> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 保险行业点评报告总结 ## 核心内容 2026年8月21日，金监总局发布《非车险综合治理行动方案》（以下简称《方案》），标志着非车险综合治理的进一步深化。该《方案》延续了严监管的基调，旨在通过源头治理、深层治理和系统治理，解决非车险业务中存在的突出问题和风险，提升行业经营能力和生态质量，为非车险业务的高质量发展奠定基础。 ## 主要观点 - **综合治理深化**：《方案》是2025年非车险综合治理工作的延续和深化，进一步明确了监管路径和治理方向。 - **非车险业务占比提升**：2026年上半年，财险公司总保费同比上涨2.1%，其中非车险保费同比增长3.9%，占比达到54.3%。若剔除农险和意外健康险，则剩余非车险险种保费占比也达到21.1%。 - **初步成效显现**：2026年1-7月，非车险业务已实现扭亏为盈，治理成效显著。 - **条款清虚**：企财险重新报备条款减少2.8万个，雇主责任险减少600余个，条款冗余问题得到初步整治。 - **费用管控**：手续费率大幅压降，企财险和雇主责任险手续费率分别同比下降约6个和5个百分点。 - **应收保费**：非车险应收保费率同比下降约8个百分点。 - **COR改善预期**：随着综合治理的持续推进，预计非车险COR（赔付率）将进一步改善，提升行业整体盈利水平。 - **治理保障措施**：《方案》强调各方职责明确，形成上下联动、横向协同的落实机制，并加强部门协同、总结宣传和评估反馈。 ## 关键信息 - **治理方向**：《方案》从六个方面推进非车险综合治理，涵盖产品管理、业务经营、数据支撑、中介行为规范及治理保障。 - **政策背景**：2025年10月，金监总局已发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，正式启动非车险综合治理工作。 - **行业现状**：非车险业务已成为财险公司保费收入的主要来源，占比过半。 - **风险提示**： - 行业保费增速低于预期； - 自然灾害等不确定因素可能影响行业稳定。 ## 投资建议 - **投资评级**：报告建议“增持”，认为非车险COR有望进一步改善，带动行业盈利水平提升。 - **分析师信息**： - 孙婷，执业证书：S0600524120001，联系方式：sunt@dwzq.com.cn - 曹锟，执业证书：S0600524120004，联系方式：caok@dwzq.com.cn ## 行业走势与数据支持 - 图1显示2026年上半年财险公司保费收入同比增长2.1%。 - 图2显示非车险（除农险、意健险）在财险公司保费中的占比为21.1%。 ## 免责声明 本报告由东吴证券研究所发布，仅供专业投资者参考。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。任何非专业投资者收到本报告后，应立即退回并销毁，不得据此做出投资决策。未经授权，不得复制、转发或修改本报告内容。 ## 东吴证券投资评级标准 - **公司投资评级**： - 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； - 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； - 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； - 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； - 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 - **行业投资评级**： - 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上； - 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%； - 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 ## 联系信息 - **东吴证券研究所** 地址：苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn