20260417-海证期货-尿素周度行情分析_市场货源偏紧_尿素企稳反弹_13页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容概述

本周尿素市场整体呈现企稳反弹态势，价格重心环比上移，主要受到外部情绪和供需变化的共同影响。尽管下游需求有所弱化，但产业库存持续下降及部分主产销区货源紧张，支撑了现货价格的坚挺。国际市场尿素价格因中东局势动荡而持续上涨，进一步提振了国内市场情绪。然而，出口政策限制和国内保供稳价政策对价格进一步上涨形成压制，预计后续反弹空间有限。

主要观点

价格走势

• 主力合约移仓：本周尿素主力合约移仓至09合约，UR2609合约价格报收于1916元/吨。
• 国内现货价格：山东地区小颗粒主流出厂成交约1840元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1900-1910元/吨，菏泽市场参考价格1880-1890元/吨。
• 国际市场：中东局势动荡推升国际市场尿素价格，国内尿素价格受国际市场提振，但受出口限额和国内指导价限制，涨幅受限。
• 基差情况：山东09合约基差约-6元/吨，河南09合约基差约-36元/吨，显示现货市场整体偏强，但盘面因外部消息扰动拉涨，导致基差走弱。
• 价差走势：UR05&09价差约-43元/吨，后续或偏强震荡。

供需分析

• 装置检修：本周尿素装置检修量约12.12万吨，环比增加2.45万吨。煤制装置检修量约8.05万吨，环比增加2.45万吨；气制装置检修量约4.07万吨，环比持平。
• 开工率与产量：国内尿素开工率约90.31%，环比下降2.29%。尿素产量约150.83万吨，环比下降3.83万吨。煤制产能利用率约94.59%，环比下降3.61%；气制产能利用率约74.49%，环比上升2.58%。
• 企业库存：尿素企业库存总量约50.77万吨，环比下降8.04%。部分省份库存增加，如甘肃、河南、江苏、辽宁、青海、四川；多数省份库存减少，如安徽、河北、黑龙江、湖北、江西、内蒙古、山西、陕西、新疆。
• 预收天数：预收天数约7.06天，环比增加0.12天，主产销区主力尿素企业仍以控制收单为主。

复合肥与三聚氰胺

• 复合肥开工负荷：复合肥开工率约47.37%，环比下降2.24%。主产区如东北、湖北、河南等开工负荷走低，山东、华南等地区运行较为稳定。
• 复合肥库存：复合肥库存约64.67万吨，环比增加0.66万吨，涨幅1.03%。库存增加主要集中在部分主产区。
• 三聚氰胺开工负荷：国内三聚氰胺企业开工率约62.71%，环比下降1.38%。部分企业如山西丰喜、新疆金象、新疆玉象、河北九元等装置检修，后续复产预期存在。
• 三聚氰胺产量：产量约3.45万吨，环比下降。

利润与成本

• 尿素理论利润：固定床工艺利润约172元/吨，环比减少1元/吨；水煤浆利润约317元/吨，环比持平；天然气利润约-128元/吨，维持不变。
• 产业利润：尿素产业利润在需求支撑下维稳运行，但后续进一步改善空间有限，中长期来看，尿素仍处于宽松格局，低利润或为常态。

关键信息

• 市场情绪：印标超预期及国际尿素价格坚挺提振国内尿素市场情绪。
• 供需格局：尿素产业库存持续下降，供需不大，价格抗跌性强。
• 出口政策：尿素出口依旧从紧，国内保供稳价政策限制价格进一步上涨。
• 装置检修：本周装置检修量小幅增加，煤制装置检修量环比上升，气制装置检修量持平。
• 复合肥需求：复合肥开工负荷回落，对原料端支撑弱化。
• 三聚氰胺产能：三聚氰胺开工率和产量均有所下降，部分企业有复产预期。

未来展望

尿素短期价格可能因市场情绪和库存下降而保持稳定，但中长期来看，产业库存仍处于宽松状态，价格进一步上涨空间有限。建议关注出口政策、国际局势及下游需求变化，以把握市场走势。

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