20150823-中泰证券-汽车与零部件行业周报_政策驱动国内新能源汽车增长_零部件跨国公司总体业绩良好_14页_657kb

汽车与零部件行业周报 (8.17-8.23) 总结

核心内容概述

本报告总结了2015年8月17日至8月23日期间，汽车与零部件行业的市场表现、政策动态及公司重大事项。整体来看，行业遭遇大幅下跌，但新能源汽车板块因政策支持表现出强劲增长潜力。

市场表现

整体市场情况

• 行业周跌幅：13.3%
• 沪深300指数跌幅：12.1%
• 汽车整车板块：周跌幅13.3%，跑输大盘1.2个百分点
• 汽车零部件板块：周跌幅14.0%，跑输大盘1.9个百分点
• 汽车销售与服务板块：周跌幅8.1%，跑赢大盘4个百分点

A股重点公司表现

• 所有重点公司股价下跌
• 比亚迪跌幅最大，达21.9%
• 跌幅较小的公司：广汽集团（3.0%）、福耀玻璃（6.8%）

H股重点公司表现

• 所有重点公司股价下跌
• 跌幅第一：和谐汽车（>20%）
• 跌幅居前：神州租车、宝信汽车、大昌行集团（均>17%）
• 跌幅较小的公司：德昌电机控股（2.6%）、陈唱国际（3.5%）、长城汽车（4.9%）

政策驱动新能源汽车增长

• 2015年1-7月：
  • 新能源汽车生产95,530辆，销售89,549辆，同比分别增长2.5倍和2.6倍
  • 中国新能源汽车销量超过美国，成为全球最大市场
• 政策支持：
  • 工信部发布《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录（第72批）》，共112款车型入选，其中纯电动车102款，插电式混合动力车及混合动力车10款
  • 工信部公示《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》（第三批），共2299款车型享受车船税减免

零部件跨国公司业绩

• 15家零部件跨国公司中，11家营业收入同比增长
• 主要增长原因：原材料成本下降、欧洲及北美汽车市场增长
• 关键公司表现：
  • 德国大陆集团：营业收入增长13.7%，净利润增长10%
  • 康明斯：营业收入增长5%，净利润增长8.6%
  • 米其林：营业收入增长8.5%，净利润增长13.3%
  • 佛吉亚：营业收入、营业利润及净利润均实现增长

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级
• 下半年投资主题：聚焦新能源汽车
• 重点推荐公司：
  • 江淮汽车：同时受益于SUV和新能源市场增长，募集巨额资金加码新能源布局
  • 宇通客车：传统与新能源客车龙头，受益于新能源客车市场爆发增长

公司重大事项回顾

• 比亚迪：发行15亿元公司债券，票面利率4.10%
• 金龙汽车：中报显示净利润增长86.44%，拟向中国进出口银行申请6亿元信用贷款
• 潍柴动力：实施分红，10转10股派1.50元
• 海马汽车：控股子公司参与发起设立的海南银行获批开业
• 隆基机械：控股股东增持公司股票，持股比例提升0.07%
• 光洋股份：中报显示营业收入和净利润均下降

公司新闻

• 江森自控：投资2亿美元在沈阳建设电池工厂，预计2018年投入运营
• 东风与国能合作：共同研发新能源汽车，首款车型或为萨博9-3电动车
• 北汽莱西厂：总装车间竣工，首批纯电动汽车交付，计划2020年达20万辆产能
• 奇瑞销量目标下调：上半年完成率不足5成，计划10月推出新款瑞虎5
• 上海申沃超级电容公交车自燃：事故原因尚在调查，电容系统未受损

行业要闻速递

• 工信部发布车船税减免目录：共2299款车型享受优惠，包括节能型汽车和新能源汽车
• 67款客车进入第72批目录：厦门金旅、宇通客车等企业表现突出

行业数据追踪

• 国际原油期货价格走势：图表展示（来源：Wind）
• 国内天然橡胶期货价格走势：图表展示（来源：Wind）
• 上海0.5mm冷轧板卷价格走势：图表展示（来源：Wind）

风险提示

• 宏观经济增速放缓
• 汽车行业销量低于预期
• 价格战升级
• 地方限购政策不确定性
• 新能源汽车推广不及预期