> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 2026年世界人工智能大会（WAIC）在上海举行，具身智能首次成为大会核心赛道，参展企业超过200家。本次展会重点展示了机器人在多个场景中的实际应用，如物流、居家服务、电力、教育等，标志着人形机器人行业从技术验证阶段向规模化量产和多场景交付阶段迈进。根据工信部预测，2026年全年人形机器人整机产量有望突破10万台，行业将迎来多重催化。 同时，国内乘用车出口在2026年上半年实现高增长，出口销量达443.23万辆，同比增长72.0%，新能源乘用车出口增长尤为显著，达229.96万辆，同比增长128.0%。头部企业如奇瑞、比亚迪、吉利、上汽乘用车出口增长均超过70%。海外业务盈利能力高于国内，因此出海能力强的整车及零部件企业具备更强的抗风险能力。 此外，国内公司密集展示超节点及计算集群真机，如华为Atlas 950 SuperPoD、中科曙光“曙光8000（登峰）”等，这些产品采用全液冷方案，预示着国内液冷渗透率将提升，液冷产业链公司有望受益。 ## 主要观点 - **人形机器人产业进入规模化量产阶段**：WAIC展示了机器人在多场景中的落地应用，表明行业正从表演性展示转向实际应用，预计2026年整机产量将突破10万台，后续宇树科技上市、特斯拉财报电话会等事件将进一步增强市场信心。 - **液冷技术加速普及**：华为、中科曙光、阿里、中兴等企业展示了超节点及计算集群产品，采用全液冷方案，推动国内液冷市场发展。 - **乘用车出口高增长**：上半年出口销量增长显著，新能源乘用车出口增速更快，出口成为行业主要增长动能，出海能力强的企业具备竞争优势。 - **部分整车及零部件公司业绩表现良好**：如继峰股份、比亚迪、长城汽车等，其净利润同比增长显著，显示出较强的盈利能力。 ## 关键信息 ### 人形机器人进展 - WAIC 2026 展示了人形机器人在多个场景中的落地应用。 - 工信部预计 2026 年人形机器人整机产量将突破 10 万台。 - 多家机器人公司展示了全链路技术方案，如傅利叶“具身之家”、云深处的标准化解决方案等。 - 后续事件如宇树科技上市、特斯拉财报电话会可能进一步推动行业发展。 ### 液冷技术发展 - 华为 Atlas 950 SuperPoD 首次真机亮相，支持 1024 张 NPU 高速互联，算力可达 50 万卡。 - 中科曙光“曙光 8000（登峰）”采用浸没式相变液冷技术，支持单机柜 MW 级高功率密度部署。 - 国产超节点密集亮相，推动液冷渗透率提升，国内液冷组件供应商有望迎来国内+海外双重机遇。 ### 乘用车出口表现 - 2026 年上半年乘用车出口销量达 443.23 万辆，同比增长 72.0%，占总销量的 35%。 - 新能源乘用车出口 229.96 万辆，同比增长 128.0%。 - 奇瑞、比亚迪、吉利、上汽乘用车出口增长分别达 70.9%、73.6%、158.3%、66.6%。 - 海外业务盈利能力高于国内，出海竞争力强的公司具备更强抗风险能力。 ### 投资建议 - **强α整车及汽零公司**：如比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车等，有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长。 - **人形机器人链公司**：如新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、科达利、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪等。 - **液冷产业链公司**：如英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等。 - **燃气发电机/柴发产业链公司**：如银轮股份、潍柴动力、中原内配。 - **智驾相关公司**：如经纬恒润-W、伯特利、德赛西威。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响汽车需求，进而影响行业整体盈利能力。 - **上游原材料价格波动**：可能对产业链整体盈利能力产生影响。 - **车企价格战压力**：若降价幅度超预期，将影响行业盈利水平。 ## 行业评级 - **中性（维持）**：当前对汽车与零部件行业的整体评级为中性。 - **投资策略**：建议关注出海能力强、液冷技术领先、人形机器人相关及智能驾驶产业链公司。 ## 行业动态 - **WAIC 2026 机器人展示**：具身智能展区参展企业增加至 200 多家，展示产品数量达 208 款。 - **英伟达扩大机器人合作**：与日本多家企业合作，推动物理 AI 发展。 - **三菱汽车量产人形机器人**：计划 2027 年左右在工厂量产，未来或对外销售。 - **现代汽车集团收购波士顿动力**：将后者转为全资子公司，推进先进机器人技术。 - **小米机器人应用拓展**：在汽车工厂实现多个工站的高成功率，逐步实现多机协同。 - **海南 2030 年禁售燃油车**：新能源汽车保有量预计从 23.75% 提升至 45%。 - **华为自动驾驶进展**：预计 2027 年实现 L3 规模商用，2028 年实现 L4 部分城市商用。 - **小鹏汽车拓展海外市场**：海外车型接入谷歌地图导航，完成第二代 VLA 模型欧洲本地化验证。 - **吉利发布智能电驱**：实现节能、性能、可靠性三大突破，综合效率达 93.8%。 - **蔚来投资长鑫科技**：推动车规级芯片供应，强化产业链合作。 ## 投资标的列表 ### 整车相关 - 比亚迪 (002594，买入) - 吉利汽车 (00175，买入) - 上汽集团 (600104，买入) - 江淮汽车 (600418，未评级) ### 液冷相关 - 英维克 (002837，未评级) - 银轮股份 (002126，买入) - 拓普集团 (601689，买入) - 飞龙股份 (002536，未评级) - 川环科技 (300547，未评级) ### 燃气发电机/柴发相关 - 银轮股份 (002126，买入) - 潍柴动力 (000338，未评级) - 中原内配 (002448，未评级) ### 机器人相关 - 新泉股份 (603179，买入) - 拓普集团 (601689，买入) - 银轮股份 (002126，买入) - 岱美股份 (603730，买入) - 科达利 (002850，未评级) - 三花智控 (002050，买入) - 星宇股份 (601799，买入) - 模塑科技 (000700，未评级) - 浙江荣泰 (603119，未评级) - 旭升集团 (603305，未评级) - 嶙泰股份 (605133，买入) - 斯菱智驱 (301550，未评级) - 爱柯迪 (600933，买入) ### 智驾相关 - 经纬恒润-W (688326，买入) - 伯特利 (603596，买入) - 德赛西威 (002920，买入) ## 风险提示 - **宏观经济下行**：影响汽车需求，降低行业盈利能力。 - **原材料价格波动**：对产业链盈利产生不利影响。 - **车企价格战**：可能进一步压缩行业利润空间。 ## 附录信息 - **市场行情**：本周中信汽车一级行业下跌 6.1%，跑输沪深 300（-5.3%）。 - **重点公司表现**：如比亚迪（+3.86%）、上汽集团（+2.67%）、长城汽车（+5.03%）等表现较好，而新泉股份（-11.86%）、银轮股份（-20.64%）等表现不佳。 - **行业动态**：涵盖新能源汽车、自动驾驶、机器人、动力电池等多个领域的发展情况。 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，不保证准确性与完整性。投资者应自行承担投资风险。