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通信行业周报2021年第12期总结

核心内容

本报告为2021年第12期通信行业周报，重点分析了通信行业的产业动态、市场表现、投资建议及风险提示。报告指出通信行业当前处于估值修复阶段，整体具备配置价值，建议关注长期高景气赛道，如ICT设备、光通信、IDC、物联网等。

主要观点

1. 产业趋势与投资机会

• 通信行业：2021年上半年业绩有所放缓，但下半年有望迎来转折，带动估值修复。
• 5G建设加速：截至2021年9月，我国5G基站总数突破100万座，覆盖全国所有地级市和95%以上的县区，5G用户数占比已超过33%。
• 云计算与芯片发展：紫光云获得中国移动战略投资，新华三发布首款自研芯片路由器，标志着公司在“云管芯边端”布局进一步完善。IDC数据显示，新华三在数据中心交换机和企业网交换机市占率位居首位。
• 物联网与智能化转型：华为推出“矿鸿”矿山操作系统，推动矿山领域万物互联和智能化转型，预计带动千亿级市场空间。同时，全球蜂窝物联网模组出货量增长迅速，中国供应商竞争力增强。
• 行业合作与生态构建：中国移动与广电达成共建共享协议，推动700MHz网络建设。此外，多家云厂商及ICT企业积极拓展政企市场，构建产业生态。

2. 市场表现

• 通信行业指数：近两周通信（申万）指数下跌0.49%，弱于沪深300指数（+0.27%），相对收益为-1.39%，在申万一级行业中排名第17。
• 细分领域表现：光纤光缆和可视化板块上涨，其他如光器件、统一通信、专网、5G、IDC、北斗、物联网板块均出现下跌。
• 涨幅前列个股：万隆光电（+51.44%）、万马科技（+21.82%）、汇源通信（+13.37%）等表现突出。

3. 投资建议

• 短期关注：受益于海外疫情缓解及业绩复苏的公司，如移远通信、亿联网络、广和通、拓邦股份、中际旭创；业绩超预期的公司，如中兴通讯、中颖电子、华测导航等。
• 长期关注：5G时代下运营商发展机会显著，建议关注港股中的中国移动、中国电信、中国联通；北斗产业受政策推动加速发展，华测导航值得关注；物联网与云通信仍是长期增长赛道。

关键信息

重点事件

• 紫光云获战投：紫光云完成6亿元融资，中国移动领投2亿元，持股约3.6%。
• 新华三发布自研芯片路由器：CR16000-M智擎云业务路由器，增强“云管芯边端”布局。
• 华为推出“矿鸿”操作系统：助力煤矿行业数字化转型，推动B端商业化应用。
• IDC数据：新华三在数据中心交换机和企业网交换机市占率位居第一；全球服务器市场收入同比下降2.5%，但HPE/新华三市场份额跃居全球第一。

数据亮点

• 5G用户数：2021年7月，5G用户总数达5.39亿户，占比超过33%。
• 物联网用户数：截至6月，三家基础电信企业物联网终端用户达12.94亿户，实现较快增长。
• 云厂商资本开支：2021Q2，百度资本开支同比+192%，环比+66.52%；海外云厂商资本开支同比+49.27%，环比+13.63%。

重点公司推荐

• 亿联网络、移远通信、广和通、中兴通讯、华测导航、优博讯、博通集成：被重点推荐，投资评级为“买入”或“增持”。

风险提示

• 全球疫情加剧风险：可能影响行业整体发展。
• 5G投资建设不及预期：可能拖累行业增长。
• 中美贸易摩擦：可能对出口型公司造成影响。

投资评级定义

类别	级别	定义
股票投资评级	买入	预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上
股票投资评级	增持	预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间
股票投资评级	中性	预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间
股票投资评级	卖出	预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上
行业投资评级	超配	预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上
行业投资评级	中性	预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
行业投资评级	低配	预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上

附录：重点公司盈利预测及估值

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	2020 EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020 PE	2021E PE	2022E PE	2019 PB
300628.SZ	亿联网络	买入	79.15	1.42	1.89	2.57	55.74	41.88	30.80	13.18
603236.SH	移远通信	买入	150.00	1.77	2.46	4.25	84.75	60.98	35.29	7.23
600050.SH	中国联通	买入	4.15	0.18	0.22	0.24	23.06	18.86	17.29	0.87
300638.SZ	广和通	买入	41.65	1.17	1.10	1.59	35.60	37.86	26.19	10.04
300308.SZ	中际旭创	买入	34.70	1.21	1.38	1.60	28.68	25.14	21.69	3.02
000063.SZ	中兴通讯	买入	34.00	0.92	1.63	1.96	36.96	20.86	17.35	3.36
002139.SZ	拓邦股份	买入	12.84	0.47	0.59	0.69	27.32	21.76	18.61	3.23
300327.SZ	中颖电子	买入	63.03	0.75	1.10	1.59	84.04	57.30	39.64	16.07
300627.SZ	华测导航	买入	41.91	0.58	0.77	1.07	72.26	54.43	39.17	8.02
603893.SH	瑞芯微	增持	127.59	0.77	1.53	2.17	165.70	83.39	58.80	22.40
300738.SZ	奥飞数据	买入	18.42	0.74	0.58	0.75	24.89	31.76	24.56	5.19

分析师承诺

报告数据来源于合规渠道，分析基于职业理解，力求客观公正，结论不受第三方影响。

投资建议总结

• 短期策略：关注海外疫情缓解带来的业绩复苏机会及业绩超预期的公司。
• 长期策略：把握5G、云计算、物联网等长期增长赛道，关注运营商及北斗产业。
• 估值修复：IDC、光通信等板块具备估值修复潜力，可纳入配置范围。