> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年08月12日） ## 核心内容概览 本次晨会聚焦于A股、港股及海外市场表现，分析了近期重要经济数据与行业动态，并针对电力设备、交通运输及农林牧渔等行业提出投资观点与建议。 --- ## 市场回顾 ### 国内市场表现 - **A股震荡走弱**： - 上证指数收跌 **0.82%** 报 **3934.09点** - 深证成指跌 **0.40%** - 创业板指涨 **0.34%** - 两市成交额 **2.34万亿元** - 超 **3700股下跌** - **申万行业表现**： - **通信、石油石化**行业领涨 - **MLCC概念、减肥药概念**概念板块领涨 - **港股表现**： - 恒生指数收跌 **1.10%** 报 **25652.82点** - 恒生科技指数跌 **1.93%** ### 国际市场表现 - **美国三大股指全线收跌**： - 道指跌 **0.34%** 报 **53791.85点** - 标普500指数跌 **0.32%** 报 **7728.2点** - 纳指跌 **0.60%** 报 **26445.45点** - **日经225指数涨** **2.08%** - **欧洲股市和亚太股市**涨跌不一 --- ## 重要新闻 ### 中国7月电商物流指数 - 指数为 **111.2点**，环比季节性回落 **0.2点** - **库存周转率指数、物流时效指数、履约率指数、满意率指数**有所回升 - **总业务量指数、农村业务量指数、人员指数、实载率指数、成本指数**小幅回落 --- ## 研报精选 ### 1. 出口仍具韧性，产业优势持续 - **7月贸易数据点评**： - 出口当月同比 **23.9%**，前值 **27%** - 进口当月同比 **27.5%**，前值 **36%** - 贸易顺差 **1124.99亿美元**，当月同比由 **10.4%** 上行至 **15.5%** - **出口表现**： - **出口需求韧性仍存**，外需有望支撑后续出口走势 - **高端制造出口多数上行**，AI相关产品出口旺盛 - **劳动密集型产品出口修复**，鞋靴、玩具、箱包跌幅收窄 - **原料端出口大多上行**，钢材、铝材、成品油出口增速上行 - **农产品出口表现分化**，粮食、水海产品跌幅加深；肥料出口持续回落 - **风险因素**： - 海外政策收紧幅度超预期 - 中美贸易关系变动超预期 - 地缘政治风险带动大宗商品价格上行幅度超预期 ### 2. 农牧重仓比例有所下滑，行业仍处筑底阶段 - **农林牧渔行业重仓比例**： - 2026Q2重仓比例为 **0.25%**，环比下降 **0.12pcts** - 排名维持第二十名，远低于2018年以来历史均值 **0.75%** - **子板块表现**： - **养殖业板块**重仓比例持续下行，2026Q2为 **0.141%** - **饲料板块**重仓比例为 **0.088%** - **种植业板块**重仓比例为 **0.014%** - **动物保健、农产品加工**小幅回升 - **重仓个股变化**： - 养殖业个股占据 **TOP10** 中 **5席** - **海大集团**超过 **牧原股份** 成为重仓比例 **TOP1** - **投资建议**： - 农林牧渔行业处于筑底阶段，猪价预计在底部区间震荡 - 建议关注具备 **成本优势和现金流韧性** 的大型养殖龙头 - **风险因素**： - 产业政策变化风险 - 成本上升风险 - 疫病防控风险 - 统计偏误风险 ### 3. 上周国泰航空、太平洋航运发布中期业绩，实现较快增长 - **行业核心观点**： - **航空板块**：短期反复，国际油价上涨对业绩承压，暑运期间客运及票价稳健 - **快递板块**：实物商品网上购物零售额进入平稳增长期，电商规范化推动行业理性竞争 - **红利类资产**：下半年市场风格有望再平衡，高股息类个股具有较强吸引力 - **上周行情回顾**： - 申万一级行业**交通运输指数**下跌 **1.22%** - **沪深300指数**上涨 **2.32%** - 二级子行业中，**航运港口指数**上涨 **0.6%**，其余板块下跌 - **行业数据跟踪**： - **航空**：民航旅客量同比增 **4.1%**，平均客座率约 **89.0%** - **快递**：揽收量约 **37.31亿件**，环比下降 **5.52%** - **航运**：BDI上涨 **13.1%**，BDTI上涨 **1.9%** - **风险因素**： - 宏观经济增长不及预期 - 汇率大幅波动 - 地缘政治冲突升级 - 油价大幅波动 - 竞争恶化 - 其他不可抗因素 ### 4. 《新型电力系统建设“十五五”规划》印发，聚焦产业协同融合等重点任务 - **电力设备行业核心观点**： - 2026年8月7日当周，**电力设备指数上涨4.24%**，沪深300指数上涨 **2.32%** - 2026年以来，电力设备行业下跌 **5.71%** - **细分板块表现**： - **其他电源设备、风电设备、电机、光伏设备**分别上涨 **10.25%、9.06%、7.90%、7.34%** - **电网设备、电池板块**分别上涨 **4.15%、1.70%** - **行业数据跟踪**： - **碳酸锂**：价格为 **14.28万元/吨**，环比下跌 **0.11%**，同比上涨 **100.70%** - **六氟磷酸锂**：价格为 **10.70万元/吨**，环比上涨 **1.90%**，同比上涨 **112.94%** - **正极材料**：6系三元材料价格为 **18.36万元/吨**，环比上涨 **0.55%**，同比上涨 **25.32%** - **负极材料**：普通、高功率、超高功率石墨电极价格分别为 **1.68、1.83、1.90万元/吨**，同比分别上涨 **11.67%、10.61%、8.57%** - **隔膜**：9μm湿法隔膜基膜价格为 **0.88元/平方米**，环比持平，同比上涨 **27.27%** - **投资建议**： 1. **锂电行业**：景气回升，建议关注盈利修复机会 2. **风电设备**：装机保持高增长，海风项目加速落地，建议关注投资机会 3. **新兴技术方向**：AI技术推动AIDC基础设施建设，固态电池、钠离子电池技术产业化加速，建议关注相关投资机会 - **风险因素**： - 下游需求不及预期 - 市场竞争加剧 - 国际贸易政策变动风险 - 数据统计误差 --- ## 证券分析师承诺与免责声明 - **分析师承诺**：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。 - **免责声明**： - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证完整性 - 投资观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议 - 投资者需自行承担风险，不得将报告用于诉讼、仲裁或营利用途 - 未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容 --- ## 总结 本次晨会内容涵盖A股、港股及国际市场的表现，重点分析了出口、农林牧渔、交通运输及电力设备等行业的最新动态与投资机会。整体市场呈现震荡格局，出口韧性仍存，AI产业链扩张带动进出口需求，农林牧渔行业处于筑底阶段，建议关注大型养殖龙头。电力设备板块表现优于大盘，受益于政策支持及技术迭代。投资者需关注海外政策变化、地缘政治风险及市场风格转换等潜在影响因素。