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纯碱早报总结 2026-3-10

核心内容概述

本报告对2026年3月10日纯碱市场的行情进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面。整体来看，纯碱市场面临供给过剩与需求疲软的双重压力，短期走势预计以震荡为主。

主要观点

• 基本面：纯碱行业供给充足，远兴能源二期开工负荷提升，预计产量高位运行。同时，下游浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，导致纯碱厂库处于历史同期高位。
• 基差：当前河北沙河重质纯碱现货价为1250元/吨，SA2605主力合约收盘价为1276元/吨，基差为-26元，显示期货升水现货。
• 库存：全国纯碱厂内库存为194.72万吨，较前一周增长2.79%，处于5年均值以上。
• 盘面：价格运行在20日线上方，且20日线呈上升趋势，显示短期偏多信号。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头持仓增加，偏空信号。
• 市场预期：短期纯碱市场预计震荡运行，基本面疲弱。

关键信息

利多因素

• 下游浮法玻璃冷修较少，产量保持稳定。
• 美伊冲突提振市场多头情绪。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量维持高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业仍处于供需错配状态。
• 基本面疲弱，短期震荡运行为主。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能加剧供需失衡。
• 宏观利好超预期，可能对市场产生支撑作用。

供给情况

• 2023年新增产能：共640万吨，主要由安徽红四方、内蒙古远兴能源（一期）和河南金山（五期）等企业投产。
• 2024年新增产能：共180万吨，包括内蒙古远兴能源（一期4线）、河南金山（六期）和河南中天等。
• 2025年新增产能计划：预计新增750万吨，主要由江苏连云港德邦、连云港碱业、湖北双环二期、湖北新都、内蒙古远兴能源（二期）和河南金山（七期）等企业实施。

需求情况

• 浮法玻璃：全国日熔量14.85万吨，开工率70.81%，整体呈现下滑趋势。
• 光伏玻璃：2025-2026年国内光伏玻璃在产产能持续增加，但2.0mm单镀（面板）价格走势显示市场需求疲软。

库存情况

• 全国纯碱厂内库存为194.72万吨，较前一周增加2.79%，库存水平处于5年均值上方。

供需平衡表（年度）

年份	有效产能（万吨）	产量（万吨）	开工率	进口（万吨）	出口（万吨）	净进口（万吨）	表观供应（万吨）	总需求（万吨）	供需差（万吨）	产能增速	产量增速	表观供应增速	总需求增速
2017	3035	2715	89.46%	14	152	-138	2577	2517	60	2.20%	5.10%	7.40%	4.60%
2018	3091	2583	83.57%	29	138	-109	2474	2523	-49	1.85%	-4.86%	-4.00%	0.24%
2019	3247	2804	86.36%	19	144	-125	2679	2631	48	5.05%	8.56%	8.29%	4.28%
2020	3317	2757	73.40%	36	138	-102	2655	2607	48	2.16%	-1.68%	-0.90%	-0.91%
2021	3288	2892	71.90%	23	73	-50	2842	2764	78	-0.87%	4.90%	7.04%	6.02%
2022	3114	2944	85.26%	11	206	-195	2749	2913	-164	-5.29%	1.80%	-3.27%	5.39%
2023	3342	3228	87.76%	82	144	-62	3166	3155	11	7.32%	9.65%	15.17%	8.31%
2024E	3930	3650	78.20%	42	156	-114	3536	3379	157	17.59%	13.07%	11.69%	7.10%

数据来源

• 隆众，互联网

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