> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 团队成员 - **王俊** - 从业资格号：F0273729 - 交易咨询号：Z0002942 - 电话：028-86133280 - 邮箱：wangja@wkqh.cn - **杨泽元** - 从业资格号：F03116327 - 交易咨询号：Z0019233 - 电话：0755-23375140 - 邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn - **雷紫涵（联系人）** - 从业资格号：F03157735 - 邮箱：leizh3@wkqh.cn --- ## 核心内容概览 ### 白糖 **行情资讯：** 1. 巴西临时上调汽油中乙醇强制掺混比例至32%，预计持续180天，可能延长。 2. 6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨；2026年1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨。 3. 2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。 4. 6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨；2026年1-6月累计进口61.97万吨，同比减少1.32万吨。 5. 2025/26榨季截至6月底，我国累计进口糖浆、预混粉91.92万吨，同比减少18.24万吨。 6. 巴西港口等待装运食糖船只数量环比持平，等待装运数量环比微降。 **策略观点：** - 当前原糖价格被低估，若原油不继续下跌，巴西或持续减产增乙醇。 - 国内本年度增产，近端基本面偏弱，但随着进口量环比下降，下半年供需边际改善。 - 价格底部或已形成，向上空间需看天气和外盘走势。 --- ### 棉花 **行情资讯：** 1. 6月我国纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%；棉制品出口70.27万吨，同比增长11.82%。 2. 2026年1-6月累计进口棉花95万吨，同比增长48万吨。 3. 6月进口棉纱17万吨，同比增长6万吨；2026年1-6月累计进口棉纱104万吨，同比增长37万吨。 4. 7月20日起中国储备棉管理有限公司组织销售中央储备棉。 5. USDA数据显示，全球棉花产量上调至2553万吨，库存消费比下调至58.4%。 6. 美国棉花产量上调至298万吨，库存消费比上调至29.5%。 7. 美国棉花优良率46%，现蕾率81%。 8. 美国对华出口大豆7万吨，累计出口1243万吨，同比减少1005万吨。 **策略观点：** - 抛储利空落地，但总量未知，短线偏空。 - 若三季度消费表现良好，郑棉仍有上涨可能，但空间有限。 - 建议观望，等待原油和商品指数企稳。 --- ### 蛋白粕 **行情资讯：** 1. 全球大豆产量上调至4.41亿吨，库存消费比下调至28.11%。 2. 样本港口大豆库存889.1万吨，较上周减少5.5万吨。 3. 油厂豆粕库存86.26万吨，较上周增加7.02万吨。 4. 美国大豆优良率63%，开花率80%。 5. 美国对华出口大豆累计1243万吨，同比减少1005万吨。 **策略观点：** - 中美农产品贸易向好，若中国持续采购美豆，将推动豆粕价格上涨。 - 短期美豆价格受原油下跌影响回落，建议等待原油企稳后再尝试做多远月合约及1-5月差。 - 需关注成本端变化和进口替代品对需求的影响。 --- ### 油脂 **行情资讯：** 1. 马来西亚6月棕榈油产量164万吨，同比减少5万吨；出口120万吨，同比减少6万吨；期末库存254万吨，同比增加51万吨。 2. 全国三大油脂库存总量234.61万吨，较上周增加15.2万吨。 3. 马来西亚7月1-25日棕榈油出口量113.75万吨，环比增加8.49万吨。 4. 马来西亚棕榈油单产环比减少1.32%，出油率增加0.23%，产量环比减少0.11%。 5. 2026年7月1-25日马来西亚棕榈油产量为163万吨，同比减少2.8%。 6. 印尼棕榈油库存及产量数据待补充。 **策略观点：** - 短期原油价格下跌对油脂形成利空。 - 厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期可能推动棕榈油价格大幅上涨。 - 建议等待原油和商品指数企稳后，关注远月合约机会。 --- ### 鸡蛋 **行情资讯：** 1. 全国鸡蛋价格稳中有涨，主产区均价4.60元/斤，局部上涨。 2. 供应稳定，下游消化速度一般，市场需求尚可。 3. 现货价格阶段性触顶预期，上涨动力不足。 4. 6月蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本等数据反映市场供需状况。 **策略观点：** - 现货阶段性触顶，上涨动力不足。 - 价格短期或延续弱势，反弹抛空为主。 - 中线关注老鸡出清后四季度合约的支撑，不宜过分看空。 --- ### 生猪 **行情资讯：** 1. 国内猪价主流下跌，局部稳或小涨。 2. 需求端表现一般，养殖端出栏积极性强。 3. 各年理论出栏量、交易均重、屠宰量等数据反映市场供需情况。 4. 能繁母猪存栏量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等数据提供市场参考。 **策略观点：** - 现货维持窄调走势，近端升水格局下继续弱势整理。 - 远端因产能削减预期较高，以挤升水逻辑为主。 - 7-8月季节性因素+去年母猪减量，现货涨价预期仍在。 - 短线不宜过分看空，需关注盘面下方支撑。 --- ## 关键信息汇总 | 农产品 | 供应端 | 需求端 | 价格预期 | 策略建议 | |--------|--------|--------|----------|----------| | 白糖 | 巴西减产转产乙醇，厄尔尼诺预期减产 | 国内进口环比下降，供需边际改善 | 底部已形成，上涨空间看天气和外盘 | 等待外盘企稳，关注远月合约 | | 棉花 | 进口量上升，抛储利空 | 棉制品出口增长，消费表现一般 | 短线偏空，中期看消费 | 观望，等待商品指数企稳 | | 蛋白粕 | 大豆产量上调，进口增加 | 饲料企业库存低位，需求偏弱 | 成本端推动上涨，短期承压 | 等待原油企稳，关注远月合约 | | 油脂 | 马来西亚棕榈油产量下降，库存上升 | 进口替代品影响需求 | 厄尔尼诺及出口管控预期上涨 | 等待原油企稳，关注远月合约 | | 鸡蛋 | 供应稳定，新开产增多 | 需求一般，高价抵触 | 阶段性触顶，短期弱势 | 弱势整理，反弹抛空 | | 生猪 | 产能削减，季节性因素 | 需求走弱，出栏积极 | 现货窄调，远端预期上涨 | 短空思路，关注支撑位 | --- ## 免责声明 - 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - 本报告信息基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告不提供量身定制交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。 - 本报告仅供交流使用，不构成任何投资建议。