汽车月度销量持续增长，5月销量达950千辆，显示新能源车市场快速发展。 - **图表3**：新能源零售渗透率持续上升，5月渗透率达62.9%，表明新能源车在市场中的占比不断提高。 - **图表4**：交银国际覆盖的汽车行业公司中，多数被给予“买入”评级，部分公司如绿源集团被给予“中性”评级。 ## 主要观点 - **市场回暖**：5月车市环比改善，主要得益于车企促销和北京车展的带动，但同比仍承压。 - **新能源主导**：新能源车渗透率创新高，成为市场主导力量，且出口占比显著提升。 - **投资机会**：行业复苏预期下，投资机会集中在新能源渗透率提升、出口高景气和AI商业化推进三大主线。 - **估值提升**：多家企业目标价较当前收盘价有显著上涨空间，反映市场对其未来表现的看好。 ## 结论 5月中国汽车市场呈现环比回暖、同比承压的趋势，新能源车继续主导市场，渗透率创新高。尽管燃油车需求仍下滑，但新能源车的强劲表现对冲了内需压力。投资方面，建议关注具备新能源转型能力、海外拓展和智能化技术优势的头部车企。交银国际对多家相关企业给予了“买入”评级，显示出对行业未来发展的积极预期。