> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱市场周度分析总结 ## 核心内容 本周烧碱市场呈现上涨趋势，主力合约收盘价报收2604元/吨，环比上涨256元/吨，涨幅达10.90%。整体市场情绪偏多，但需警惕波动率风险。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：受地缘冲突影响，山东地区烧碱期现货价格强势上调。32%液碱折百价差拉高，50%液碱产量回升，32%液碱产量小幅下滑，符合转产预期。 - **库存变化**：液碱总库存环比小幅下滑，与华东区域性降负有关。但库存仍处于高位，对价格形成一定压制。 - **需求表现**：下游需求环节开工率持稳，替代订单和出口量价齐升，支撑市场情绪。然而，部分非PVC下游因原料短缺被动减产，导致液氯价格下跌。 - **出口预期**：出口端持续改善，山东高低浓度液碱价差拉高至300元/干吨附近，低浓度向高浓度转产趋势显现。 - **利润与成本**：烧碱企业利润尚可，煤制企业生产积极性提高。原辅料成本下调，能源成本持平，烧碱理论生产成本下行，整体利润上行。 --- ## 关键信息 ### 价格与价差 - **99%片碱价格**：周均价未明确，但整体市场情绪偏多。 - **32%液碱折百价格**：周均价未明确，但价格走势与市场情绪一致。 - **50%液碱折百价格**：周均价1118元/吨，环比+9.61%。 - **山东50%-32%液碱价差**：拉高至300元/干吨附近，反映转产趋势。 - **烧碱主力合约收盘价**：2604元/吨，环比上涨。 - **烧碱主力合约基差**：历史极低基差对盘面仍为拖累，但阻力减弱。 - **烧碱05-09价差**：未明确，但反映市场预期变化。 ### 仓单与库存 - **烧碱仓单数量**：未明确，但库存高位状态未改变。 - **液碱厂库库存**：53.42万吨（湿吨），环比下调3.86%，同比上调19.15%。 - **片碱厂库库存**：未明确，但整体库存压力不大。 - **氧化铝厂库库存**：未明确，但供应端有增量预期。 ### 生产与开工率 - **烧碱周度开工率**：未明确，但产能利用率85.3%，环比-1.1%。 - **烧碱周度检修损失量**：0.5-0.6万吨/日，新投产能预计150万吨左右。 - **氧化铝周度产能利用率**：周内主力下游开工+0.2%，广西新投项目加快。 - **粘胶短纤周度产能利用率**：90.14%，较上周+0.05%，行业运行平稳。 - **印染厂周度开机率（华东）**：50.83%，环比+7.50%，同比-13.34%。 - **水处理周度开工率**：未明确，但行业整体接单呈现“短多长少”结构。 ### 利润与成本 - **山东氯碱生产成本**：理论生产成本下行。 - **烧碱利润**：周平均毛利205元/吨，较上周+686%，利润显著提升。 - **液氯价格**：周均价上涨，但周末开始大跌，主要受非PVC下游减产和PVC装置减产后液氯供给过剩影响。 --- ## 风险提示 - 生产企业转产不及预期 - 下游补库不及预期 - 出口不及预期 - 液氯价格大幅波动 - 宏观情绪波动 --- ## 数据来源 - Mysteel - 同花顺 --- ## 结论 本周烧碱市场整体上涨，主要受益于出口改善、替代订单增加及区域减产支撑。但需关注波动率风险，特别是地缘冲突缓和可能带来的价格回调。液碱库存小幅下滑，但整体仍偏高，而烧碱利润显著提升，显示出市场对未来的乐观预期。短期内，供应端增量和进口增加或将缓解供需矛盾，但行业仍需关注库存变化、转产进度及宏观情绪对市场的潜在影响。