20260402-冠通期货-焦煤日报_基本面驱动力不强_3页_402kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月2日发布的《焦煤日报》，主要分析了焦煤市场的近期走势及基本面情况。报告指出，当前焦煤市场基本面驱动力不强，供需关系相对平衡，但市场情绪受到地缘政治因素影响，存在一定的不确定性。

市场行情分析

• 价格走势：焦煤低开高走，但尾盘翻绿，整体表现偏弱。
• 库存变化：
  • 矿山库存环比去化11.53万吨，无明显累库压力。
  • 焦企库存本周增加42.51万吨，钢厂库存增加8.48万吨，显示下游开始累库。
• 需求情况：
  • 焦炭产量环比增加，钢厂盈利回升，开工率增长1.25%。
  • 铁水周度日产231.09万吨，环比增加2.94万吨，限产钢厂逐步恢复生产。
• 成交表现：高端价格焦煤有价无市，成交活跃度明显下降，市场对高价接受度较低。
• 长协煤钢联动：3月焦煤长协煤钢联动浮动值较2月下跌24元/吨，跌幅1.6%。

现货市场数据

• 蒙5#主焦原煤自提价：1100元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。
• 介休现货价：1360元/吨，较上个交易日持平。
• 基差情况：主力合约期货收盘价1131.5元/吨，山西介休基差228.5元/吨，较上个交易日下降17元/吨。

基本面跟踪

供应端

• 3月27日-4月3日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.18%，环比上升2.02个百分点。
• 精焦煤日均产量80.3万吨，环比增加1.7万吨。

需求端

• 下游独立焦企日均产量64.76万吨，环比增加0.52万吨。
• 247家钢厂焦炭日均产量47.28万吨，环比微降0.03万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量231.09万吨，环比增加2.94万吨。

市场展望

• 基本面：供应持续回升，下游拿货顺畅，但焦炭库存高位，对成本需求弹性大，价格难以持续上涨。
• 地缘政治影响：伊朗军事发言人表示，更大规模的军事行动即将展开，战争局势可能升温，短期或对焦煤价格产生提振作用。
• 风险提示：当前市场存在价格反弹的可能，但基本面驱动力不足，需密切关注供需变化及地缘政治动态。

关键信息

• 焦煤市场整体偏弱，库存向下游传导。
• 焦炭产量回升，钢厂盈利改善，但焦炭库存仍处于高位。
• 长协煤钢联动机制下，焦煤价格小幅回落。
• 地缘政治局势升级可能带来短期价格波动，但基本面仍偏弱。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
• 请务必阅读最后一页的免责声明。