> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周度行情分析总结 ## 核心内容概述 本周尿素市场整体呈现企稳反弹态势，价格重心环比上移，主要受到外部情绪和供需变化的共同影响。尽管下游需求有所弱化，但产业库存持续下降及部分主产销区货源紧张，支撑了现货价格的坚挺。国际市场尿素价格因中东局势动荡而持续上涨，进一步提振了国内市场情绪。然而，出口政策限制和国内保供稳价政策对价格进一步上涨形成压制，预计后续反弹空间有限。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **主力合约移仓**：本周尿素主力合约移仓至09合约，UR2609合约价格报收于1916元/吨。 - **国内现货价格**：山东地区小颗粒主流出厂成交约1840元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1900-1910元/吨，菏泽市场参考价格1880-1890元/吨。 - **国际市场**：中东局势动荡推升国际市场尿素价格，国内尿素价格受国际市场提振，但受出口限额和国内指导价限制，涨幅受限。 - **基差情况**：山东09合约基差约-6元/吨，河南09合约基差约-36元/吨，显示现货市场整体偏强，但盘面因外部消息扰动拉涨，导致基差走弱。 - **价差走势**：UR05&09价差约-43元/吨，后续或偏强震荡。 ### 供需分析 - **装置检修**：本周尿素装置检修量约12.12万吨，环比增加2.45万吨。煤制装置检修量约8.05万吨，环比增加2.45万吨；气制装置检修量约4.07万吨，环比持平。 - **开工率与产量**：国内尿素开工率约90.31%，环比下降2.29%。尿素产量约150.83万吨，环比下降3.83万吨。煤制产能利用率约94.59%，环比下降3.61%；气制产能利用率约74.49%，环比上升2.58%。 - **企业库存**：尿素企业库存总量约50.77万吨，环比下降8.04%。部分省份库存增加，如甘肃、河南、江苏、辽宁、青海、四川；多数省份库存减少，如安徽、河北、黑龙江、湖北、江西、内蒙古、山西、陕西、新疆。 - **预收天数**：预收天数约7.06天，环比增加0.12天，主产销区主力尿素企业仍以控制收单为主。 ### 复合肥与三聚氰胺 - **复合肥开工负荷**：复合肥开工率约47.37%，环比下降2.24%。主产区如东北、湖北、河南等开工负荷走低，山东、华南等地区运行较为稳定。 - **复合肥库存**：复合肥库存约64.67万吨，环比增加0.66万吨，涨幅1.03%。库存增加主要集中在部分主产区。 - **三聚氰胺开工负荷**：国内三聚氰胺企业开工率约62.71%，环比下降1.38%。部分企业如山西丰喜、新疆金象、新疆玉象、河北九元等装置检修，后续复产预期存在。 - **三聚氰胺产量**：产量约3.45万吨，环比下降。 ### 利润与成本 - **尿素理论利润**：固定床工艺利润约172元/吨，环比减少1元/吨；水煤浆利润约317元/吨，环比持平；天然气利润约-128元/吨，维持不变。 - **产业利润**：尿素产业利润在需求支撑下维稳运行，但后续进一步改善空间有限，中长期来看，尿素仍处于宽松格局，低利润或为常态。 ## 关键信息 - **市场情绪**：印标超预期及国际尿素价格坚挺提振国内尿素市场情绪。 - **供需格局**：尿素产业库存持续下降，供需不大，价格抗跌性强。 - **出口政策**：尿素出口依旧从紧，国内保供稳价政策限制价格进一步上涨。 - **装置检修**：本周装置检修量小幅增加，煤制装置检修量环比上升，气制装置检修量持平。 - **复合肥需求**：复合肥开工负荷回落，对原料端支撑弱化。 - **三聚氰胺产能**：三聚氰胺开工率和产量均有所下降，部分企业有复产预期。 ## 未来展望 尿素短期价格可能因市场情绪和库存下降而保持稳定，但中长期来看，产业库存仍处于宽松状态，价格进一步上涨空间有限。建议关注出口政策、国际局势及下游需求变化，以把握市场走势。 ## 法律声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告版权归海证期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。 ## 联系信息 **海证期货有限公司** 全国统一客服热线：400-880-8998 官网：[www.hicend.com.cn](http://www.hicend.com.cn)