20260414-东方金诚-一季度金融数据发布；资金面维持平稳_债市强势运行_7页_469kb

一季度金融数据与债市动态总结

核心内容概览

2026年4月13日，国内金融数据发布显示，资金面维持平稳，债市强势运行。同时，转债市场延续回调，部分信用债出现大幅波动，国际原油价格回升，但天然气价格下跌。中东战争对全球能源和经济造成严重影响，尤其对低收入国家冲击较大。此外，海外债市方面，美债收益率普遍下行，欧债收益率则普遍上行。

一、国内金融数据

1. 一季度金融数据发布

• M2：2026年3月末同比增长 8.5%，较上年同期提升 1.5个百分点。
• M1：同比增长 5.1%。
• 社会融资规模存量：同比增长 7.9%，与经济增长和价格总水平预期目标相匹配。
• 人民币各项贷款余额：同比增长 5.7%。
• 新增社会融资规模：一季度新增 14.83万亿元，同比少增 3545亿元。
  • 对实体经济发放的人民币贷款增加 8.9万亿元，同比少增 7960亿元。
  • 企业债券净融资 1.05万亿元，同比多增 5213亿元。
  • 政府债券净融资 3.54万亿元，同比少增 3303亿元。
  • 非金融企业境内股票融资 1173亿元，同比多增 211亿元。

二、资金面情况

1. 公开市场操作

• 央行开展 5亿元 7天期逆回购操作，操作利率为 1.40%。
• 全额满足一级交易商需求，当日 净投放资金5亿元。

2. 资金利率变动

三、债市动态

1. 利率债走势

• 国债：10年期国债活跃券收益率下行 1.95bp 至 1.7880%，30年期国债收益率下行 2.45bp 至 2.2805%。
• 国开债：10年期国开债活跃券收益率下行 2.85bp 至 1.9090%，3年期国开债收益率基本持平。
• 各期限收益率变动：
  • 1Y：下行 1.75bp 至 1.1725%
  • 3Y：下行 0.25bp 至 1.3525%
  • 5Y：持平 1.5350%
  • 7Y：下行 0.80bp 至 1.6725%
  • 10Y：下行 1.95bp 至 1.7880%
  • 30Y：下行 2.45bp 至 2.2805%

2. 债券招标情况

3. 信用债市场

• 二级市场成交异动：

  • 7只产业债成交价格偏离幅度超 10%，其中“H1碧地01”跌 20%，“H3万科01”跌超 22%，“H1万科02”跌超 47%。
  • “H2万科06”涨超 16%，“H2万科02”涨超 28%，“H0宝龙04”涨超 66%，“H9龙控01”涨超 71%。

• 信用债事件：

  • 融创房地产：因信息披露不及时被通报批评，新增逾期债务 8.4亿元，部分物业将司法拍卖。
  • 启迪环境：累计未结诉讼、仲裁金额达 38.2亿元。
  • 泛海控股：部分资产被继续冻结、查封。
  • 信安世纪：终止发行可转债并撤回申请。
  • 伊利股份：穆迪撤销其“A3”发行人评级。
  • 博兴财金投资：联合国撤销其“BBB-”国际长期发行人评级和债务评级。

4. 可转债市场

• 权益及转债指数：

  • A股震荡收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨 0.06%、0.69%、0.80%。
  • 转债市场延续回调，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌 0.44%、0.43%、0.44%。
  • 转债市场成交额 628.91亿元，较前一交易日缩量 198.27亿元。

• 转债个券表现：

  • 上涨个券：赛特转债涨超 9.69%，嘉泽转债涨超 8.95%。
  • 下跌个券：博瑞转债、惠城转债跌逾 6%；家联转债、天创转债、华辰转债跌逾 5%。

• 转债跟踪：

  • 今日（4月14日）上26转债上市。
  • 华翔股份发行转债获证监会注册批复。
  • 嘉家联转债公告即将触发提前赎回条件。

四、海外债市动态

1. 美债市场

• 各期限美债收益率普遍下行，其中：
  • 2年期收益率下行 3bp 至 3.78%。
  • 10年期收益率下行 1bp 至 4.30%。
• 利差变化：
  • 2/10年期美债收益率利差扩大 2bp 至 52bp。
  • 5/30年期美债收益率利差扩大 1bp 至 98bp。
• TIPS损益平衡通胀率：上行 2bp 至 2.38%。

2. 欧债市场

• 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行：
  • 德国：上行 4bp 至 3.09%。
  • 法国：上行 4bp 至 3.74%。
  • 意大利：上行 3bp 至 3.88%。
  • 西班牙：上行 1bp 至 3.52%。
  • 英国：上行 4bp 至 4.88%。

3. 中资美元债价格变动

• 单日涨幅前10：

  • 哔哩哔哩：3.6%
  • 时代中国控股：2.3%
  • 爱奇艺：1.8%
  • 瑞信咖啡：1.6%
  • 雅居乐集团：1.6%
  • 中梁控股：1.5%
  • 宏华集团：1.3%
  • 哔哩哔哩（另一期）：1.3%
  • 中梁控股（另一期）：1.2%
  • 融信中国：1.0%

• 单日跌幅前10：

  • 碧桂园：-6.5%、-6.8%
  • 龙湖集团：-6.8%
  • 建业地产：-8.2%
  • 一嗨租车：-9.8%
  • 华南城：-9.8%、-12.3%、-42.0%
  • 宝龙地产：-73.5%

五、关键信息总结

• 国内债市：在避险情绪推动下，国债和国开债收益率普遍下行，资金面平稳。
• 国际债市：美债收益率下行，欧债收益率上行，显示全球市场对地缘政治风险的担忧。
• 信用债波动：部分房企和企业出现信用风险，引发债券价格大幅波动。
• 可转债市场：整体回调，部分个券表现活跃，但多数下跌。
• 美元债市场：中资美元债价格波动剧烈，部分债券跌幅超 70%，反映市场对部分发行主体的信心下降。

六、主要观点

• 资金面：央行逆回购操作释放流动性，资金利率整体平稳。
• 债市表现：国内债市在避险情绪推动下强势运行，国际债市则受地缘政治影响分化明显。
• 信用风险：部分企业信用事件频发，引发市场担忧，信用债价格波动加剧。
• 可转债市场：整体回调，但部分个券因正股表现强劲而上涨。
• 美元债市场：中资美元债价格波动剧烈，反映出部分发行主体信用风险上升。