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每日投資摘要 - 2014年2月27日

核心內容總覽

• 市場表現：港股受新屋銷售數據利好反彈逾百點，恒指收復10天線，但受制於50天線，後市或有進一步下試22,000點的風險。美股微升，道指升18點，納指升4點。
• 重點股評：華能新能源因棄風限電改善及新增產能布局，表現強勢，建議買入，目標3.75港元，止蝕3.00港元。微觀醫療因收購擴展產品組合，走勢偏強，目標6.15港元，失守5.10港元止蝕。
• 經濟數據：美國1月新屋銷售數據勝預期，帶動美股上漲，但耐用品訂單下降。港股成交額638億港元，較前日略有下降。
• 行業動態：風電行業因政策支持及棄風率下降而改善，醫療行業因技術提升及收購活動受關注。
• 指數估值：恒指、國指及上證指數的預測市盈率低於長期平均，反映市場估值偏低。
• 匯率與利率：美元/港元微跌，美國十年期債券收益率下降，顯示市場風險偏好降低。
• AH股溢價：多數H股相對於A股處於溢價狀態，反映市場對A股的關注度與H股不同。

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主要觀點與關鍵信息

1. 港股表現

• 恒指：收市報22,437點，回升120點，收復10天線，但受制於50天線。
• 國指：收市報9,806點，上升65點，受制於20天線。
• 成交額：港股全日總成交638億港元，主板成交63.8億港元，日比變化為-2.5%。
• 投資策略：市場缺乏新利好，投資者應保持「炒股不炒市」的態度，關注兩會概念股，如環保、新能源、醫藥、科網。

2. 重點個股分析

• 華能新能源 (958.HK)
  • 收市價：3.44港元
  • 目標價：3.75港元
  • 止蝕價：3.00港元
  • 短評：受益於棄風限電改善及新增產能，預期2014年純利增長41%，市盈率預計降至15.10倍。
• 微觀醫療 (853.HK)
  • 收市價：5.68港元
  • 目標價：6.15港元
  • 止蝕價：5.10港元
  • 短評：通過收購美國Wright骨科業務及與Sorin CRM合作，擴展心律管理產品組合，預期2014年市盈率降至19.4倍。

3. 經濟數據與市場動態

• 美國新屋銷售：數據勝預期，推動美股微升。
• 金價：紐約期金跌14.70美元，收報每盎司1,328美元。
• 油價：美國期油升76美仙，收報每桶102.59美元，因Cushing庫存下滑及市場情緒改善。

4. 即將公布的業績

• 周四（2月27日）：
  • 中電控股：全年純利增長9%至90.72億港元
  • 中国光大國際：全年純利增長18%至13.2億港元
  • 中国聯通：全年純利增長54%至108.93億人民幣
• 周五（2月28日）：
  • 長江實業：全年純利倒退9%至292.6億港元
  • 和記黄埔：全年純利增長17%至304.5億港元

5. 指數預測市盈率

指數	2013年預測市盈率	長期平均市盈率	與平均值偏差	2013年每股盈利增長	2014年每股盈利增長
恒指	10.1倍	14.1倍	-28.6%	3.4%	9.5%
國指	6.5倍	13.5倍	-51.3%	11.4%	9.8%
上證	8.0倍	18.0倍	-55.6%	28.7%	12.0%
標普500	15.7倍	14.5倍	+8.2%	8.8%	11.1%

6. AH股溢價情況

公司名稱	H股代號	H股收市價（港元）	A股代號	A股收市價（人民幣）	AH股溢價/折讓 (%)
比亞迪股份	1211.HK	47.850	002594	53.420	+41.4%
山東墨龍	568.HK	2.300	002490	8.770	+383.1%
洛陽玻璃股份	1108.HK	1.310	600876	4.730	+357.5%
...（其他公司略）	...	...	...	...	...

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總結

• 港股：受新屋銷售數據提振，反彈逾百點，但整體仍處於技術性整理階段。
• 美股：微升，道指、納指小幅上漲，標普500變化不大。
• 重點股：華能新能源及微觀醫療因行業改善及收購活動表現強勢，建議關注。
• 市場情緒：投資者偏愛「炒股不炒市」，兩會概念股受追捧。
• 經濟數據：美國新屋銷售數據利好，但耐用品訂單下降，反映經濟動能不足。
• AH股溢價：多數H股相對於A股處於溢價，顯示市場對A股的關注度較低。
• 指數估值：港股估值偏低，預期2014年盈利增長可改善估值。

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資料來源：彭博及新鴻基金融